【大河報(bào)·大河財(cái)立方】（記者 吳春波）7月11日，兩家豫股同日發(fā)布公告，均與設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金有關(guān)。

當(dāng)日晚間，餐飲供應(yīng)鏈第一股千味央廚發(fā)布公告稱，擬聯(lián)合河南中原金控投資有限公司（簡(jiǎn)稱中原金控）、諸暨上德合利投資合伙企業(yè)（有限合伙）等發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，投資方向?yàn)槭称贰⒉惋嫛⒉惋嫻?yīng)鏈等行業(yè)相關(guān)的未上市企業(yè)。

同日，氣體傳感器龍頭漢威科技發(fā)布公告稱，由該公司與河南省、鄭州高新區(qū)國(guó)資及產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金共同出資設(shè)立的投資基金已經(jīng)完成備案手續(xù)，并取得私募投資基金備案證明，將重點(diǎn)圍繞漢威科技傳感器產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行投資。

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兩家豫股相繼選擇聯(lián)手本土國(guó)資設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，有何深意？

持續(xù)提升產(chǎn)業(yè)鏈能力，

兩家豫股相繼設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金

根據(jù)千味央廚公告方案，三方聯(lián)合發(fā)起設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金為河南上德合味資金合伙企業(yè)（有限合伙）首次募集金額為人民幣2.5億元，可增加募集資金至不超過(guò)4億元，存續(xù)期限7年，含投資期5年，退出期2年，其投資方向?yàn)椋菏称贰⒉惋嫛⒉惋嫻?yīng)鏈等行業(yè)相關(guān)的未上市企業(yè)。

在首次募資中，千味央廚使用自有資金7500萬(wàn)元參與認(rèn)購(gòu)河南上德合味股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）基金份額，占認(rèn)繳出資總額的30％；中原金控認(rèn)購(gòu)7500萬(wàn)元，認(rèn)繳出資占比30％；諸暨上德合利投資合伙企業(yè)（有限合伙）認(rèn)購(gòu)9950萬(wàn)元，認(rèn)繳出資占比39.80%。基金普通合伙人為河南上德合利企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），認(rèn)繳50萬(wàn)元，認(rèn)繳出資占比0.20%。基金管理人為北京上德合利投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱北京上德合利）。

對(duì)于此次投資，千味央廚表示，旨在保障公司在餐飲供應(yīng)鏈領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司對(duì)接和利用資本市場(chǎng)的能力。

記者注意到，在此次參與千味央廚相關(guān)基金之前，北京上德合利還曾參與千味央廚上市前A輪融資，并分別與絕味食品、克明食品、洽洽食品等食品類上市企業(yè)一起發(fā)起設(shè)立相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資基金，其實(shí)際控制人畢偉偉曾任和在任中金公司經(jīng)理、華泰金融控股（香港）有限公司執(zhí)行董事等職位。

近年來(lái)，預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)風(fēng)起云涌，由于自帶預(yù)制菜基因和資本市場(chǎng)基因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，千味央廚有望通過(guò)投資和培育優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的方式，持續(xù)強(qiáng)化其在餐飲供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。

相比千味央廚，鄭州漢威傳感創(chuàng)業(yè)投資基金合伙（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱鄭州漢威傳感基金）管理人為鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司（以下簡(jiǎn)稱高新產(chǎn)投基金），基金規(guī)模5億元，其中漢威科技以自有資金出資2.95億元，占比59%，鄭州產(chǎn)投股權(quán)投資引導(dǎo)基金出資占比30%，河南農(nóng)開(kāi)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金出資占比為10%，高新產(chǎn)投基金出資占比1%。

