圖片來源 @視覺中國

文 | 零態(tài) LT，作者 | 齊秋實(shí)，編輯｜胡展嘉

九號公司越來越像是一家兩輪電動車企業(yè)了。

【資料圖】

前段時間，九號公司的 2023 年新品發(fā)布會落下帷幕。在這場發(fā)布會上，九號公司官宣易洋千璽成為代言人，并展示了多款兩輪電動車新品，包括九號電動 E300P、小 V、小 Q 三款智能電動兩輪車，除了兩輪電動車，九號電動滑板車 E2 梔子白新色，Segway AT5 全地形車，Segway 儲能電源 Cube 等也紛紛亮相。

顯然，兩輪電動車成為整場發(fā)布會的重點(diǎn)，事實(shí)上，不僅如此，九號公司近幾年開始明顯在兩輪電動車領(lǐng)域發(fā)力，甚至給人一種要在業(yè)務(wù)上從起家的平衡車和電動滑板車逐漸轉(zhuǎn)向兩輪電動車的感覺。

當(dāng)然 ，感覺一定是建立在一些現(xiàn)實(shí)依據(jù)上的，九號確實(shí)希望兩輪電動車能夠扛起公司未來發(fā)展的重任，這背后是九號公司主動在做的重大業(yè)務(wù)調(diào)整。那么，九號為何不繼續(xù)押注在幾年前看起來風(fēng)生水起的平衡車和電動滑板車領(lǐng)域了？為何會選擇將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向兩輪電動車？

2022 年小牛電動發(fā)展遭遇逆風(fēng)，這也成了九號可以趁勢崛起的重要因素，但九號在 2022 年的利潤增速卻出現(xiàn)了大幅下滑：根據(jù)其發(fā)布的年報(bào)顯示， 2022 年公司營業(yè)收入約 101.24 億元，同比增加 10.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約 4.51 億元，同比增加 9.73%。

小牛電動為何會遭遇發(fā)展逆風(fēng)？九號公司的凈利潤增速又為何會大幅下滑？進(jìn)入 2023 年，九號是否還依然可以延續(xù) 2022 年的增長態(tài)勢？

九號 " 丟棄 " 平衡車和滑板車

在公司發(fā)展早期，外界對于九號的印象大體有兩個：平衡車業(yè)務(wù)和小米生態(tài)鏈企業(yè)。

2012 年，共同畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)的高祿峰和王野有感于在海南三亞海灘度假時對于進(jìn)口平衡車的體驗(yàn)，一起創(chuàng)立了九號公司。最初公司發(fā)展順風(fēng)順?biāo)S著來自中國的規(guī)模化優(yōu)勢愈發(fā)明顯，美國發(fā)起了針對中國平衡車的 "337 調(diào)查 "，亞馬遜也下架了所有來自中國的平衡車產(chǎn)品。

這使得九號公司開始謀求對于美國平衡車公司 Segway 的收購，后者手握了大量關(guān)于平衡車的專利，最終在小米、紅杉等資本的助力下，半年后，九號便完成了對于 Segway 堪稱 " 蛇吞象 " 式的并購。

收購 Segway 既解決了九號此前所面臨的專利問題，又使九號擁有了此前 Segway 在海外所建立的品牌影響力及海外渠道，可謂是一次一舉多得的收購。

不過在獲得小米投資后的九號也開始慢慢進(jìn)入小米生態(tài)鏈，彼時九號常出現(xiàn)在公眾面前的是這樣一種面貌：作為小米生態(tài)鏈的一家企業(yè)提供價格僅為 1999 元的 " 年輕人第一輛平衡車 "。

在收購 Segway 一年后，智能電動滑板車開始成為市場追逐的風(fēng)口，同為短程移動工具，滑板車與平衡車在產(chǎn)品工作原理上有很多相像之處，于是九號便自然地業(yè)務(wù)線擴(kuò)展至了電動兩輪滑板車。2017-2020 年期間，九號的電動滑板車營收復(fù)合增長率達(dá)到了 132.22%，增速驚人。

進(jìn)入 2019 年，隨著當(dāng)年 4 月 15 日頒布的兩輪電動車新國標(biāo)正式開始實(shí)施，由此帶來了大量的在新國標(biāo)下的替換需求，九號以此為契機(jī)又殺入了兩輪電動車領(lǐng)域，2019 年底，九號發(fā)布了其首款智能兩輪電動車。

