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去年 12 月中旬，老紅發(fā)表了《這輪光伏產(chǎn)能擴(kuò)張走到頭了？》一文。所以會(huì)有這個(gè)判斷，一個(gè)是因?yàn)槊刻煳辶鶄€(gè)小時(shí)的閱讀光伏產(chǎn)業(yè)，感覺那一時(shí)期新出現(xiàn)的 " 光伏新勢力 " 的勢頭，不如兩年前那樣兇猛了；一個(gè)是因?yàn)榭吹?" 光伏新勢力 " 經(jīng)過兩年多的不停擴(kuò)張，走完了一個(gè)從硅片到組件的完整擴(kuò)張過程。于是想到，包括各種輔材，光伏加工全產(chǎn)業(yè)鏈都已經(jīng)擴(kuò)張了一遍，這輪產(chǎn)能擴(kuò)張應(yīng)該告一段落了吧。

(資料圖片)

現(xiàn)在看來老紅判斷有誤，因?yàn)樾碌?" 光伏新勢力 " 還在批量涌現(xiàn)。

這一點(diǎn)，可以從每天的《光伏下午茶》清晰看到。老紅習(xí)慣把每天讀到的新的 " 光伏新勢力 " 進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)的信息，排列在光伏企業(yè)信息的后面，結(jié)果，近一段時(shí)間來發(fā)現(xiàn)這類信息，過去不是每天都有，現(xiàn)在是每天都有。過去是每天最多一條，現(xiàn)在是每天一、兩條，甚至三、四條。就像 " 第 1755 期 " 中最少也有四條：" 泉為在山東棗莊整體規(guī)劃了 5GW HJT 電池片產(chǎn)能、15GW HJT 組件產(chǎn)能和 5GWh 儲(chǔ)能產(chǎn)能 "、" 三五互聯(lián) : 孫公司擬向金石能源購買高效異質(zhì)結(jié)太陽能電池生產(chǎn)線 2 條，產(chǎn)能為 1GW/ 條，共計(jì) 2GW"、" 諾德光伏成立，注冊資本 5 億元，經(jīng)營范圍包含：光伏設(shè)備及元器件制造 "、" 諾德光伏成立，注冊資本 5 億元，經(jīng)營范圍包含：光伏設(shè)備及元器件制造 "、" 丹棱經(jīng)開區(qū)新能源 8GW 高效異質(zhì)結(jié)電池片項(xiàng)目勘察服務(wù)招標(biāo)成交公告 "。

看到光伏產(chǎn)業(yè)對資本有如此強(qiáng)烈的吸引力，老紅為自己的判斷有誤而高興。而且這些 " 光伏新勢力 " 還是在這樣的背景下持續(xù)進(jìn)入的：光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)經(jīng)過了 20 多年的高速發(fā)展；眾多 " 權(quán)威 " 一直在苦苦吶喊光伏產(chǎn)能已經(jīng) " 嚴(yán)重過剩 "。

為什么在這樣的背景下，" 光伏新勢力 " 還在持續(xù)進(jìn)入？

老紅能夠想到的理由只能是，宏觀上國家適度寬松的貨幣政策，微觀上在資本的眼中，光伏產(chǎn)業(yè)的未來需求市場空間還很大、還在不斷被發(fā)掘。有專家說：過去 100 多年來，還很少能有一種商品能夠像電一樣，每年只增不減。電的需求在增長，綠電的應(yīng)用場景在增長，光伏的需求就一定增長。

為了說明光伏的需求市場空間還很大，老紅想用互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的興起和告一段落來比較。互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)過了兩大階段，一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)階段，一個(gè)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)階段?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的興起略早于光伏產(chǎn)業(yè)的興起，1996 年時(shí)互聯(lián)網(wǎng)就已經(jīng)廣泛深入美國人的生活，可是到了 2000 年，美國的 " 互聯(lián)網(wǎng)泡沫 " 就破滅了。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在中國興起于 2011 年，可是到今天，人們熟知的著名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早已停止了高速發(fā)展，" 小黃車 " 等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早已是一地雞毛。造成這一結(jié)果的根本原因，是互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的需求市場已經(jīng)先后被開發(fā)完畢。當(dāng)一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)沒有了新的、規(guī)模的未來需求市場時(shí)，自然也就沒有了新的、規(guī)模的資本進(jìn)入這個(gè)產(chǎn)業(yè)。

