大河財立方《極刻》第811期

大河財立方記者 裴熔熔

“辣條一哥”衛(wèi)龍，終于被吃上市了。

(相關資料圖)

12月15日，伴隨著一聲鑼鳴，衛(wèi)龍美味全球控股有限公司（以下簡稱衛(wèi)龍，證券代碼：09985.HK）正式宣告港交所上市，晉升為調味面制品行業(yè)第一股。

這意味著繼雙匯發(fā)展之后，中國食品名城漯河，再添一家食品行業(yè)龍頭上市企業(yè)。

衛(wèi)龍今日登陸港交所

發(fā)售股份均獲超額認購

12月15日上午9時30分，漯河建業(yè)福朋喜來登酒店中原廳，伴隨著一聲鑼鳴，“辣條一哥”衛(wèi)龍終于圓夢資本市場——登陸港交所上市。

衛(wèi)龍董事長劉衛(wèi)平在致辭中表示，中國的傳統(tǒng)美食文化，歷史深厚、豐富多元，衛(wèi)龍從始至今，一直以“傳統(tǒng)美食娛樂化、休閑化、便捷化、親民化、數智化，樂活123年的生態(tài)平臺”的美好愿景，以美食之名，講好“中國故事”。一切過往，皆為序章。今天的敲鑼儀式是衛(wèi)龍成長路上的一座重要里程碑，是過往成績的總結，更是全新篇章的開始。今后，衛(wèi)龍將以嶄新的面貌繼續(xù)前行，作為辣味休閑食品的龍頭企業(yè)，衛(wèi)龍有責任、有義務，推動行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展，早日將中國美味帶到世界各地。

根據其前一日發(fā)布的發(fā)售價及配發(fā)結果公告，衛(wèi)龍此次上市最終發(fā)售價為每股10.56港元，按此計算全球發(fā)售募集資金為8.99億港元，主要有5大募資用途：約57.0%用于擴大和升級生產設施與供應鏈體系，以提高產能、倉儲管理和產品質量；約15.0%將用于進一步拓展銷售和經銷網絡；約10.0%將用于品牌建設；約10.0%將用于產品研發(fā)活動以及提升研發(fā)能力；約8.0%將用于推進業(yè)務的數智化建設。

從發(fā)售結果來看，衛(wèi)龍在中國香港公開發(fā)售的股份以及國際發(fā)售的股份均獲超額認購，其中前者超額認購15.3倍，后者超額認購2.6倍。其中，分眾傳媒（002027）旗下Media Global Management Limited、陽光人壽保險及Prospect Bridge與衛(wèi)龍訂立了基石投資協(xié)議，分別認購衛(wèi)龍3100萬美元、3000萬美元及1.028億港元的發(fā)售股份，總認購數量占衛(wèi)龍此次全球發(fā)售股份的54.82%。這表明了投資者對衛(wèi)龍基本面和發(fā)展前景的看好。

在此之前，高瓴資本、騰訊、云鋒基金、紅杉資本、厚生投資、海松資本等知名投資機構已紛紛入局。

“辣條一哥”地位穩(wěn)固

一年賣出100億多包

對于很多80、90甚至00后來說，辣條絕對是童年不可缺少的味道。憑借刺激味蕾的獨特體驗，辣條恐怕霸占著不少人休閑零食排行榜的首位。

中商產業(yè)研究院統(tǒng)計數據顯示，2016年中國調味面制食品市場規(guī)模為291億元，2021年為455億元，較2016年增長56%。預計到2026年中國調味面制食品的市場規(guī)模將達到697億元。

據弗若斯特沙利文預計，按2021年零售額計，衛(wèi)龍在中國所有辣味休閑食品企業(yè)中排名第一，市場份額達到6.2%，是第二大企業(yè)的3.9倍，超過第二名至第五名企業(yè)的市場份額之和。在調味面制品及辣味休閑蔬菜制品細分品類中的市場份額，同樣均排名第一。