九號公司為何會在這些年里看起來頻繁地進(jìn)入新的領(lǐng)域？一個重要的因素可能是，此前的重點(diǎn)產(chǎn)品平衡車和電動滑板車在國內(nèi)始終面臨沒有路權(quán)的窘境；而自 2021 年起，國內(nèi)地鐵開始陸續(xù)出臺禁止乘客攜帶大容量鋰電池產(chǎn)品的規(guī)定，這使得平衡車和電動滑板車的使用場景受到了不小的限制，從而壓縮了部分潛在的市場需求。

所以從這個意義上來看，九號進(jìn)入兩輪電動車既是看中了政策導(dǎo)向和市場規(guī)模，也是在原有業(yè)務(wù)增長前景受限之下不得不做出的一種突破之舉。

財(cái)報(bào)業(yè)績失速

雖然九號看起來在屢屢突破自己、去年也從小牛那里搶奪了不少的市場份額，但從其交出的 2022 年財(cái)報(bào)成績來看，九號卻在一項(xiàng)重要指標(biāo)上失了速。

3 月 31 日，九號公司發(fā)布了 2022 年報(bào)，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤約 4.51 億元，同比增加 9.73%。雖然凈利潤仍處在增長態(tài)勢，但是相較于前幾年的高增速來看，九號 2022 年在凈利潤的增長上幾乎處于半停滯狀態(tài)。因?yàn)楦鶕?jù)公司歷年財(cái)報(bào)，2019-2021 年，九號凈利潤的同比增幅分別為 74.79%、116.15%、458.84%。

對于這樣的業(yè)績失速，九號公司董秘徐鵬給出了這樣的解釋：" 公司兩輪車、全地形車和割草機(jī)器人正在市場培育過程中，目前主要是靠平衡車、滑板車業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤去支持這些新業(yè)務(wù)的發(fā)展。"

上述解釋大體傳達(dá)了這樣的訊息，其一，平衡車、滑板車這些業(yè)務(wù)雖然 " 舊 "，但是在對于公司的營收和利潤貢獻(xiàn)上仍然占據(jù)更重的角色；其二，兩輪車、全地形車和割草機(jī)器人這些業(yè)務(wù)雖然 " 新 "，但是體量尚且較小，短時間內(nèi)難以為公司帶來占比更多的營收和利潤。

確實(shí)，當(dāng)下電動平衡車（包括電動滑板車）依然為九號公司提供了最大的業(yè)務(wù)營收，如 2022 年，九號公司的電動平衡車業(yè)務(wù)營收為 55.4 億元，在總營收中的占比還是高達(dá) 55%。營收貢獻(xiàn)排在第二位的即為目前被九號公司視為重點(diǎn)發(fā)展方向的電動兩輪車業(yè)務(wù)，2022 年這部分的營收為 26.6 億元，營收占比為 26%。

但這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)正處于一減一增的發(fā)展態(tài)勢，2022 年九號公司的電動平衡車業(yè)務(wù)營收同比減少了 13.56%，電動兩輪車業(yè)務(wù)營收則同比大增了 99.58%，電動平衡車顯然不再是九號業(yè)務(wù)增長的主要驅(qū)動力，取而代之的電動兩輪車業(yè)務(wù)成為九號押寶未來的發(fā)展方向。

對于公司未來的發(fā)展定位和行業(yè)地位，九號公司 CEO 王野甚至這樣說過：" 我們不會主動去說自己要做兩輪領(lǐng)域的特斯拉，但我希望別人對我們有這樣的認(rèn)知。"

不過，目前的發(fā)展現(xiàn)狀怕是距離這樣的發(fā)展愿景相距甚遠(yuǎn)。首先，九號目前兩輪電動車的業(yè)務(wù)體量還處于一個不能對市場格局帶來顛覆式影響的水平。根據(jù)其年報(bào)顯示，2022 年九號兩輪電動車全年實(shí)現(xiàn)銷量 82.62 萬輛，雖然較為逼近小牛電動在 2022 年實(shí)現(xiàn)的全球整車產(chǎn)品銷售量 83.16 萬輛，但距離雅迪這種同期超 1400 萬輛銷量的行業(yè)龍頭，體量差距不言而喻。

根據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)和估算，2022 年中國電動兩輪車銷量約為 5010 萬輛，九號的市場份額約為 1.6%，而據(jù)悉，九號的滿產(chǎn)市占率僅為 4%，市場排名在 5 名開外。

