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楊德龍 | 立方大家談專欄作者

1月3日，今天是2023年第一個交易日，2022年行情已經(jīng)收官。整體來看，2022年受到多重利空因素的影響，全球股市多數(shù)出現(xiàn)下跌，美股三大股指也都紛紛收跌，納斯達克指數(shù)下跌達到三成，是十年來美股下跌幅度比較大的年份之一，A股市場同樣也出現(xiàn)了比較大的回落，上證指數(shù)下跌15%左右，收盤在3000-3100點之間。

中長期來看，經(jīng)過了2022年兩波比較大的下跌之后，上證指數(shù)整體上大概率處于歷史底部區(qū)域，3000點是一個重要的整數(shù)關(guān)口。2016年楊德龍?zhí)岢?000點之下堅持只買不賣的策略，對于好股票、好基金要堅守，2022年大盤兩次跌破2900點，探到全年的低點位置，而兩次下跌之后都出現(xiàn)了強勁反彈。在2022年4月底大跌的時候，楊德龍建議大家先布局新能源，再布局消費，因為新能源受疫情封控的影響較小，所以新能源當時引領(lǐng)大盤出現(xiàn)年內(nèi)最大幅度的反彈，到10月底市場大跌的時候，建議大家布局消費，因為消費是在疫情管控優(yōu)化之后出現(xiàn)恢復性上漲甚至報復性反彈的重要領(lǐng)域。2022年年底疫情管控優(yōu)化之后，很多城市度過感染高峰期，人們消費熱情逐步釋放出來，元旦假期很多熱門旅游景點開始人滿為患，再次出現(xiàn)酒店入住爆滿景點人頭攢動的情況，北京也恢復了煙火氣，市區(qū)開始堵車。以前大家看到北京堵車都會感覺到心煩，但是現(xiàn)在感覺到如沐春風，因為堵車說明人們又開始出來正常工作生活和消費、生產(chǎn)，這也是經(jīng)濟復蘇的一個重要跡象，其他城市也都開始出現(xiàn)車水馬龍的現(xiàn)象，這些都是消費復蘇、經(jīng)濟復蘇的重要表現(xiàn)。

2022年12月20日，楊德龍重磅首發(fā)2023年十大預言，明確講到2023年歐美經(jīng)濟陷入衰退的風險在加大，而美聯(lián)儲投鼠忌器，在通脹開始掉頭向下的情況之下，有可能在3月份之后就結(jié)束本輪加息周期，這也為我國實施較為寬松的貨幣政策打下了堅實的基礎(chǔ)。

在財政政策方面，我國將會雙管齊下，一方面刺激消費，一方面拉動投資。對于市場比較擔心的房地產(chǎn)問題，也會出臺更多支持房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的政策，來穩(wěn)定房地產(chǎn)的投資增速和銷售增速，從而來激活行業(yè)，讓房地產(chǎn)逐步回歸市場化。雖然房地產(chǎn)市場已經(jīng)過了黃金投資時代，由于房價普遍較高，人們對于未來的信心不足，房價預期上漲等原因，這會導致房地產(chǎn)行業(yè)很難恢復到以前的繁榮狀態(tài)，但是化解房地產(chǎn)系統(tǒng)性風險，應該是可以達到的目標。對于一些資質(zhì)較好，擁有比較多土地儲備和現(xiàn)金儲備的房企來說，2023年是一個重要的發(fā)展機遇。2022年國家出臺了金融支持房地產(chǎn)發(fā)展的16條共“三支箭”來支持房地產(chǎn)企業(yè)融資，放開了幾乎所有的融資渠道，包括發(fā)債、發(fā)股票、發(fā)信托以及開發(fā)貸等，但房地產(chǎn)市場銷售還比較低迷，預計在2023年除了北上廣深一線城市之外，絕大多數(shù)城市將會放開限購限貸，讓房地產(chǎn)市場重新回歸正常化、市場化，這是推動經(jīng)濟復蘇的重要方面，房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)將會發(fā)揮更大的作用。

2023年政府投資方面也會逐步發(fā)力，2022年由于受到疫情影響，很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并沒有真正開工，2023年將會加大地方專項債的發(fā)行，加大基建投資，從而提振投資增速。外需方面2023年還是面臨著比較大的壓力，歐美經(jīng)濟陷入衰退的風險在加大，必然也會影響到我國出口的需求，從而造成出口增速下降。事實上，2022年四季度我國出口增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯下降，今年在外貿(mào)壓力較大的情況之下，通過刺激消費拉動投資、提振內(nèi)需來維持經(jīng)濟增長。楊德龍在2023年十大預言中講到，隨著經(jīng)濟面的復蘇，我國GDP將會呈現(xiàn)出逐季抬升的態(tài)勢，全年GDP重回5%，這是一個重要的預判。在經(jīng)濟面整體復蘇的情況之下，A股和港股有望走出結(jié)構(gòu)性牛市的行情。

在刺激消費方面，針對性出臺一些提升就業(yè)率、提高低收入人群收入的政策至關(guān)重要，因為疫情三年很多行業(yè)受到了很大的影響，很多人收入受到了很大的沖擊，還出現(xiàn)了很多失業(yè)人員。針對失業(yè)人員和低收入人群發(fā)放現(xiàn)金補貼，針對大眾消費發(fā)放消費券都能夠起到穩(wěn)定經(jīng)濟增速的作用。消費已經(jīng)成為推動我國GDP增長最重要的引擎，但是和歐美發(fā)達國家相比，消費對GDP的貢獻占比還是較小，2022年消費對我國GDP增長的貢獻為50%左右，占據(jù)了半壁江山，2023年可能會回升到60%以上，歐美國家一般是70%~80%左右的貢獻，所以消費潛力的挖掘仍然有比較大的空間。

整體來看，A股市場在新的一年里很大可能會走出結(jié)構(gòu)性牛市行情，消費、新能源和科技互聯(lián)網(wǎng)是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的三大方向，也是2023年投資關(guān)注的重點。臨近春節(jié)，很多人都在期待春季攻勢，一般來說，市場在一季度往往有較好的表現(xiàn)，春季行情值得期待，特別是現(xiàn)在很多優(yōu)質(zhì)股票估值較低、股價較低，2023年市場整體的形態(tài)是震蕩上行，所以趁現(xiàn)在低點入場是比較好的一個布局時機。逢低布局優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金之后，后面需要做的就是耐心等待市場回暖。

責編:史健 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉

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