同樣是新興產(chǎn)業(yè)的光伏則完全同，雖然它的興起略晚于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，可是當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)都已經(jīng)沒有了新的、規(guī)模的資本進(jìn)入的時(shí)候，光伏產(chǎn)業(yè)還有新的、規(guī)模的資本在持續(xù)進(jìn)入。

與此同時(shí)，老紅還注意到光伏產(chǎn)業(yè)這樣兩個(gè)反常規(guī)的現(xiàn)象：

一個(gè)是除了 2011 年、2018 年因?yàn)榫硟?nèi)外光伏補(bǔ)貼斷崖式的下跌，帶來光伏電站安裝量的下跌外，過去 20 年的其他年份，光伏電站安裝量始終是強(qiáng)勁增長的，而且對未來，人們好像從不懷疑它還會(huì)穩(wěn)定增長許多年；

一個(gè)是 2020 年，中國光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了沒有補(bǔ)貼的完全市場化市場，理論上，沒有了保護(hù)價(jià)格的完全市場化競爭，會(huì)帶來產(chǎn)品價(jià)格的快速下降，可光伏產(chǎn)業(yè)不是，硅料價(jià)格卻從那時(shí)開始快速上漲了三倍多。雖然 " 權(quán)威 " 不斷地吶喊供過于求，可硅料的價(jià)格就是不管不顧地持續(xù)居高不下兩年多。雖然去年底終于斷崖式下跌了 50%，可是很快又回彈了 40%。不少人說硅料會(huì)很快回歸成本價(jià)格區(qū)間，老紅卻沒有這一感覺。

對于這兩個(gè)現(xiàn)象，老紅注意到了并一直在關(guān)注，但沒有結(jié)論。所以說它 " 反常規(guī) "，是因?yàn)樗谔魬?zhàn)老紅學(xué)過的供求理論、行業(yè)周期理論。兩個(gè)反常規(guī)現(xiàn)象的背后代表著什么樣的市場規(guī)律？老紅能夠想到的唯一解釋，還是光伏的未來需求市場空間還很大。

" 權(quán)威 " 都是通過已知的未來需求判斷現(xiàn)在 " 供大于求 "，如果還有未知的未來需求呢。

前兩天 " 雪球 " 上一位光伏股票投資人 BBBurning 問老紅：" 近 2 年，很多跨行進(jìn)軍光伏的，這些 2、3 線玩家，正常來說多長時(shí)間可以出局？" 老紅回答道：" 原來以為伴隨硅料價(jià)格的快速下跌、國際需求的變化，光伏產(chǎn)業(yè)整合的時(shí)間很快會(huì)到來?，F(xiàn)在看，由于新的期望值在不斷出現(xiàn)、國際需求短時(shí)間不會(huì)大幅下降，產(chǎn)業(yè)整合至少是明年以后的事情了 "。老紅過去曾堅(jiān)定地認(rèn)為大量 " 光伏新勢力 " 會(huì)很快出局、產(chǎn)業(yè)整合會(huì)很快到來，現(xiàn)在有所變化了，就是因?yàn)橛性S多 " 反常規(guī) " 的現(xiàn)象，在不斷提示老紅：光伏的需求市場太大、還在增長之中，所以硅料價(jià)格的回歸成本和產(chǎn)業(yè)整合的開始，可能比大多數(shù)人預(yù)計(jì)的來的要晚些。

但是，當(dāng)前 " 光伏新勢力 " 的不斷涌現(xiàn)，會(huì)不會(huì)就是此輪光伏產(chǎn)能擴(kuò)張的最后瘋狂呢？老紅的回答會(huì)不會(huì)又錯(cuò)了？光伏產(chǎn)業(yè)總是不按常規(guī)出牌！

參考資料：

《2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫是如何形成并破滅的？》

《移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)黃金十年：遍地梟雄起狼煙，微博獨(dú)秀與興衰（2011）》

《光伏下午茶》第 1738 期

紅煒

2023.3.16.

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