其次，九號的電動兩輪車業(yè)務(wù)確實(shí)處于 " 市場培育過程中 "，依然還需要較長時期的持續(xù)投入，難免會影響整體的利潤表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，2022 年九號的銷售費(fèi)用達(dá)到了 9.25 億元，同比大增 56.20%。九號也對此在財(cái)報(bào)中做出了相應(yīng)的說明：" 主要系本報(bào)告期加大業(yè)務(wù)宣傳力度，宣傳與廣告費(fèi)相應(yīng)上漲導(dǎo)致。"

去年 7 月，九號聘請了當(dāng)紅流量明星易烊千璽擔(dān)任其品牌全球代言人，主要目的顯然是想打響品牌知名度。更為重要的是，" 脫胎 " 于小米生態(tài)鏈的九號想要做到完全的自主可控，勢必要在產(chǎn)品研發(fā)、市場推廣和渠道建設(shè)等方面重新來一遍，這無疑會帶來各項(xiàng)費(fèi)用的大幅上漲。

能否繼續(xù)提速令人存疑

從起家于電動平衡車，轉(zhuǎn)向重點(diǎn)發(fā)展電動兩輪車，九號在業(yè)務(wù)發(fā)展上換了檔。只是進(jìn)入 2023 年，九號還能否延續(xù)過去的增長態(tài)勢多少是令人存疑的。

因?yàn)閺哪壳皝砜矗m然九號蠶食了一部分小牛的市場空間，但在單車均價和毛利率等方面，九號仍然是落后于小牛的，九號更像是小牛的模仿者，而非顛覆者。

九號的兩輪電動車產(chǎn)品主打中高端和智能化的差異化定位，整體均價在 4000 元以上，所宣稱的智能服務(wù)有智能感應(yīng)、三重定位、遠(yuǎn)程操控、智能 BMS、真防盜等。但隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，電動車行業(yè)整體都在不斷地變得更 " 智能化 "，目前像是 NFC 解鎖、智能防盜、智能顯示屏等功能已經(jīng)算是主流兩輪電動車品牌旗下車型的標(biāo)準(zhǔn)配置了。

不少傳統(tǒng)兩輪電動車品牌更是在積極探索更深層次的智能化，如雅迪在量產(chǎn)車型上實(shí)裝了語音交互系統(tǒng)；新日攜手華為全面升級電動車智能化技術(shù)。

這還沒有提及九號公司的直接競爭對手——小牛電動。2022 年，小牛雖然發(fā)展不順，但依托過往的積累，其在很多重要維度上依然力壓九號一頭，除了上文提及的兩輪電動車銷量更高之外，小牛電動單車平均收入為 3432 元，超過九號公司的 3203 元；小牛電動毛利率為 21.2%，九號公司則在電動兩輪車和電踏車上的毛利率只有 16.16%。

小牛為何會在 2022 年發(fā)展不順？主要原因可能不是來自九號的強(qiáng)攻，而是受制于種種因素，自身業(yè)務(wù)發(fā)展出現(xiàn)了倒退。

其中值得指出的客觀因素是，2022 年，作為鋰電池重要原材料的電池級碳酸鋰價格飆漲，2022 年底更是達(dá)到了最高的 55 萬元 / 噸。小牛旗下的兩輪電動車產(chǎn)品大多使用鋰電池，這使得小牛早早便于 2022 年 3 月就開始對旗下的全系鋰電產(chǎn)品進(jìn)行提價，單車價格漲幅為 200 至 1000 元。產(chǎn)品漲價沖擊到了對于價格較為敏感的潛在客戶，于是自 2022 年第二季度起，小牛的產(chǎn)品銷量便開始持續(xù)同比下滑。

不過，對于小牛發(fā)展不利的這一外部因素似乎正在減弱。今年 4 月碳酸鋰價格已經(jīng)降至了最低的 18 萬元 / 噸，雖然 5 月又攀升至了 30 萬元 / 噸，但相較于去年，形勢還是要好轉(zhuǎn)不少。小牛電動 CEO 李彥也表示，小牛電動的目標(biāo)是在 2023 年逐步從價格上漲的負(fù)面影響中恢復(fù)過來，在國內(nèi)和國際市場恢復(fù)增長。

小牛若是準(zhǔn)備重整旗鼓、勢要恢復(fù)增長，那么直接受到影響的肯定是九號，這將更加考驗(yàn)九號在產(chǎn)品端以及線下渠道等方面的實(shí)力了，至少，九號將在 2023 年面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

時至今日，九號在組織層面已經(jīng)逐漸完成了 " 去小米化 " 的堪稱 " 脫胎式 " 的變化，那么它顯然又想在業(yè)務(wù)層面完成另一次 " 換骨式 " 的蛻變，能否成功，尚需觀察。

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