皮海洲 | 立方大家談專欄作者

今年9月2日，是北交所官宣設(shè)立一周年的日子。這一天，北交所迎來兩項改革創(chuàng)新舉措：

(資料圖片)

包括北交所指數(shù)和融資融券業(yè)務規(guī)則。當天北交所發(fā)布《北京證券交易所證券指數(shù)管理細則》《北證50成份指數(shù)編制方案》及《北京證券交易所融資融券交易細則》。這意味著市場期盼的北交所指數(shù)——北證50成份指數(shù)終于要來了。

根據(jù)《北證50成份指數(shù)編制方案》，北證50成份指數(shù)，由北交所規(guī)模大、流動性好的最具市場代表性的 50 只上市公司證券組成，以綜合反映市場整體表現(xiàn)。該指數(shù)是北交所首只寬基指數(shù)，按照市值規(guī)模和流動性選取排名靠前的50只證券，指數(shù)編制計算與境內(nèi)外主流指數(shù)基本保持一致。

同時，根據(jù)《北證50成份指數(shù)編制方案》，北交所上市公司要入選北證50成份股，上市時間超過6個月，上市以來日均總市值排名在北交所市場前5名且發(fā)行總市值超過100億元的除外；待北交所上市滿12個月的上市公司證券數(shù)量達200只至300只后，上市時間調(diào)整為超過12個月。并且入選北證50成份股的公司，必須經(jīng)營狀況良好、無違法違規(guī)事件、財務報告無重大問題、價格無明顯異常波動或市場操縱的上市公司證券。為此，北證 50 指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每季度審核一次樣本，并根據(jù)審核結(jié)果調(diào)整指數(shù)樣本。

北證50成份指數(shù)的推出，對于北交所來說是一件具有歷史意義的大事，畢竟它是北交所發(fā)展的一個重要標志，是北交所發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。隨著北交所在一年前的推出，推出北交所指數(shù)就成了市場關(guān)心的一個敏感話題。畢竟北交所沒有指數(shù)的話，行情的漲跌就得不到反映，非常不利于投資者的投資。因此，在沒有北交所指數(shù)的日子里，投資者對北交所股票的投資類似于盲人摸象。

但要推出北交所指數(shù)顯然需要北交所發(fā)展到一定的階段，至少要求上市公司的數(shù)量達到一定的數(shù)量。比如，截至2022年9月2日，北交所上市公司數(shù)量達110家，總市值近2000億元，集聚了一批在工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”和消費領(lǐng)域等多元細分創(chuàng)新領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。而從市場運行看，110家公司上市前平均新三板掛牌5.6年，57%的公司上市滿1年，75%的公司上市滿6個月，市場培育時間較長，整體運行較為平穩(wěn)。在這種情況下，再推出北交所指數(shù)，顯然更有利于北交所指數(shù)的平穩(wěn)運行。

而對照《北證50成份指數(shù)編制方案》，在目前北交所上市的110家公司中，已有81只證券符合樣本空間條件，通過市值、流動性等指標，篩選出規(guī)模大、流動性好、認可度高、最具代表性的50只樣本股具備一定余量，同時依靠調(diào)樣機制將新上市的優(yōu)質(zhì)股票及時納入，為后續(xù)提供有力的基本面支撐。因此，目前推出北證50成份指數(shù)的條件已經(jīng)成熟。所以說，北證50成份指數(shù)的推出是北交所發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是北交所發(fā)展的一個重要標志。

不僅如此，北證50成份指數(shù)的推出，也為投資者的投資提供了方便。正如上文中提到的，沒有北交所指數(shù)，投資者的投資猶如盲人摸象。而有了北證50成份指數(shù)以后，投資者就可以依據(jù)技術(shù)分析的方法，來對行情的發(fā)展作出判斷，從而減少投資者投資的盲目性，對投資作出正確的判斷與選擇。因此，北證50成份指數(shù)的推出，便利了投資者的投資，可以為投資者的投資提供重要的參考。

此外，北證50成份指數(shù)的推出，還有利于給投資者帶來新的投資品種，從而進一步增加北交所的吸引力。比如，在北證50成份指數(shù)推出的情況下，相對應的投資北證50成份股的指數(shù)基金將會接踵而至。而這些指數(shù)基金又將成為投資北交所的重要投資品種，并為投資者投資北交所提供新的投資途徑，讓那些因為門檻限制而不能投資北交所股票的投資者可以通過指數(shù)基金間接投資北交所股票。并且這些指數(shù)基金投資北證50成份股，又將增加這些成份股的活力，成為北交所的又一增量資金來源，并最終增加北交所的活力，進而進一步增加北交所對投資者的吸引力。因此，北證50成份指數(shù)的推出有利于活跌市場，并增加北交所的吸引力。

責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