一騎絕塵的市場份額加上近年來不斷出圈的營銷手段，奠定了衛(wèi)龍“辣條一哥”的堅實地位。2019年、2020年、2021年，衛(wèi)龍總收入分別達到33.85億元、41.20億元、48.00億元，2019年至2021年的年復合增長率達到19.1%。該增速超過國內休閑食品行業(yè)同期4.2%的年復合增長率。

從盈利能力來看，衛(wèi)龍在2019年、2020年及2021年，分別實現凈利潤6.58億元、8.19億元、8.27億元。2021年凈利潤率達到17.2%，遠高于2021年中國休閑食品行業(yè)約10%的平均凈利潤率。今年上半年，由于與之前投資相關的一次性股票支付，衛(wèi)龍?zhí)潛p2.61億元。若扣除這部分非經常性損益，衛(wèi)龍上半年經調整后的凈利潤為4.25億元。

在7月6日舉辦的調味面制品行業(yè)標準發(fā)布會及調味面制品發(fā)展研討會上，劉衛(wèi)平表示，在20多年的奮斗歷程中，衛(wèi)龍專注于做一根好辣條，從小產品做成大市場，逐步發(fā)展為集研發(fā)、生產、加工、銷售為一體的現代化辣味休閑食品領頭企業(yè)。從最初每天的6包面粉量，到現在每天上萬包的面粉量，每天有幾千萬包產品發(fā)向全球各地；從開始的手工作坊，到現在擁有多個生產園區(qū)，衛(wèi)龍已在原料、工藝、生產、研發(fā)、渠道等方面建立起領先優(yōu)勢，實現了一年賣出100億多包，熱銷30多國，保持“全球銷量領先”地位。

參與制定調味面制品行業(yè)標準

引領行業(yè)向健康化發(fā)展

衛(wèi)龍創(chuàng)始人劉衛(wèi)平來自湖南平江，1999年跟隨先輩步伐，來到河南漯河白手創(chuàng)業(yè)。從最初的“鱔魚條”，到“衛(wèi)龍”商標的注冊，再到如今登陸資本市場，衛(wèi)龍在20多年的發(fā)展歷程中不斷進階。

2017年，憑借“堅決不留一根辣條給樂天”的行為，衛(wèi)龍一炮而紅，被網友盛贊“氣場兩米八”，自此在“網紅界”風生水起。蘋果極簡風、懷舊課件風、東北大花襖、炫酷網游風??不管什么風格的營銷設計，衛(wèi)龍都能手到擒來，實力詮釋了“只有你想不到，沒有我做不到”，被網友稱為“設計界的泥石流，被辣條耽誤的腦洞扛把子”。今年11月19日~20日，衛(wèi)龍還在上海舉辦了首屆衛(wèi)龍辣條節(jié)快閃活動，憑借多樣化的玩法再次“出圈”。

不過，“辣條一哥”也有一個經常性被牽連的問題——食品健康與安全。

一直以來，由于高糖、高鹽、高油，辣條被視為“垃圾食品”，相信不少人小時候都有背著家長偷偷吃辣條的經歷。造成這一現象的重要原因之一，就是行業(yè)統(tǒng)一標準的缺失。雖然早在2007年，河南就出臺了首個地方標準，但由于各地執(zhí)行標準不統(tǒng)一，仍經常產生產品合格與否的分歧。

2015年，在相關政府部門的支持下，由中國食品科學技術學會牽頭，國家糧食和物資儲備局科學研究院、河南省厚安食品檢驗檢測所、安徽省食品藥品監(jiān)督檢驗院、重慶市藥品檢驗檢測研究院、衛(wèi)龍等多家單位共同參與，開始了調味面制品行業(yè)標準的制定。歷時7年，今年4月份該項標準由工信部正式公布，并于10月1日起開始實施。

