□ 丘眉

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10月25日，綠城發布了2022年度第六期中期申購說明。頭一天，中交地產、北京城建等多家企業發布擬發行中期票據（以下簡稱中票）文件，規模從9億元至15億元不等。據統計，10月份以來，已有60家房企發行中票，規模為1587億元，同比上升51.9%。這是房企融資再發展的強烈信號。

其一，前述中票數據，有力佐證了市場的一個觀點“房企去金融化”是不準確的，“房企去金融泡沫化”才是準確的，合理融資需求不會被斷流。

在堅持“房住不炒”的基礎上，多部門一直持續表態，支持房地產的合理融資需求。今年以來，政策端明確保障房地產合理融資需求。8月下旬以來，龍湖集團、新城控股、碧桂園等房企接連發行中債信用增進投資股份有限公司（以下簡稱中債增）擔保中票。其中相關企業近期已經傳出中債增二次發行的消息。

中債增為民企提供信保工具及全額不可撤銷擔保，債券的到期償付保障能力大幅提升，其所擔保的中票又被歸為“增信票據”，使得房企融資能力大大增強。在銷售回款緩慢、償債小高峰將再度來臨的現階段，“增信票據”的發行，對房企補充資金流動性有著積極作用，并且為行業融資帶來更為明晰的積極信號，表明鼓勵發債融資的政策具有持續性。

其二，越來越多中票的順利發行，反映了房企與投資人兩端對于房地產中長線新發展格局正在達成新的共識，房地產市場整體的信心在提升。

中票作為直接融資的工具，同商業票據以及公司債券比較，有同與不同，彌補了前二者之間的缺口，因而被形象地稱作“中期票據”，最大的特點在于發行人和投資者可以自由協商確定有關發行條款，其票據與同期貸款利率相比，具有一定的成本優勢，發行方式較為靈活，同時也是更能反映市場上發行人與投資者兩端對于相關企業相關行業中長線發展的判斷。

堅持“房住不炒”，一方面要推動房企以及市場整體去金融泡沫化，另一方面，要建立多主體供給、多渠道保障、租售并舉的住房制度。基于我國將進一步推進以人為核心的新型城鎮化以及加快農業轉移人口市民化，住房市場體系與住房保障體系，二者缺一不可，相關說法亦在二十大報告中被提及。我國在住房領域將保持政策定力，房地產市場將朝著進一步實現高質量發展、提高人民的居住生活品質的方向而努力。作為住房市場體系的市場主體，房企也將迎來新發展。

從國家統計局剛剛公布的9月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況以及全國房地產開發投資增速數據看，當前我國房地產市場總體仍處于一定下行態勢。不過，9月當月，新建商品住宅銷售面積、銷售額環比增長30%以上，1月至9月銷售面積、銷售額累計同比降幅均收窄。

復蘇方向是明確的，這是業界新的判斷。當然，爬坡是緩慢且帶著新的不確定性的。但是，房企融資再發展是時候了。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