【大河財(cái)立方 記者 王鑫】5月8日，片仔癀開(kāi)盤(pán)即一字漲停，報(bào)301.19元/股。市值上漲165億，當(dāng)前市值超1800億元。

消息面上，片仔癀日前發(fā)布主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整公告，片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒。

此次大幅提價(jià)背后，原料成本上漲、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力、股價(jià)持續(xù)下跌等對(duì)片仔癀帶來(lái)的壓力也日趨顯著。多重壓力之下再次調(diào)漲價(jià)格，片仔癀能靠提價(jià)突破困境嗎？

(資料圖片)

片仔癀錠劑漲至760元/粒?，鄭州多家藥店仍一枚難求

5月5日晚間，片仔癀發(fā)布公告表示，鑒于片仔癀產(chǎn)品主要原料及人工成本上漲等原因，公司決定自公告之日起，主導(dǎo)產(chǎn)品片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒；海外市場(chǎng)供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約35美元/粒。

此次片仔癀錠劑提價(jià)，國(guó)內(nèi)終端零售價(jià)、供應(yīng)價(jià)均上漲170元，零售價(jià)提價(jià)幅度為28.81%，是公司片仔癀主導(dǎo)產(chǎn)品有史以來(lái)最大幅度漲價(jià)。

目前，鄭州終端市場(chǎng)片仔癀錠劑銷(xiāo)售情況及銷(xiāo)售價(jià)格如何？5月7日，大河財(cái)立方記者以購(gòu)藥的名義走訪鄭州多家藥店，藥店均表示片仔癀錠劑目前無(wú)貨。

“這個(gè)藥一直都賣(mài)得很快，因?yàn)橛行┤擞脕?lái)保健，長(zhǎng)期服用。”一家藥店工作人員告訴記者。

此外，大部分門(mén)店稱(chēng)并不能確定什么時(shí)候能到貨，可以留下聯(lián)系方式，到貨了會(huì)通知。價(jià)格方面，多家藥店均表示片仔癀錠劑價(jià)格有所上漲，一粒進(jìn)價(jià)漲了170元左右。

同日，記者致電鄭州兩家片仔癀體驗(yàn)館詢(xún)問(wèn)同樣無(wú)貨，其中一家體驗(yàn)館工作人員告訴記者，目前片仔癀錠劑760元一粒，片仔癀膠囊912元一盒。“大部分地方缺貨是由于廠家發(fā)貨的時(shí)間基本是一致的，大概每個(gè)月15號(hào)統(tǒng)一發(fā)貨一次，現(xiàn)在還都沒(méi)有發(fā)貨，上個(gè)月的貨已經(jīng)賣(mài)完了。”該工作人員稱(chēng)。

對(duì)于藥品供應(yīng)量方面，片仔癀體驗(yàn)館工作人員告訴記者：“我們每個(gè)月都是按照指標(biāo)來(lái)發(fā)貨的，基本上也就是到貨前一天會(huì)給我們發(fā)一個(gè)指標(biāo)的數(shù)量，我們才能知道能到貨多少。”

盡管線(xiàn)下藥店缺貨，但片仔癀錠劑目前在線(xiàn)上渠道并未出現(xiàn)缺貨情況。記者在多家線(xiàn)上購(gòu)物平臺(tái)片仔癀大藥房旗艦店查詢(xún)，片仔癀錠劑（3g*1粒/盒）均處于現(xiàn)貨售賣(mài)狀態(tài)，價(jià)格均為760元/粒，每人限購(gòu)4件。

資料顯示，片仔癀產(chǎn)品涵蓋了肝病用藥、感冒用藥、皮膚科用藥等眾多領(lǐng)域。其中核心產(chǎn)品為片仔癀系列產(chǎn)品，包括片仔癀、片仔癀膠囊、復(fù)方片仔癀含片、復(fù)方片仔癀軟膏、復(fù)方片仔癀痔瘡膏等。據(jù)該公司官網(wǎng)介紹，其支柱產(chǎn)品片仔癀主要用于熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，癰疽疔瘡，無(wú)名腫毒，跌打損傷及各種炎癥。

2004年以來(lái)第10次提價(jià)，靠提價(jià)拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

對(duì)于此次產(chǎn)品大幅提價(jià)原因，片仔癀在公告中解釋稱(chēng)是受主要原料和人工成本上漲等影響。

據(jù)年報(bào)披露，2022年片仔癀的營(yíng)業(yè)成本為47.26億元，同比上漲19.55%。片仔癀表示，由于中藥材供給受到供需變化、產(chǎn)地減產(chǎn)及藥材標(biāo)準(zhǔn)提升導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上漲等因素影響，今年以來(lái)部分中藥材的價(jià)格仍處于上漲通道中，對(duì)公司原材料的供給造成了極大的挑戰(zhàn)，未來(lái)將進(jìn)一步對(duì)系列產(chǎn)品的成本造成上升壓力。

表面上看，此次產(chǎn)品大幅調(diào)價(jià)是公司為應(yīng)對(duì)成本上漲的無(wú)奈之舉，實(shí)際上，近年來(lái)，片仔癀多次靠提價(jià)拉動(dòng)了公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

