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文｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

杭州銀行這一周都在不斷 " 刷新 " 自己的定增方案。定增金額從最初的 125 億元，已經(jīng)縮水至 80 億元。

6 月 29 日，杭州銀行披露了修訂版的定增方案，計(jì)劃向不超過 35 名特定投資者發(fā)行不超過 9 億股股票，計(jì)劃募集資金 80 億元，用于補(bǔ)充核心一級資本，與 6 月 27 日發(fā)布的定增調(diào)整預(yù)案一致。

杭州銀行的定增方案已經(jīng) " 折騰 " 了接近一周。

6 月 26 日，杭州銀行突然發(fā)布定增方案，計(jì)劃募資 125 億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充公司核心一級資本。僅僅一個(gè)晚上后，杭州銀行趕在盤前再度發(fā)布了定增方案調(diào)整公告，將募資總額從 125 億元砍到 80 億元，募資用途不變。

一夜之間定增大幅縮水，引起了資本市場的關(guān)注。對此，杭州銀行解釋為，主要是順應(yīng)市場情況，公司結(jié)合自身實(shí)際和行業(yè)情況，調(diào)減募集資金規(guī)模。

目前，杭州銀行的新定增預(yù)案已經(jīng)在董事會決議上全票通過，尚需股東大會審議批準(zhǔn)并取得相關(guān)審核機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

折價(jià)定增

杭州銀行成立于 1996 年，2016 年掛牌上市，截至 2022 年末共有分支機(jī)構(gòu) 255 家，但目前業(yè)務(wù)范圍仍主要集中在長三角地區(qū)。截至 2022 年底，杭州銀行貸款總額達(dá)到 7022 億元，其中約 75.59% 投放在浙江省內(nèi)，僅杭州市占比就達(dá)到 45.26%。

2022 年，杭州銀行營收 329.32 億元，同比增長 12.16%，歸母凈利潤 116.79 億元，同比增長 26.11%。2023 年一季度，杭州銀行營收 94.31 億元，同比增長 7.55%，歸母凈利潤 42.39 億元，同比增長 28.11%。

從資產(chǎn)質(zhì)量來看，杭州銀行優(yōu)于大部分上市城商行。截至 2023 年一季末，杭州銀行不良率為 0.76%，較上年末下降了 1 個(gè)基點(diǎn)，再次創(chuàng)下歷史新低。

從資本充足率來看，杭州銀行與上市城商行相比，并沒有太大優(yōu)勢。截至 2023 年一季末，杭州銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為 8.1%、9.71% 和 12.74%，其中核心一級資本充足率基本處于上市城商行最后一梯隊(duì)。

在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求下，當(dāng)下商業(yè)銀行特別是中小銀行資本補(bǔ)充需求旺盛。有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在偏弱的利率和外部經(jīng)營環(huán)境下，銀行業(yè)已經(jīng)到了拼存量撥備和業(yè)務(wù)的時(shí)刻。在此前提下，杭州銀行通過定增用于補(bǔ)充資本并不意外。

6 月 26 日，杭州銀行在披露定增計(jì)劃的同時(shí)還配合了發(fā)債一攬子計(jì)劃，包括不超過 200 億元金融債、不超過 150 億元小微專項(xiàng)金融債、不超過 300 億元的資本類債券。

在本次定增之前，杭州銀行已通過多種途徑補(bǔ)充資本。其中，2020 年，杭州銀行通過定增發(fā)行 8 億股，募集資金 71.6 億元；2021 年、2022 年杭州銀行分別發(fā)行 150 億元可轉(zhuǎn)債、100 億元二級資本債，都用于補(bǔ)充資本。

在近期銀行股普遍下跌的情況下，杭州銀行本次定增實(shí)際上有所折價(jià)。根據(jù)計(jì)劃，發(fā)行定價(jià)將在：定價(jià)基準(zhǔn)日前 20 個(gè)交易日交易均價(jià)的 80% 和 2022 年歸母每股凈資產(chǎn)中，選擇較高者。目前定價(jià)基準(zhǔn)日還未確定，具體定價(jià)也需要證監(jiān)會審批。

