近日，A 股寵物用品公司天元寵物（SZ301335，股價 37.42 元，市值 33.68 億元）披露了上市后首份財報。

財報顯示，因 2022 年出口業(yè)務遇阻，公司海外營收出現(xiàn)下滑；同期，因國內業(yè)務以及寵物食品業(yè)務增長，公司得以保持營收增長。

(資料圖)

報告期內，天元寵物實現(xiàn)營收 18.87 億元，同比增長 1.75%；其中主營業(yè)務營收 18.60 億元，同比增長 1.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤 1.29 億元，同比增長 19.75%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，公司利潤增長的主要原因之一系美元兌人民幣升值，2022 年財務費用由 2021 年的 2000 余萬變?yōu)槭杖?1700 余萬元。

境外寵物用品銷售收入下滑

天元寵物于 2022 年 11 月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。目前，公司以寵物用品的設計開發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務為基礎，產(chǎn)品涵蓋了寵物窩墊、貓爬架、寵物食品、寵物玩具、寵物服飾、電子用品等多系列、全品類寵物產(chǎn)品。

而各類寵物用品的產(chǎn)品類型規(guī)格眾多、材料工藝差異較大。據(jù)了解，因天元寵物所在的浙江地區(qū)具有較為豐富的配套加工制造資源，所以天元寵物除了為核心產(chǎn)品貓爬架和寵物窩墊保留了部分自有產(chǎn)線外，剩余產(chǎn)品均以外協(xié)加工為主。

分行業(yè)來看，目前公司營收以寵物用品和寵物食品為主，兩項期內營收分別為 13.49 億元和 5.11 億元，對應總營收占比分別為 71.50% 和 27.10%。

與上年同期相比，公司寵物用品對應營收同比減少了 9.78%。其中，核心產(chǎn)品貓爬架和寵物窩墊分別錄得營收 3.78 億元以及 2.73 億元，分別同比減少了 6.02% 以及 23.31%。寵物玩具以及其他用品業(yè)務當期分別錄得營收 3.07 億元以及 3.91 億元，前者同比減少了 16.73%，后者同比增加了 6.14%。

圖片來源：年報截圖

綜合來看，當期天元寵物的寵物用品業(yè)務無論是銷售量、采購量還是庫存量都呈現(xiàn)出不同程度的下滑。財報中，天元寵物指出，寵物用品庫存量同比下降 33.15%，主要原因為受 2022 年寵物用品出口下降影響，寵物用品庫存量下降。

分地區(qū)來看，境外業(yè)務為天元寵物的寵物用品業(yè)務貢獻著主要營收。報告期內，公司境外銷售收入合計 11.87 億元，總營收占比 62.94%。與上年同期相比，公司的境外銷售收入同比減少了 10.14%。

境內寵物食品增長迅速

與規(guī)模下滑的寵物用品業(yè)務不同，報告期內，公司的寵物食品營收同比增長了 54.01%。

天元寵物在報告中指出，鑒于國內寵物用品消費處于起步階段，寵物消費以糧食產(chǎn)品為主，因此公司對境內業(yè)務采取了以食品帶動用品拓展國內線上與線下渠道、促進寵物食品與寵物用品協(xié)同銷售的發(fā)展策略。

財報顯示，得益于寵物食品的營收增長，公司當期的境內銷售收入同比增加了 31.22%，增長至 6.99 億元。

因公司寵物食品的經(jīng)銷模式一般要求公司先行支付貨款，寵物食品的營收增長背后，公司的采購款以及寵物食品庫存同步走高。

財報顯示，當期公司的寵物食品庫存量合計 184.39 萬件，同比上升 167.85%。對此，天元寵物表示，主要原因為公司寵物食品業(yè)務大幅增長，同時由于相關寵物食品屬于進口產(chǎn)品，隨著寵糧業(yè)務量增長，公司基于整體銷售規(guī)劃及產(chǎn)品的生產(chǎn)、海上運輸?shù)闹芷诳紤]，致使備貨庫存增加。

財報顯示，當期公司寵物食品的購買價款合計 4.29 億元，同比增加了 41.45%。因寵物食品采購量增加，公司當期的經(jīng)營性現(xiàn)金流由正轉負，凈流出了 1.71 億元。對此，天元寵物進一步解釋稱，" 主要系本期末寵糧預付款及庫存大幅增加所致。"

不過，如果從利潤角度來看，公司的寵物食品業(yè)務對應利潤率并不高。盡管該項業(yè)務毛利率較上年同期增加了 7.47 個百分點至 14.75%，其仍與寵物用品業(yè)務毛利率之間存在約 7 個百分點的差值。

將兩項業(yè)務的營收占比考慮在內，可以發(fā)現(xiàn)當期公司歸母凈利潤同比增長了 19.75% 可能另有原因。《每日經(jīng)濟新聞》記者在對比了公司 2021 及 2022 年財報后發(fā)現(xiàn)，公司歸母凈利潤增長的秘密就 " 藏在 " 財務費用之中。

據(jù)天元寵物披露，因本期美元對人民幣升值，當期公司財務費用實現(xiàn)了 1777.22 萬元的收益，而上年同期，公司財務費用則為 2003.90 萬元，兩年間的財務費用差值高達 3781.12 萬元。

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