【大河財(cái)立方 記者 王鑫 司高妍】全面注冊(cè)制實(shí)施下，A股市場(chǎng)洗牌加快，科創(chuàng)板出現(xiàn)開市以來的首批退市公司。

(資料圖片僅供參考)

5月31日晚，*ST紫晶、*ST澤達(dá)同時(shí)發(fā)布關(guān)于收到股票終止上市決定的公告。

登陸科創(chuàng)板之初，*ST紫晶曾頭頂“藍(lán)光存儲(chǔ)芯片第一股”光環(huán)，上市首日股價(jià)大漲264.08%，報(bào)收于78.24元/股；曾被稱為“中藥智能制造龍頭”的*ST澤達(dá)，上市首日股價(jià)大漲312.42%，報(bào)收于80.38元/股。隨著欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假事項(xiàng)爆出，兩公司的A股之路走向終局。

大河財(cái)立方記者梳理，今年截至6月2日，A股已經(jīng)有7家公司被強(qiáng)制退市。

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜接受大河財(cái)立方記者采訪時(shí)表示，資本市場(chǎng)作為價(jià)值發(fā)現(xiàn)、資源配置的平臺(tái)與場(chǎng)所，新陳代謝和優(yōu)勝劣汰是保持資本市場(chǎng)活力和有效發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置功能能的必要體現(xiàn)?！捌髽I(yè)退市之后雖然失去了持續(xù)融資平臺(tái)，但作為非公眾公司，同時(shí)也失去了維護(hù)即期業(yè)績(jī)與市值、股價(jià)的壓力，可以更加從容籌劃一些有利于長(zhǎng)期發(fā)展的事情，因此對(duì)于退市企業(yè)而言也未必都是壞事?！卑匚南矎?qiáng)調(diào)。

*ST紫晶、*ST澤達(dá)同日宣布退市，科創(chuàng)板誕生首批退市公司

5月31日晚間，*ST紫晶、*ST澤達(dá)相繼發(fā)布公告稱，收到上交所出具的股票終止上市決定，上交所決定公司股票終止上市。兩家公司將于6月8日進(jìn)入退市整理期，在退市整理期屆滿后5個(gè)交易日內(nèi)，上交所將對(duì)上述兩家公司股票予以摘牌，預(yù)計(jì)最后交易日期為6月30日。

這意味著，*ST紫晶、*ST澤達(dá)將成為科創(chuàng)板首批退市公司，也被市場(chǎng)看作是全面注冊(cè)制實(shí)施以來的標(biāo)志性事件。

此外，還值得一提的是，*ST紫晶與*ST澤達(dá)還是科創(chuàng)板首批被中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì)）立案調(diào)查的公司。

2022年，*ST紫晶與*ST澤達(dá)因涉嫌信息披露違法違規(guī)，相繼被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。今年4月21日，*ST紫晶、*ST澤達(dá)收到證監(jiān)會(huì)出具的《行政處罰決定書》（以下簡(jiǎn)稱決定書），認(rèn)定兩家公司存在欺詐發(fā)行以及其他信息披露違法行為，將被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。當(dāng)日，上海交易所向兩家公司發(fā)出擬終止上市事先告知書，并在規(guī)定時(shí)間內(nèi)作出終止上市的決定。

在*ST紫晶收到《決定書》后，*ST紫晶的承銷機(jī)構(gòu)中信建投證券股份有限公司為保護(hù)投資者的權(quán)益，正式設(shè)立了紫晶存儲(chǔ)事件先行賠付專項(xiàng)基金；而*ST澤達(dá)被12名投資者提起訴訟，目前該訴訟已被上海金融法院受理。

公開資料顯示，紫晶創(chuàng)立于2010年4月，2016年在新三板掛牌，2018年摘牌，2020年2月在科創(chuàng)板首發(fā)上市，主營(yíng)光存儲(chǔ)介質(zhì)、光存儲(chǔ)設(shè)備，以及基于光存儲(chǔ)技術(shù)的數(shù)據(jù)智能分層存儲(chǔ)及信息技術(shù)解決方案。