若按交易價(jià)計(jì)算，截至 6 月 29 日收盤，杭州銀行近 20 個(gè)交易日的股價(jià)均價(jià)為 11.93 元，按折價(jià) 80% 計(jì)算，約 9.54 元。相比 11.7 元的最新股價(jià)，折價(jià)約 18.5%。若按每股凈資產(chǎn)計(jì)算，因?yàn)橐蟮氖亲罱黄诮?jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)，因此只能采用 2022 年年報(bào)數(shù)據(jù)，杭州銀行每股凈資產(chǎn)為 13.76 元，相比 2023 年一季末的 14.49 元也有所折讓。

新股東坐享分紅

顯而易見，杭州銀行定增計(jì)劃的實(shí)施，將會對其原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定影響。

2023 年 1 月之前，杭州財(cái)政局及一致行動人合計(jì)持有杭州銀行23.55% 股權(quán)。2023 年 2 月初，杭州財(cái)政局等八家股東解除了一致行動關(guān)系，持有的股份不再合并計(jì)算。至此，杭州銀行實(shí)控人也由杭州財(cái)政局，變更為無實(shí)控人。

定增計(jì)劃實(shí)施后，杭州銀行總股本將從 59.3 億股增至約 68.3 億股，原股東相應(yīng)股權(quán)將被稀釋。其中，杭州市財(cái)政局持股比例將由 11.86% 西將至 10.3%，浙江本地民營企業(yè)紅獅控股由 11.81% 稀釋至 10.25%，杭州城投由 7% 稀釋至 6.08%，浙江省財(cái)政廳和杭州市政府持股的杭州財(cái)開由 6.88% 下降至 5.98%。其他股東持股比例均在 5% 以下。

杭州銀行目前沒有公開具體的增發(fā)對象，僅表示會對不超過 35 名特定投資者進(jìn)行增發(fā)。

值得注意的是，如果杭州銀行定增對象僅有一家公司，發(fā)行完成后該公司持股比例將達(dá)到 13.18%，成為最大的單一股東。

杭州銀行表示，為了兼顧新老普通股股東的利益，將由公司新老普通股股東共享本次發(fā)行完成前的滾存未分配利潤。

上市以來，杭州銀行一直堅(jiān)持每年分紅，目前僅有 2022 年股利尚未分配。根據(jù)杭州銀行2022 年財(cái)報(bào)，計(jì)劃向原股東每股分紅 0.4 元。若本次定增順利完成，且分紅總數(shù)不變的情況下，每股分紅金額將由 0.4 元下降至不足 0.35 元。新股東入股后，即可坐享超 3 億元分紅。

而且，杭州銀行還在定增方案中給出了 " 未來三年股東回報(bào)計(jì)劃 "。杭州銀行承諾 2023 年至 2025 年，杭州銀行年度盈利在扣除各種準(zhǔn)備金和優(yōu)先股股股息后，可以可向普通股股東分配現(xiàn)金股利，且以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的可供普通股股東分配利潤的 20%。

而且，杭州銀行承諾，在確保足額現(xiàn)金分紅的前提下，可增加股票權(quán)利分配和公積金轉(zhuǎn)增。杭州銀行表示，在向普通股股東進(jìn)行利潤分配時(shí)，每年現(xiàn)金分紅在當(dāng)年利潤分配中所占比例不低于 40%。

目前，該股東回報(bào)計(jì)劃已經(jīng)獲得董事會通過，尚需要股東大會審議通過。

值得注意的是，在宣布定增數(shù)額變動的同時(shí)，杭州銀行同步修改了公司章程，內(nèi)容涉及股份回購、董監(jiān)高任免及職責(zé)等多個(gè)方面。其中，允許回購股份用于獎勵本行職工一條，被更改為，用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵，且取消了不得超過 5% 上線。

同時(shí)，增加了可以回購股份的條件，包括將股份用于發(fā)行可轉(zhuǎn)債和維護(hù)股價(jià)。回購股份的決定也由股東大會決議，擴(kuò)大至部分情況可由董事會會議決議。

近期，杭州銀行還計(jì)劃進(jìn)行董事會換屆，出身杭州金融投資集團(tuán)的現(xiàn)任董事徐云鶴并沒有在新任董事會的提名名單中。

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