【大河財(cái)立方 記者 裴熔熔 實(shí)習(xí)生 周笑晗】7月8日，第九屆“青島·中國(guó)財(cái)富論壇”拉開(kāi)帷幕。本屆論壇圍繞“新變局 新財(cái)富 新動(dòng)能”這一主題展開(kāi)。

在“經(jīng)濟(jì)走勢(shì)展望與財(cái)富管理賦能”主論壇上，上海重陽(yáng)投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一定程度上又回到了一個(gè)典型復(fù)蘇的新起點(diǎn)，那就是我們后期需要關(guān)注投資，進(jìn)一步帶動(dòng)消費(fèi)的啟動(dòng)。而投資中，最關(guān)鍵的還是房地產(chǎn)。如果房地產(chǎn)在今年能低位企穩(wěn)，全年GDP實(shí)現(xiàn)5%甚至6%的增長(zhǎng)可以期待。

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中國(guó)經(jīng)濟(jì)又回到了一個(gè)典型復(fù)蘇的新起點(diǎn)

“我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，從整個(gè)態(tài)勢(shì)來(lái)講是不太典型的?！蓖鯌c說(shuō)。正常情況下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通常先有投資再有消費(fèi)。無(wú)論政策放松、政策支持或者房地產(chǎn)政策放松，一般是先有基礎(chǔ)設(shè)施投資、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資，之后創(chuàng)造就業(yè)，產(chǎn)生收入和消費(fèi)，是這樣的一個(gè)周期，但這次不太一樣。這次不一樣在哪里呢？

王慶表示，首先疫情防控措施的解除引發(fā)了一段比較集中的抑制需求的階段。主要體現(xiàn)在去年年底和今年一季度，消費(fèi)特別是服務(wù)業(yè)消費(fèi)等需要密切接觸產(chǎn)生的消費(fèi)活動(dòng)，短暫的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)釋放產(chǎn)生的效果使經(jīng)濟(jì)參與者、資本市場(chǎng)參與者的預(yù)期迅速提升。但由于本身的釋放不可持續(xù)，于是在第二季度就出現(xiàn)了預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間的預(yù)期差，于是關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景的各種討論也隨之而來(lái)。

“從一開(kāi)始的強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)，到弱預(yù)期強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)，這樣一個(gè)起伏的狀態(tài)與這次非典型復(fù)蘇的特點(diǎn)相關(guān)。前瞻性看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一定程度上又回到了一個(gè)典型復(fù)蘇的新起點(diǎn)，那就是我們后期需要關(guān)注投資，進(jìn)一步帶動(dòng)消費(fèi)的啟動(dòng)?！蓖鯌c說(shuō)。

投資拉動(dòng)消費(fèi)，最關(guān)鍵的還是房地產(chǎn)

談及投資，王慶認(rèn)為最關(guān)鍵的還是房地產(chǎn)?！胺康禺a(chǎn)市場(chǎng)、房地產(chǎn)投資去年經(jīng)歷了斷崖式的調(diào)整。如果房地產(chǎn)在當(dāng)前水平穩(wěn)住，就應(yīng)該實(shí)現(xiàn)弱復(fù)蘇；如果房地產(chǎn)在當(dāng)前水平下有反彈，就可能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)復(fù)蘇；如果房地產(chǎn)在當(dāng)前水平線再實(shí)現(xiàn)斷崖式調(diào)整，就沒(méi)有復(fù)蘇?！蓖鯌c說(shuō)。

關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的討論，目前數(shù)據(jù)有初步企穩(wěn)的現(xiàn)象，有相關(guān)的悲觀情緒，這些都體現(xiàn)了大家對(duì)長(zhǎng)期因素的不確定性。

關(guān)于長(zhǎng)期因素，王慶總結(jié)為兩點(diǎn)。一點(diǎn)關(guān)于中國(guó)人口趨勢(shì)問(wèn)題。他表示去年出現(xiàn)人口的負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)于該因素是趨勢(shì)性因素還是由于過(guò)去三年疫情短期造成的周期性因素或者事件性因素并不確定。另一點(diǎn)是中國(guó)城市化進(jìn)程問(wèn)題。前瞻性看，中國(guó)城市化進(jìn)程盡管取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，但從絕對(duì)水平看和發(fā)達(dá)國(guó)家還是有差距。

“未來(lái)前景不能太悲觀?！蓖鯌c認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)前的困難與2020年以來(lái)執(zhí)行的三條紅線政策沖擊有關(guān)，2020年產(chǎn)生了集中影響，現(xiàn)在該政策已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整。

“如果房地產(chǎn)在今年能低位企穩(wěn)的話，全年GDP實(shí)現(xiàn)5%甚至6%的增長(zhǎng)還是可以期待的，在弱復(fù)蘇的情況下，有可能會(huì)出現(xiàn)2019年的狀況。如果我們能夠重復(fù)2019年的情形，無(wú)論經(jīng)濟(jì)和在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，我覺(jué)得還是值得期待的。”王慶說(shuō)。

在當(dāng)前的資本市場(chǎng)做投資，要有逆向投資思維

從投資人的角度來(lái)看，王慶認(rèn)為更應(yīng)該樂(lè)觀。

“大家對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不樂(lè)觀討論得已經(jīng)很充分，從這個(gè)意義來(lái)講，市場(chǎng)之所以這么弱、估值這么低，就是因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)對(duì)這些因素做了消化和反應(yīng)?！蓖鯌c說(shuō)，在資本市場(chǎng)做投資，一個(gè)非常有效的投資方法就是逆向投資。當(dāng)前大家都很悲觀，就是因?yàn)檫@些負(fù)面信息反映在當(dāng)前的資產(chǎn)價(jià)格當(dāng)中，所以作為逆向投資者，這個(gè)時(shí)候就應(yīng)該想積極的因素，而且寧可信其有，不可信其無(wú)。

談及資本市場(chǎng)如何幫助老百姓。王慶認(rèn)為，資本市場(chǎng)一直在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，只是不平衡。資本市場(chǎng)在給企業(yè)融資方面做了很多工作，過(guò)去三年平均每年IPO和再融資大概1.7萬(wàn)億，上市公司數(shù)量和市值都在上漲，但股價(jià)漲得不多。所以老百姓參與股票市場(chǎng)獲得感不高，從這個(gè)意義講是不平衡的。也有很多財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、基金可以跑贏指數(shù)，但指數(shù)波動(dòng)很大，老百姓還是賺不到錢(qián)。

“這對(duì)我們財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提出要求，在這樣一個(gè)波動(dòng)的市場(chǎng)，能不能提升投資人、普通老百姓的理財(cái)體驗(yàn)。體驗(yàn)提升，然后大家就能堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資就能從根本上克服基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)的悖論。”王慶說(shuō)。

責(zé)編:劉安琪 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