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【大河報·大河財立方】（記者陳玉靜張克瑤）大豆產業鏈又多一重避險工具。

(資料圖片僅供參考)

8月8日，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權在大商所掛牌上市，這意味著大豆產業鏈系列品種實現期貨期權產品全覆蓋。

中國大豆產業協會會長楊寶龍表示，國有、民營和外資企業等各類市場主體運用大豆系列期貨對沖價格風險，穩定經營，取得了良好成效。在外部環境不確定性增加、現貨價格波動加劇的背景下，大豆系列期權的上市，將與期貨合力，搭建起大豆產業完備的風險管理工具體系，助力大豆產業企業提高管理風險水平，穩定生產經營。

與期貨市場聯動

搭建起大豆產業完備的風險管理體系

8月8日上午，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權正式在大商所上市，此前，大商所已上市黃大豆1號、黃大豆2號、豆油、豆粕四個豆類期貨。

今日三個豆類期權上市，實現了大豆產業鏈系列品種期貨期權產品全覆蓋。

據大商所，首日掛牌的黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期貨期權合約月份分別從A2211、B2211、Y2211開始。黃大豆1號期貨期權首日掛牌5個合約月份，分別為A2211、A2301、A2303、A2305、A2307；黃大豆2號期貨期權首日掛牌9個合約月份，分別為B2211、B2212、B2301、B2302、B2303、B2304、B2305、B2306、B2307；豆油期貨期權首日掛牌6個合約月份，分別為Y2211、Y2212、Y2301、Y2303、Y2305、Y2307。

楊寶龍認為，歷經近三十載發展，目前大商所已成為全球最重要的大豆期貨市場。國有、民營和外資企業等各類市場主體運用大豆系列期貨對沖價格風險，穩定經營，取得了良好成效。在外部環境不確定性增加、現貨價格波動加劇的背景下，大豆系列期權的上市，將與期貨合力，搭建起大豆產業完備的風險管理工具體系，助力大豆產業企業提高管理風險水平，穩定生產經營。

中國植物油行業協會副會長陳剛表示，我國是全球最大的豆油生產國和消費國，自2017年推出豆粕期權以來，經過5年精心培育，大商所期權市場功能有效發揮，與期貨市場有效聯動，為市場提供了更加豐富的風險管理手段。

大商所黨委副書記、總經理嚴紹明表示，三個豆系期權的上市，是大商所立足自身優勢，以產品創新求突破、以勠力改革促發展、以實干奮進譜新篇的重要成果，它們將和已經推出的大豆系列期貨和期權產品一起，助力育好中國大豆“金種子”、筑牢糧食安全“壓艙石”，提升我國在國際糧食市場的話語權和定價影響力。

豆類期權可以提高豆類衍生品市場定價效率

大豆作為我國重要糧食品種，是關系國計民生的重要基礎性戰略性物資，其延長的產業鏈和價值鏈具有十分巨大的發展潛力。在農產品貿易領域里，扮演著舉足輕重的角色。

今年國家提出確保全國農墾大豆種植面積達到1460萬畝以上，實現油菜、向日葵、花生等油料作物播種面積穩中有增。多年以來，我國已經成為全球最大的非轉基因大豆生產國，最大的大豆進口國和最大的大豆消費國。大豆進口總量和消費總量在持續增長，2021年我國國產大豆總量1640萬噸，大豆進口量和消費量都已經超過1億噸。進口量占全球貿易的60%，消費量占全球消費總量的30%。

雖然大商所已上市相關期貨，但產業鏈企業對期權的需求仍然相當迫切。

南華期貨期權分析師周小舒在接受大河報·大河財立方采訪時表示，企業利用期貨對沖風險，可能會面臨占用過多保證金、被追保的問題，同時企業利用期貨進行對沖，雖然可以規避價格朝不利于企業方向變化的風險，但同時也規避了價格朝有利于企業方向變化的收益。企業利用期權，可以彌補期貨套保的缺點。

“企業通過買入期權套保，可以降低資金占用，同時不會面臨追保的風險，買入期權進行套保，既可以對沖風險，同時保留了潛在收益。所以，豆類期權的上市，能夠豐富當前衍生品風險管理體系?！敝苄∈姹硎?，此外，投資者在交易豆類期貨時，只能獲得期貨價格上漲或下跌的收益。而期權是多維度的金融工具，投資者在交易期權時，既可以獲得標的期貨價格變化的收益，同時也可以獲得波動率收益和時間收益。

總體來看，周小舒表示，豆類期權的上市，一方面可以更好地滿足產業企業精細化的風險管理需求，幫助企業規避豆類價格風險，同時降低企業資金成本壓力，產業企業可以買入期權，對沖價格風險，同時保留潛在收益。產業企業也可以通過建立價差策略或領口策略，達到實現更為精細化套保的需求。另一方面，可以降低下游企業的采購成本和上游企業的庫存成本。下游企業可以通過賣出看跌期權，鎖定最低采購價，并獲得期權權利金收入，進而降低采購成本。上游企業可以通過賣出看漲期權，鎖定最高銷售價，并獲得期權權利金收入，進而降低庫存成本。

責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

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