ST澤達(dá)成立晚于*ST紫晶，成立于2013年1月，2020年6月登陸科創(chuàng)板。是一家主要從事中藥全產(chǎn)業(yè)鏈信息化服務(wù)的企業(yè)，業(yè)務(wù)是從醫(yī)藥流通信息化向上下游延伸，向上將農(nóng)業(yè)信息化和生產(chǎn)信息化融合，向下打通醫(yī)療信息化。

欺詐發(fā)行、違法披露 *ST紫晶、*ST澤達(dá)業(yè)績(jī)“大變臉”

ST紫晶、*ST澤達(dá)上市不到四年，就遭受立案調(diào)查并走向退市，這是兩家企業(yè)持續(xù)財(cái)務(wù)造假的結(jié)果。

據(jù)今年4月21日證監(jiān)會(huì)披露的《決定書》，2017年至2019年上半年，*ST紫晶《招股說明書》通過虛構(gòu)銷售合同、偽造物流單據(jù)和驗(yàn)收單據(jù)入賬、安排資金回款、提前確認(rèn)收入等方式虛增營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)。

具體來看，三年累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入分別為4349萬元、1.11億元、6693萬元，對(duì)應(yīng)虛增利潤(rùn)為2162萬元、3903萬元、2532萬元，分別占當(dāng)年利潤(rùn)總額的35.82%、32.59%、94.55%。需特別注意的是，2019年虛增利潤(rùn)占比超九成，而2009年正是*ST紫晶正式提交上市申請(qǐng)之年。

這一財(cái)務(wù)造假手法在公司上市后并未停止。在2019年至2020年，*ST紫晶分別虛增營(yíng)業(yè)收入2.71億元、3.28億元，對(duì)應(yīng)虛增利潤(rùn)1.45億元、1.69億元，分別占當(dāng)年總利潤(rùn)的94.55%、150.21%。

除了財(cái)務(wù)造假之外，*ST紫晶還故意“遺漏”對(duì)外擔(dān)保數(shù)額，即2016年末、2017年末以及2019年上半年末對(duì)外擔(dān)保的數(shù)額，累計(jì)高達(dá)1.35億元。

上市后，對(duì)外擔(dān)保數(shù)額的“雪球”越滾越大。2019至2021年，對(duì)外違規(guī)擔(dān)保數(shù)額分別達(dá)到1.45億元、1.75億元、4.81億元，對(duì)應(yīng)占當(dāng)年凈資產(chǎn)的16.15%、19.49%、22.46%。

2022年2月，證監(jiān)會(huì)出手，宣布對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查，原因是*ST紫晶涉嫌信息披露違法違規(guī)。這時(shí)，持續(xù)了5年的財(cái)務(wù)造假行為逐漸浮出水面。

與*ST紫晶手法類似，在上市前，*ST澤達(dá)通過公司或全資子公司浙江金淳信息技術(shù)有限公司、蘇州澤達(dá)興邦醫(yī)藥科技有限公司簽訂虛假合同、開展虛假業(yè)務(wù)等方式虛增營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)。

據(jù)《行政處罰決定書》披露，2016年至2019年，*ST澤達(dá)累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入3.42億元，虛增利潤(rùn)1.87億元。

上市后，*ST澤達(dá)同樣繼續(xù)財(cái)務(wù)造假。2020年至2021年，該公司分別虛增營(yíng)業(yè)收入1.52億元、7104萬元，對(duì)應(yīng)虛增利潤(rùn)8246萬元、2665萬元。另外，還未按規(guī)定如實(shí)披露關(guān)聯(lián)交易與股權(quán)代持情況。除上述情況外，2021年，*ST澤達(dá)還虛增在建工程設(shè)備款4269萬元。