據(jù)西南證券研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)，從2004年到2020年片仔癀國(guó)內(nèi)零售價(jià)一共提價(jià)9次，從325元的零售價(jià)提升到了590元，提升81%。出口零售價(jià)一共提了10次，從14.5美元/錠提升到了51.8美元/錠，提升257%。從出廠價(jià)來(lái)看，2004年以來(lái)一共提了10次，從125元提升到了390元，提升212%。

數(shù)據(jù)顯示，2005年片仔癀提價(jià)，出廠價(jià)和零售價(jià)均提升5元，出廠價(jià)提升幅度為3.8%，當(dāng)年收入同比增長(zhǎng)65.2%，歸母凈利潤(rùn)同比提升106.8%。2007年再次提價(jià)，國(guó)內(nèi)零售價(jià)提升30元，出口提升6美元，2008年收入提升9.6%，歸母凈利潤(rùn)提升48%。

從2011年開(kāi)始片仔癀進(jìn)入第二波提價(jià)周期，其中國(guó)內(nèi)零售價(jià)2011年和2012年分別提升60元和20元。2011年至2013年，片仔癀歸母凈利潤(rùn)增速分別為31.3%、36.8%、23.3%，保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

第三波提價(jià)周期從2016年至2017年。2016年、2017年片仔癀零售價(jià)分別提升40元和30元，2017年、2018年，片仔癀歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為50.53%、41.62%。

片仔癀最近一次提價(jià)發(fā)生在2020年1月20日，內(nèi)銷(xiāo)零售價(jià)從530元/粒上調(diào)至590元/粒（漲幅11.3%），供應(yīng)價(jià)格上調(diào)約40元/粒；外銷(xiāo)供應(yīng)價(jià)格上調(diào)約5.8美元/粒。

連續(xù)提價(jià)的同時(shí)，片仔癀業(yè)績(jī)對(duì)于漲價(jià)的依賴(lài)也有增無(wú)減。

到了2022年末，在上次提價(jià)3年后，片仔癀的業(yè)績(jī)?cè)龇蠓禄烈晃粩?shù)，其中營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.38%，歸母凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)1.66%，創(chuàng)2015年以來(lái)最低水平。

片仔癀在此次提價(jià)公告中表示，價(jià)格的上調(diào)，可能使得片仔癀系列產(chǎn)品銷(xiāo)量出現(xiàn)變化。參照過(guò)往的價(jià)格調(diào)整，公司經(jīng)營(yíng)情況一般呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的狀況，但由于市場(chǎng)的因素較為復(fù)雜，不排除存在銷(xiāo)售數(shù)量下降的情況。

研發(fā)不足、化妝品業(yè)務(wù)負(fù)增長(zhǎng)，如何打破業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)瓶頸？

靠單一核心產(chǎn)品漲價(jià)來(lái)拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不是長(zhǎng)久之計(jì)，面對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)瓶頸，片仔癀也在積極打造新的增長(zhǎng)極，布局新產(chǎn)業(yè)。

片仔癀年報(bào)顯示，為進(jìn)一步提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司董事會(huì)確立和實(shí)施“多核驅(qū)動(dòng)，雙向發(fā)展”大健康產(chǎn)業(yè)新時(shí)期發(fā)展戰(zhàn)略，即持續(xù)鞏固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀牌安宮牛黃丸新增長(zhǎng)極，推動(dòng)片仔癀化妝品產(chǎn)業(yè)再升級(jí)，著力打造核心系列品種爆款產(chǎn)品。

不過(guò)，片仔癀化妝品業(yè)務(wù)并沒(méi)有為公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，近年來(lái)營(yíng)收還開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)，毛利率持續(xù)縮減。

據(jù)大河財(cái)立方此前報(bào)道，2021年，片仔癀的化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收為8.41億元，同比下降7.05%；2022年，該公司化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收為6.343億元，同比下降24.61%，毛利率為60.6%，同比減少6.41個(gè)百分點(diǎn)。2023年第一季度，片仔癀的化妝品業(yè)務(wù)繼續(xù)收縮，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.09億元，同比下降42.78%，毛利率為60.67%，同比減少8.42個(gè)百分點(diǎn)。

積極打造新增長(zhǎng)極、打造核心爆款產(chǎn)品效果并不理想，或受困于片仔癀近年來(lái)研發(fā)投入的不足。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，片仔癀研發(fā)支出分別為1.01億元、1.19億元、0.98億元、2億元和2.03億元，研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期總營(yíng)收比重分別為2.12%、2.09%、1.50%、2.49%和2.65%。

研發(fā)創(chuàng)新是醫(yī)藥企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，如A股醫(yī)藥公司之首恒瑞醫(yī)藥2018年至2022年研發(fā)支出由26.7億元增長(zhǎng)至63.46億元，2021年、2022年研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營(yíng)收比重超過(guò)22%。

不僅業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)陷入瓶頸，二級(jí)市場(chǎng)上，片仔癀股價(jià)自2022年持續(xù)下跌。2021年7月片仔癀股價(jià)最高曾達(dá)到490.04元/股，總市值曾超2900億元。截至5月8日收盤(pán)，片仔癀股價(jià)報(bào)收于301.19元/股，市值已縮減至1816億元。

面對(duì)研發(fā)投入不足，化妝品業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)萎縮，片仔癀將如何提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，打破業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)瓶頸，提振公司股價(jià)？針對(duì)以上問(wèn)題，大河財(cái)立方記者多次致電片仔癀董秘辦，均無(wú)人接聽(tīng)。

責(zé)編:王時(shí)丹 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