大河財立方《極刻》第872期

大河財立方記者 賴蘇婷 見習記者 王寧寧

北京報道

(相關資料圖)

這兩天，珠海格力電器股份有限公司（以下簡稱格力電器）的負面消息正接連引發市場關注。

5月4日，格力電器股票逼近跌停，股價下跌9.96%至35.42元/股。另據格力電器2023年一季度財報，格力電器董事長兼總裁董明珠持有的1150萬股股份遭到凍結，股份市值為4.04億元（以5月5日收盤價計）。

“一般而言，有權凍結機構只有公檢法機構，對上市公司股東而言的股權凍結多是涉及訴訟時的訴前保全，比如因持股人對外擔保可能需要承擔連帶責任時，往往會被原告方作訴前保全而凍結名下股票。”IP GLOBAL中國區首席經濟學家柏文喜在接受大河財立方記者采訪時說。

格力電器遭遇“黑色五月”

5月份首個交易日，格力電器開盤后股價跳空低開，并在盤中逼至跌停價。這是自2020年2月以來，格力電器首次觸及跌停。截至5月4日收盤，公司股價報收于35.42元/股，僅比跌停價高出一分錢。

業內人士認為，此次股價暴跌或與其2022年分紅有關。

格力電器4月28日披露的財報顯示，2022年度全年的分紅合約為每10股派20元（含稅），而公司2021年度全年的分紅合共約為每10股派30元（含稅）。

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林認為，格力電器股價暴跌原因有兩個：一是一季度業績表現不佳，二是分紅減少了。

“格力電器修改了分紅規則，規定分紅下限‘每年每股現金分紅不低于2元’，并公布1元/股的年報分紅計劃，格力電器今年累計分紅已經達到2元/股，投資人擔心格力電器接下來不再分紅。從過往分紅歷史來看，2020年格力電器每股分紅2.2元，2021年和2022年都是3元。在投資人眼中，格力電器當前是一家成熟期企業，投資人對成熟期企業的期待就是較為理想的分紅。”盤和林說。

而就在第二天（5月5日），董小姐再次帶著格力電器登上熱搜。格力電器董事長兼總裁董明珠持有的公司股票遭凍結的消息引發大量關注。

格力電器發布的2023年一季報顯示，截至一季度末，董明珠的持股數量為4448.85萬股，持股比例為0.79%，其中有1150萬股處于凍結狀態。若以格力電器5月5日收盤價（35.15元/股）計算，此次董明珠遭凍結的股份市值為4.04億元。

近五年企業增長乏力

記者梳理近五年來的財報發現，格力電器整體發展較為乏力。

2020年營業收入為近五年最低，為1704.97億元，此后2021年、2022年出現微增，分別是1896.54億、1901.51億元；在凈利潤方面，與營業收入表現一致，處于微增狀態，其中2020年222.79億元、2021年228.32億元、2022年230.11億元，同比分別增長-10.26%、2.48%、0.79%。

此外，從行業市場情況來看，格力電器在今年第一季度表現也未能跟上行業復蘇步伐。據申萬宏源研報，2023年1～3月家用空調內需市場全面復蘇，外需仍現疲軟態勢，行業內銷、外銷、總銷量分別同比+16.7%、-5.4%、+5.2%，同口徑下格力電器分別同比8.9%、-20.3%、-2.7%，整體表現明顯弱于行業。

值得關注的是，2019年底，珠海明駿正式成為格力電器第一大股東，格力變為非國有控股企業，但從業績表現看，此次變更并未給公司發展帶來太多起色。

企查查App顯示，珠海明駿成立于2017年5月，執行事務合伙人為珠海賢盈股權投資合伙企業（有限合伙），其基金管理人為珠海高瓴股權投資管理有限公司。

并不順利的轉型之路

目前格力電器仍高度依賴空調業務。年報顯示，2022年格力電器空調業務實現營業收入1348.59億元，同比增長2.39%，占總營收比重為71.36%。

其多元化轉型集中在生活電器、工業制品、綠色能源和智能裝備，2022年上述四大業務分別實現營收45.68億元、75.99億元、47.01億元、4.32億元，營收占比分別為2.42%、4.02%、2.49%、0.23%，業務增速分別為-6.43%、137.88%、61.69%、-49.63%。可以看出，格力重點布局的生活電器，轉型之路并不順利。

同時，格力電器還受到了競爭者的巨大壓力和挑戰。分業務來看，2022年，格力電器的空調業務規模已被美的系超過，營收增幅則小于美的集團和海爾智家。

2022年，格力空調收入增幅為2.39%，美的暖通空調收入增幅為6.17%，海爾智家空調收入增幅6.74%。

此外，奧維云網數據顯示，在家用空調、臺式泛微波、臺式烤箱、電暖器、電磁爐、電熱水壺等 6 個品類中，美的系產品在國內線上與線下的市場份額均位列行業第一。

即便如此，多位業內人士對格力電器未來的發展依然保持樂觀態度。

家電行業首席分析師羅岸陽認為，格力電器作為國內空調制造龍頭企業，有望受益于后續空調行業需求的復蘇。此外公司積極進行工業化轉型，向新能源、智能裝備等領域多元化布局，有望支撐公司長期發展。

“格力電器作為空調領域龍頭企業，在‘炎夏+成本下行’周期影響下，營收業績增長向好，資產負債表質量進一步提升，遠期來看公司收購‘銀隆+盾安’逐步打開多元化布局，后續增長可期。”天風證券分析師孫謙說。

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