【大河財立方 記者 賈永標(biāo)】被稱為“夫妻肺片第一股”的紫燕食品近日交出了上市后的首份成績單。

年報顯示，紫燕食品2022年實現(xiàn)營業(yè)收入36.03億元，同比增長16.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.22億元，同比下降32.28%。值得注意的是，這也是其凈利潤連續(xù)第二年下滑。

“紫燕食品剛上市不久，又在進(jìn)行全國化布局，疊加疫情因素，對公司毛利的蠶食會比較嚴(yán)重。”4月23日，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受大河財立方記者采訪時表示，對于該企業(yè)而言，全國化布局效果和創(chuàng)新升級迭代應(yīng)該是未來發(fā)展重點。

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上市首份成績單“增收不增利”

2022年9月26日，上海紫燕食品股份有限公司在上海證券交易所上市，成為繼絕味食品、周黑鴨、煌上煌之后上市的第四家鹵味企業(yè)，因此也備受外界關(guān)注。

4月21日，該公司披露了上市后的首份年報：2022年實現(xiàn)營業(yè)收入36.03億元，同比增長16.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.22億元，同比下降32.28%；基本每股收益0.583元；全國門店總數(shù)5695家，同比增長10%。公司擬向全體股東每10股派現(xiàn)金紅利7.5元。

資料顯示，紫燕食品是國內(nèi)規(guī)模化的鹵制食品生產(chǎn)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為鹵制食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜產(chǎn)品以及蔬菜、水產(chǎn)品、豆制品為原材料的鹵制食品，應(yīng)用場景以佐餐消費為主、休閑消費為輔，主要品牌為“紫燕”。

從具體數(shù)據(jù)來看，2022年紫燕食品銷售費用同比增長39.91%至1.4億元。對此該公司稱，這主要是因為市場開拓、品牌推廣等原因增加了銷售費用。公司研發(fā)投入合計845萬元，研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例為0.23%。

產(chǎn)能方面，2022年，該企業(yè)寧國工廠年產(chǎn)量達(dá)33800噸，武漢工廠年產(chǎn)量達(dá)10600噸，山東工廠年產(chǎn)量達(dá)8500噸，連云港工廠年產(chǎn)量達(dá)6900噸，重慶工廠年產(chǎn)量達(dá)6200噸。目前正計劃籌建海南工廠，輻射南部區(qū)域。

“增收不增利也是一種常見的現(xiàn)象，因為紫燕食品剛剛上市不久，而且又在大力布局全國市場。”朱丹蓬表示，隨著企業(yè)不斷完善線上線下的全渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，未來利潤還存在一定的回升空間，其中全國化效果和創(chuàng)新升級迭代是關(guān)鍵點。

大單品“夫妻肺片”毛利率腰斬

雖然“紫燕百味雞”的招牌遍布各大城市，但事實上，該公司的暢銷大單品不是雞，而是“夫妻肺片”。

財報顯示，2022年紫燕食品僅“夫妻肺片”營業(yè)收入就達(dá)到了10.94億元。不過值得注意的是，該產(chǎn)品的毛利率僅為10.21%，毛利率比上年減少13.06個百分點。

從市場情況來看，華東區(qū)域依然是紫燕食品的大本營，去年收入為25.87億元，占比達(dá)71.80%，其次是華中市場，收入為3.88億元，占比僅為10.77%。紫燕食品在線上渠道的布局較少，去年收入僅為727.51萬元，占比僅為0.20%。

年報披露，紫燕食品主要采用以經(jīng)銷為主的連鎖經(jīng)營模式，截至2022年12月31日，紫燕食品共在上海及武漢等地區(qū)開設(shè)了29家直營門店。此前紫燕食品公司副總桂久強曾表示，要做鹵味行業(yè)里的星巴克，每年新開1000家店，到2025年開到10000家。

紫燕食品也提到，公司的鹵制食品以鮮貨產(chǎn)品為主，保質(zhì)期較短，產(chǎn)品質(zhì)量控制要求相較于包裝產(chǎn)品更為嚴(yán)格，對原材料供應(yīng)、加工生產(chǎn)、運輸及存儲條件、終端銷售等環(huán)節(jié)均提出了更高的要求。如果未來公司運營過程中任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)疏忽而引致食品質(zhì)量或食品安全問題，將會對公司的品牌形象和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

這種模式也的確給紫燕食品帶來了安全隱患。2021年9月，紫燕百味雞在上海滬光路的一家門店曾因為被拍到老鼠在食品柜亂竄，登上了熱搜。對于如何在食品安全方面加強管理，大河財立方記者通過電話、郵件聯(lián)系紫燕食品，截至發(fā)稿時暫未收到正面回復(fù)。

鹵制品行業(yè)集中度仍待進(jìn)一步加強

紫燕食品上市后，為當(dāng)前國內(nèi)鹵制食品行業(yè)帶來了一些新的水花。在行業(yè)人士看來，鹵制食品行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，仍存在大量市場份額由非品牌化的小型加工生產(chǎn)商分?jǐn)偟那樾危?guī)模以上生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較少，市場較為分散。

根據(jù)艾媒咨詢公開數(shù)據(jù)，預(yù)計2023年中國鹵制品行業(yè)規(guī)模達(dá)4051億元，預(yù)計2021年~2023年CAGR為10.86%。根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年佐餐鹵制食品的市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)到2239.60億元，2021年~2023年復(fù)合增長率為11.10%，到2025年規(guī)模可達(dá)到2799.32億元，2020年至2025年復(fù)合增長率為11.40%。

東方證券研究指出，鹵味品牌開店穩(wěn)步推進(jìn)；店效在疫后出行恢復(fù)的推動下，修復(fù)穩(wěn)健；鴨副成本在下游需求回暖、上游飼料物運價格回歸的背景下，有望逐漸回落；在外部環(huán)境支撐下，預(yù)計各品牌的全年補貼促銷費用也應(yīng)有收斂。同時在長期角度，因鹵味產(chǎn)品生命力強，龍頭在行業(yè)出清后有望獲得更高份額，成長性仍充足。

不過這并不意味著頭部品牌可以高枕無憂。其中絕味食品雖然還未披露年報，但已經(jīng)預(yù)告凈利潤較上年度同比下降 73.49%~77.57%。紫燕食品也提到，如果公司不能在技術(shù)、成本、品牌等方面繼續(xù)保持競爭優(yōu)勢，公司的行業(yè)地位和市場份額將面臨一定的風(fēng)險，進(jìn)而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

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