2022年5月，*ST澤達(dá)也因涉嫌違法披露而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，6個(gè)月后，收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》，披露公司可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，股票代稱由澤達(dá)易盛變更為*ST澤達(dá)。

上市不足4年，*ST紫晶、*ST澤達(dá)資本市場(chǎng)之路即將走向盡頭?；厮?ST紫晶、*ST澤達(dá)剛登陸科創(chuàng)板時(shí)，*ST紫晶大漲264.08%，收盤價(jià)78.24元/股，*ST澤達(dá)大漲312.42%，收盤價(jià)為80.38股/元，但現(xiàn)在*ST紫晶、*ST澤達(dá)分別止步于2.42元/股、4.14元/股，拉下在二級(jí)市場(chǎng)的帷幕。

退市節(jié)奏明顯加快，今年以來A股7家公司被強(qiáng)制退市

新一輪退市改革以來，A股市場(chǎng)退市節(jié)奏明顯加快，*ST紫晶、*ST澤達(dá)只是其中的兩員。

大河財(cái)立方記者梳理，2023年以來截至6月2日，A股已經(jīng)有7家公司被強(qiáng)制退市，分別為吉艾退、計(jì)通退、科林退、*ST金洲、*ST西源、*ST榮華、*ST凱樂。

根據(jù)Wind整理的A股歷年退市情況來看，近年來A股退市速度明顯加快。2001年至2019年，A股退市公司數(shù)量均小于15家。2020年、2021年退市公司數(shù)量分別為16家、20家。2022年，A股退市公司數(shù)量高達(dá)46家，創(chuàng)下歷史新高。

“注冊(cè)制以來，A股的生態(tài)發(fā)生了翻天覆地的變化，隨著企業(yè)IPO的增多，退市的企業(yè)數(shù)量也將隨之增加，這是股市發(fā)展成熟的標(biāo)志。”深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長(zhǎng)王兆江向大河財(cái)立方記者表示，對(duì)于投資者來說，一定不能以投機(jī)心態(tài)來選股，每只股票背后都是企業(yè)，企業(yè)發(fā)展的前景和質(zhì)量才是股票市值的核心決定要素，切不能拍腦袋投資，必須深入了解企業(yè)才能避免潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，科創(chuàng)板首批退市是中國建立以注冊(cè)制為基礎(chǔ)的多層次資本市場(chǎng)的重要舉措，明確通暢的退市機(jī)制，可以讓投資者改變對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，也可以形成良性的資本市場(chǎng)體系。

國元證券分析師房倩倩在研究報(bào)告中表示，整體而言，作為全面注冊(cè)制深化的重要組成部分，常態(tài)化退市能夠更好地實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化資源配置。通過淘汰不良企業(yè)，市場(chǎng)資源將更加集中于具有競(jìng)爭(zhēng)力和增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，從而促進(jìn)整體市場(chǎng)的健康發(fā)展。退市制度的完善與全面注冊(cè)制相呼應(yīng)，對(duì)資本市場(chǎng)雙向暢通機(jī)制的進(jìn)一步優(yōu)化十分重要，利好“優(yōu)勝劣汰”的良好資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)。

如何促進(jìn)良好資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)中國證券市場(chǎng)的長(zhǎng)治久安？

在河南大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)郭興方看來，要實(shí)現(xiàn)中國證券市場(chǎng)的長(zhǎng)治久安，需要一個(gè)系統(tǒng)性的重大改革?！安粌H在一級(jí)市場(chǎng)上要有科學(xué)的制度安排，比如說注冊(cè)制。而且，二級(jí)市場(chǎng)也要有匹配的交易機(jī)制，比如說做空機(jī)制、T+0制度、放開漲跌幅限制等制度。此外，對(duì)市場(chǎng)中介、監(jiān)管者等都要進(jìn)行市場(chǎng)化、法制化教育，使市場(chǎng)真正做到公平、公開、公正?！惫d方稱。

責(zé)編:劉安琪 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬軍偉