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國慶節原本是上市企業的 " 空檔期 "，罕有新鮮事，有趣的是，從事醬油生產的海天味業 ( 603288 ) 卻在國慶期間紅火了一把。

海天醬油由于添加劑的使用以及國內外配料標識的 " 雙標 " 迅速沖上熱搜，并且在整個國慶假期持續發酵，連續多日霸榜東方財富 ( 300059 ) 熱股榜第一，并且順帶將競爭對手的千禾味業 ( 603027 ) 拉到了熱股榜第二的位置。

隨著海天醬油、中國調味品協會以及社會各方的先后發聲、表態，事情的發展走向逐步清晰，但仍有部分問題留待解決。

(資料圖片)

五大醬油商如何看待添加劑？

海天醬油事件中的爭議點源于添加劑 " 雙標 "。

為何海天醬油國內國外產品在配料表中對于添加劑的標注有所不同？對此，海天醬油曾對外聲明表示，" 食品添加劑廣泛應用于世界各國的食品制造中，各國對食品添加劑均有明確的法規標準。"" 由于每個國家和地區的食品法規標準不盡相同，對應的產品標識也有所不同 "

不過海天的說法并沒有消除市場上不理解的看法。為進一步調研醬油行業添加劑現象，和訊財經調研了市場上的主要醬油企業。

公開資料顯示，截至 2020 年，中國醬油市場行業的 top5 企業分別為海天味業、中炬高新 ( 600872 ) （廚邦醬油）、李錦記、加加食品 ( 002650 ) 、千禾味業。

從超市草根調研來看，五大醬油廠商的醬油產品系列均涉及使用添加劑。

海天的特級金標生抽含有谷氨酸鈉、核苷酸二鈉等添加劑，以及防腐劑苯甲酸鈉；廚邦的味極鮮含有谷氨酸鈉、核苷酸二鈉等添加劑，以及防腐劑山梨酸鉀；李錦記的一品鮮特級醬油、鮮香紅燒釀造醬油均有核苷酸二鈉、谷氨酸鈉等添加劑以及防腐劑山梨酸鉀；加加食品的 " 味極鮮 " 醬油、" 金標生抽 " 等含有谷氨酸鈉、核苷酸二鈉等添加劑，以及防腐劑山梨酸鉀。

一向推崇 "0 添加 " 的千禾味業同樣在產品 " 一品鮮 " 特級生抽、" 味極鮮 " 特級生抽的配料表中列出了谷氨酸鈉、核苷酸二鈉等添加劑。不過，在調研的千禾味業產品中，并沒有防腐劑的添加。

此外，五大醬油產商的醬油產品中均包含 "0" 添加產品，在線下超市、線上淘寶等渠道均可購買。

不過，各家醬油生產商對于 "0" 添加有不同的定義。李錦記的 "0" 添加產品為 " 五不含 "，不含甜味劑、防腐劑、香精、味精、色素；廚邦的 "0" 添加產品為 " 四不含 "，不含防腐劑、香精、味精、色素；海天的 "0" 添加產品為 " 三不含 "，不含甜味劑、防腐劑、味精；加加的 "0" 添加產品為 " 四不含 "，不含防腐劑、食用香精、白砂糖、轉基因大豆。

千禾味業的產品同樣為 " 五不含 "，但要求更為嚴苛。其對于 "0" 添加的定義為不含味精、著色劑、防腐劑、甜味劑、增味劑。

從市場產品調研來看，五大醬油產商均有 "0" 添加產品，也均有包含添加劑的醬油。對于五大醬油廠如何看待添加劑的使用，和訊財經聯系了上述企業，截至發稿未獲正面回復。

B 端最強的海天醬油是否遭受影響？

在 5 家醬油企業中，海天味業的 B 端銷售尤為強勁。截至 2021 年底，海天味業擁有 7430 家經銷商，并在經銷商數量及覆蓋面加持下，對餐飲業有著重要影響。

海天味業的多數調味品在市場占有重要位置，成為經銷商的必備產品。與此同時，經銷商愿意接受海天味業給予的偏低毛利率，使得海天味業能夠走性價比的路線。

作為較早布局餐飲端的醬油企業，海天味業的性價比幫助其掌握了 B 端餐飲業的銷售渠道，據東興證券 ( 601198 ) 研報顯示，海天味業餐飲渠道占比達到 60%。

據介紹，新東方的廚師在上學期間使用的調味品多為海天產品，對海天味業的產品使用方法和特性更加熟悉，因此畢業后做菜也更傾向于海天味業的產品。

海天在 B 端擁有著領先的地位，而 B 端與 C 端又有著十分明顯的不同。C 端消費者，能夠自主選擇符合自身需求的醬油產品，但消費者在 B 端餐飲業就餐時，對于廚師所使用的醬油產品無法知悉，也無法對飲食安全作出有效判斷。

消費者對于 B 端的影響，更多表現為意見反饋，而真正能夠決定使用什么產品的主體仍是餐飲業主體。

由于海天主要通過經銷商布局 B 端餐飲渠道，公司的大客戶也多為經銷商。為此，和訊財經為調查海天醬油在 B 端市場是否因 " 雙標 " 風波而受到影響拜訪了海天醬油招股書中的前五大客戶。

上海第一食品連鎖發展有限公司長期位列海天醬油招股書中的第二大客戶，該公司相關負責人告訴和訊財經，" 公司銷售并沒有遭受影響 "。在談及對于醬油行業添加劑如何看待時，則表示不方便回答。

北京市朝批調味品有限責任公司、上海美豐商業有限公司、南京祥滿千貿易有限公司三家經銷商在聽到 " 海天 " 二字時，直接掛斷了電話。