這一標準的發(fā)布，不僅標志著調味面制品行業(yè)規(guī)范化發(fā)展有了統(tǒng)一的標準，更意味著行業(yè)贏得了政策與監(jiān)管的認可，具有里程碑意義。衛(wèi)龍作為調味面制品企業(yè)代表參與制定，也充分表明了行業(yè)對其發(fā)展的認可。衛(wèi)龍在行標會上提出“減糖、減油、減鹽、減添加劑”，正是希望業(yè)內同行能嚴格要求自己，將食品健康安全放在首位，讓消費者吃得開心更吃得安心。

衛(wèi)龍美味首席執(zhí)行官孫亦農表示，對于食品行業(yè)而言，食品安全永遠是第一位。在過去的這些年里，衛(wèi)龍始終把產品的研發(fā)、生產、生產設備的升級作為重中之重來抓，投入了大量資源，使得公司的產品品質在保持最佳風味的同時，讓消費者吃得放心，保證廣大消費者最好的體驗。2022年，衛(wèi)龍正式開啟放心戰(zhàn)略，打造讓消費者更加放心的衛(wèi)龍辣條。

發(fā)展后勁問題引發(fā)關注

衛(wèi)龍正創(chuàng)新求變

近年來，中國的食品工業(yè)發(fā)生了深刻變化，尤其是自“大食物觀”目標確立以來，如何實現從滿足人民群眾吃飽飯向吃得營養(yǎng)健康的轉變，成為食品行業(yè)升級發(fā)展的新課題。調味面制品作為休閑食品行業(yè)的重要組成部分，顯然需要積極適應。

中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬也在接受記者采訪時表示，由于產品線單一，衛(wèi)龍正在面臨增長乏力、缺乏新品接力的問題。衛(wèi)龍目前的核心產品還是辣條，產品的結構還不夠豐富完善。從辣條產品的市占率來說，衛(wèi)龍的行業(yè)地位沒有問題。但辣條在主營業(yè)務中占比過高，就存在可持續(xù)性發(fā)展的風險，影響公司利潤空間。衛(wèi)龍需要增添新品類來完善矩陣，開辟品質化、健康化零食產品布局。

目前來看，衛(wèi)龍主要有四大產品體系：一類是調味面制品也就是辣條，主要包括大面筋、小面筋、麻辣麻辣、小辣棒及親嘴燒；一類是蔬菜制品，包括魔芋爽和風吃海帶等；一類是豆制品，如軟豆皮；還有一類是其他制品，包括78°鹵蛋及肉制品。其中調味面制品占據了衛(wèi)龍營收超六成。

面對新形勢與新變化，記者注意到，衛(wèi)龍也在積極調整。2021年，衛(wèi)龍自有研究院設立，按照全產業(yè)鏈模式，開始了食品營養(yǎng)、健康食品、食品安全、生物技術、分析檢測等方面的研究。在今年的調味面制品行業(yè)標準發(fā)布會及調味面制品發(fā)展研討會上，衛(wèi)龍還與大連工業(yè)大學、河南工業(yè)大學、河南農業(yè)大學、鄭州輕工業(yè)大學、江南大學等5大高校，中糧糧谷、中糧油脂等機構簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，將共同開展產、學、研合作，促進企業(yè)與行業(yè)高質量發(fā)展。

衛(wèi)龍研究院院長陳歷水在會上表示，未來將秉持重研發(fā)、求創(chuàng)新、強質量的理念，繼續(xù)聯(lián)合國內外優(yōu)秀科研機構，不斷建立和完善食品管理規(guī)范和技術標準，破解行業(yè)發(fā)展難題，努力推進行業(yè)高標準、健康化、可持續(xù)發(fā)展。

上市之后的衛(wèi)龍能否在創(chuàng)新研發(fā)、市場開拓、健康發(fā)展等方面實現新突破，拭目以待。

責編:高帥 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