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近日，隨著 7 月 28 日全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作視頻會議的召開，一場針對醫藥行業全領域、全鏈條、全覆蓋的反腐風暴拉開序幕。

由于此次集中整治明確指向醫藥領域生產、供應、銷售、使用、報銷等重點環節和 " 關鍵少數 "，醫藥企業因此成為反腐的 " 風暴眼 "。

受此影響，近日 A 股醫藥板塊集體受挫。在股價下跌同時，一些醫藥企業還被反腐謠言裹挾。8 月 2 日，市場有傳言稱恒瑞醫藥 " 深圳辦公室被端 "" 數據被拿走 " 等。除了本土藥企，跨國藥企也出現了相關傳言。傳聞稱，諾華中國創新藥物中國業務增長負責人朱家康已經離職且近日被帶走調查。

(資料圖)

對此，據澎湃新聞 8 月 2 日報道，恒瑞醫藥（600276.SH，股價 39.51 元，市值 2520.34 億元）表示，經核實，公司及下屬分子公司，以及所有派駐機構目前沒有該情形。另據 21 世紀經濟報道，記者也第一時間向諾華中國內部相關人士求證，對方表示：沒有這方面的信息。8 月 7 日，恒瑞醫藥再回應卷入醫藥反腐風暴傳聞：沒有網傳情形，經營管理正常。

另據財聯社 7 日報道，據多位業內人士表示，隨著醫藥反腐風暴的展開，不只是醫藥代表群體人心惶惶，國內部分學會預定于近期召開的相關學科學術會議也集中發布通知宣告延期。據不完全統計，8 月以來短短數日間，至少有 10 場即將舉辦的醫藥行業學術會議、論壇等宣布延期。此外，還有部分學習班、培訓班也在近日宣布延期舉辦。

盡管會議延期的原因各異，但業界大都認為與此次反腐行動有關。在敏感時期 " 不出風頭 "" 不當顯眼包 " 似乎已成為諸多學會和擬參會者的共識。

對此現象，多位專家意見不一。" 反腐風暴持續蔓延，除了醫藥企業和機構之外，相關學會及會議也是調查重點。目前紅線在哪，尺度多大還不清晰，所以慎重點（也是）為了大家安全，在這段時間還是不要刷‘存在感了’。" 有專家坦言。但也有業內專家反駁稱，" 大多數學術會議（目前）仍正常舉行（這部分不會再發公告），不能開的才會發公告，每年這種學術會議在七八月份會很密集，因（其他）客觀原因推遲的也很普遍，在正常范圍之內。"

醫藥代表 " 人心惶惶 "：

" 一上午所有相關微信群被解散 "

近期，醫藥領域反腐舉措牽動著醫藥行業的敏感神經。

" 今天一上午，（我所在的）一堆群都被解散了，不光是報銷群，相關的項目群、會議群、溝通群等等，所有企業的相關微信群全解散了。"

據財聯社報道，8 月 4 日午間，一家上市藥企內部營銷人員向記者透露的信息，體現了近段時間 " 史上最強 " 醫藥反腐風暴對企業帶來的沖擊力。

" 有人銷筆記，有人避風頭 "" 講課費想給都給不出去 "" 我們有些會議都暫緩了，你們的活動有受影響嗎？" 在記者" 潛水 " 的某醫藥行業聊天群，諸多醫藥代表 " 分享 " 著各自省份最新的反腐動態，忐忑與緊張四溢蔓延。

" 之前覺得反腐還離自己很遠，但聽到一些傳言和消息，我們都有點害怕自己在醫院遭遇同樣情況（被調查執法部門帶走）。" 某仿制藥企的學術代表向記者透露，" 現在為了‘安全’考慮，我們好多醫藥代表都被通知，不讓去醫院了。"

為何反腐風暴才起

藥企就被推上了風口浪尖？

一直以來，醫藥銷售環節的 " 帶金銷售 " 問題普遍并廣受詬病。

對藥企而言，要想將藥物成功完成商業化，與醫院、醫生的溝通不可避免。而帶金銷售、客情推動、學術推動等則成為藥企與醫生溝通的主要方式。

這些方式也不同程度的帶有利益輸送性質。其中 " 帶金銷售 " 模式比較簡單粗暴，直接通過回扣作為交易推動藥品銷售。這也是近年來國家重點打擊的行為。隨著醫藥分家、藥品集中帶量采購、醫藥代表備案制等醫改新政的落地，傳統 " 帶金銷售 " 模式也走到了盡頭，取而代之的是更合規的學術推廣模式。不過，形式更隱蔽、多樣化的 " 帶金銷售 " 行為依然存在。

據 21 世紀經濟報道，有醫藥代表小陶（化名）對記者表示，在 20 年前剛入行的時候，曾經負責給醫院醫生藥品報銷及業務借款。他記得，就北京某區（縣）一位醫生 1 個月的提成款就能達到幾十萬元。

降藥價網創始人、知名醫改專家衛柏興表示：自從外資藥企進入中國開始出現醫藥代表之后，" 帶金銷售 " 模式就迅速傳播擴散，一度導致不搞 " 帶金銷售 " 的藥企便無法占領市場，腐敗問題在幾十年里惡性循環，（企業的）銷售費用一個比一個高。" 相關部門可以重點關注某些企業，一查一個準！"

另外，學術營銷費用也一直是藥企一大重要開支。例如，最近上市發行審核狀態變更為 " 終止 " 的漢王藥業發布的招股書顯示，漢王藥業的市場開發費用的主要構成是推廣會議費，2020 年至 2022 年占比均在 8 成左右，而推廣會議費根據會議規模將推廣會議分為區域推廣會和科室會。

招股書中明確，從平均參與人次和平均花費看，其區域推廣會場均人次在 36 至 43 人 / 場，場均費用為 7.67~9.49 萬元 / 場，科室會場均人次在 13 至 14 人 / 場，場均費用在 0.93~1.22 萬元 / 場。同行業公司區域會議場均人次在 37 至 99 人 / 場，場均費用在 4.61~24.92 萬元 / 場，科室會場均人次在 13 至 34 人 / 場，場均費用在 0.67~6.68 萬元 / 場。

上交所指出，醫療企業銷售費用占營業收入比例往往較高，銷售推廣費往往存在名目復雜、類別多樣、可能用于隱性支出等問題，一直是審核關注的重點。

Wind 數據顯示，2022 年營業收入超 1 億元的 A 股醫藥企業（剔除流通類、服務類）中，年度銷售費用超 10 億元的企業共 66 家，其中復星醫藥、步長制藥、恒瑞醫藥、百濟神州、白云山和華潤三九這 6 家公司的銷售費用都超過了 50 億元。

若按照銷售費用占營收比來排序，共有近 40 家企業銷售費用占比過半。有的也曾因銷售費用占主營業務比例過高，而收到過相關監管函。

來源：Wind 數據

多家上市公司回應

銷售、推廣費用高就一定有問題嗎？對此，靈康藥業證券部向以投資者身份致電的財聯社記者表示，有關公司銷售費用的問題，此前已在上交所 6 月發出的監管工作函回復中作出過說明。公司也關注到近期行業內反腐風暴相關消息，但公司合法合規經營，不存在相關風險。

針對同樣問題，龍津藥業證券部對以投資者身份致電的財聯社記者表示：" 銷售費用占比的問題我們不好立刻回答，可以去投資者互動平臺留言，我們會給出合理回復。公司也有關注到業內的反腐壓力，我們公司不存在‘暴雷’風險，請放心。"

太極集團回應：公司合規經營生產，沒有違規情況的發生。

8 月 4 日，有投資者提問 " 醫藥反腐行動對貴司正常的生產經營有沒有產生影響？" 對此，太極集團（SH600129）在投資者互動平臺表示，公司合規經營生產，沒有違規情況的發生。

特一藥業：公司的產品主要是 OTC 產品，主要通過經銷商進入藥店和診所，院內占比較小。

有投資者在投資者互動平臺提問：董秘，在醫藥反腐的背景下，公司作為一家創新藥中藥龍頭企業，是否意味著公司可以憑借藥品過硬的實力將好的藥品大量銷售到醫院里面去，擴大市場份額？

特一藥業（SZ002728）8 月 2 日在投資者互動平臺表示，公司的產品主要是 OTC 產品，主要通過經銷商進入藥店和診所，院內占比較小。后期，公司將由經銷商模式逐步轉向經銷和公司直接到零售終端的銷售模式，提高營銷渠道的積極性，從而進一步擴大公司的銷售規模。同時，公司將積極參加集采和醫院的招投標工作，增加公司產品營銷渠道，同時加大與相關網上平臺的合作，開發新的營銷渠道。

馬應龍回應醫藥反腐：公司始終以合規為底線，推動經營持續健康發展

被投資者問及 " 國家近日開始推動醫療和醫藥領域的反腐敗工作，這對公司將會有何影響？" 馬應龍 8 月 7 日在互動平臺表示，醫藥反腐有助于推動醫藥行業健康、高質量發展，公司始終以合規為底線，推動經營持續健康發展。

千億市值 " 藥茅 " 恒瑞醫藥也再次回應網傳消息。8 月 4 日，有投資者向恒瑞醫藥（600276）提問，最近一周跌幅遠遠大于其它醫藥股，請問公司是不是有違規違紀或者是反腐牽連到公司管理者。還有投資者提問，現在都在傳深圳恒瑞辦公室被抄了，請問信息屬實嗎？

8 月 7 日，恒瑞醫藥在互動平臺回上述提問稱，公司及下屬分子公司、所有派駐機構沒有網傳情形，二級市場短期股價波動受多重因素影響，公司日常經營管理和業務狀況一切正常。

8 月 1 日，曾有恒瑞醫藥投資者提問，公司在銷售費用的使用上是否合規？恒瑞醫藥 8 月 3 日回應稱，銷售費用信息請關注公司財務報表附注部分內容。公司一貫重視銷售合規發展，始終嚴守合規底線，持續加強對銷售團隊的行為準則考核，不斷提升銷售人員合規意識。

醫藥企業的合規建設也加速進入快車道。據 21 世紀經濟報道記者了解，截至目前，已有 68 家中央企業集團和 631 家重要子企業設置了首席合規官，全系統合規管理人員超過 2.8 萬人。

近期，醫藥領域反腐舉措引發行業關注，不少藥企的股價下挫。7 月 31 日，恒瑞醫藥報 44.58 元 / 股，收跌 9.11%。截至 8 月 4 日收盤，報 41.07 元 / 股，收跌 2.84%，一周累計跌幅超過 16%。

8 月 7 日，醫藥板塊持續下挫，創新藥方向領跌。個股上，麗珠集團（000513.SZ）一度閃崩跌停。截至 7 日午間收盤，股價報 33.18 元，跌幅 8.77%，市值 275 億元。

一品紅（300723.SZ）一度 20CM 跌停。截至 7 日午間收盤，一品紅股價報 20.77 元，跌幅 15.19%，市值 94 億元。

恒瑞醫藥上午跌幅一度超過 6%，截至 7 日午間收盤，恒瑞醫藥股價報 39.51 元，跌幅 3.8%，市值 2520 億元。

九典制藥跌 4.3%，健康元跌 8.89%，貝達藥業跌 8.97%，信立泰跌 5.46%，百利天恒跌 5.09%。

編輯|程鵬杜波