漢威科技表示，此次與其他機(jī)構(gòu)合作投資設(shè)立的漢威傳感產(chǎn)業(yè)基金，旨在圍繞漢威科技傳感器上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，充分整合利用各方優(yōu)勢(shì)資源，助力其更好尋找業(yè)內(nèi)具有良好發(fā)展?jié)撡|(zhì)的企業(yè)進(jìn)行投資，緊抓傳感器、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域快速發(fā)展機(jī)遇，夯實(shí)行業(yè)龍頭地位。同時(shí)，通過(guò)引入社會(huì)資本助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，降低其投資風(fēng)險(xiǎn)，提高資金盈利能力。

上市公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金并不新鮮，

多為產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)做準(zhǔn)備

上市公司參與設(shè)立私募基金不是新鮮事，而且已經(jīng)悄然成為PE、VC投資領(lǐng)域的新勢(shì)力，　業(yè)內(nèi)也將“上市公司參與私募基金”稱為“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資”模式，即CVC（Corporate VC）。

據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Data yes統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)上市公司先后發(fā)起設(shè)立逾百只產(chǎn)業(yè)投資基金，投資領(lǐng)域涉足新能源、半導(dǎo)體、智能制造、生物科技等新興產(chǎn)業(yè)。

河南省社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張富祿認(rèn)為，上市公司對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目投資決策有較高話語(yǔ)權(quán)，它會(huì)根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)與技術(shù)升級(jí)需求去尋找標(biāo)的企業(yè)。

在其看來(lái)，上市公司參與設(shè)立私募基金目的是多維的，既可以拓寬投資渠道，提升資金的使用效率，也可以為上市公司提前發(fā)現(xiàn)和儲(chǔ)備并購(gòu)標(biāo)的，同時(shí)也能利用基金管理人的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、管理和資源優(yōu)勢(shì)，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

但相比一般的PE/VC，上市公司身處行業(yè)龍頭地位，其設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金更接近產(chǎn)業(yè)投資者，除了更了解企業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，也能夠?yàn)楸煌顿Y者帶來(lái)全方位的賦能。

業(yè)內(nèi)人士表示，以漢威科技為例，作為一家以傳感器為核心的物聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，漢威科技的產(chǎn)業(yè)鏈布局十分完善，這也使得其能在市場(chǎng)、技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈方面與被投資者實(shí)現(xiàn)協(xié)同，并從投資前的競(jìng)爭(zhēng)走向競(jìng)合，全面賦能被投資企業(yè)發(fā)展。

為此，行業(yè)中還有機(jī)構(gòu)投資者帶著擬投資項(xiàng)目參與產(chǎn)業(yè)投資基金的情形，希望上市公司能利用自己的產(chǎn)業(yè)鏈、市場(chǎng)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，對(duì)這些項(xiàng)目進(jìn)行多維度賦能。

“上市公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，主要目的還是為自身發(fā)展尋求更合適的并購(gòu)標(biāo)的，上市公司通過(guò)現(xiàn)金交易和增發(fā)股份的方式實(shí)現(xiàn)收購(gòu)這些標(biāo)的，產(chǎn)業(yè)基金投資的退出和收益都會(huì)獲得保障。”前述業(yè)內(nèi)人士表示。

此外，值得注意的是，近年來(lái)，不少上市公司紛紛發(fā)布“招募令”，積極引進(jìn)投資經(jīng)驗(yàn)豐富的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人員參與產(chǎn)業(yè)投資基金投資管理，并對(duì)這些人才賦予較高的投資決策話語(yǔ)權(quán)。

為何選擇本土國(guó)資？

背后大有深意

記者注意到，在千味央廚設(shè)立的基金中，除了普通合伙人之外，其中重要的伙伴就是本土國(guó)資中原金控，中原金控主營(yíng)業(yè)務(wù)為“債權(quán)投資；項(xiàng)目投資；投資咨詢；財(cái)務(wù)咨詢；企業(yè)管理咨詢”，實(shí)際控制人為鄭州市人民政府。

此外，漢威科技也選擇了河南國(guó)資，在其鄭州漢威傳感基金的合伙人名單中，農(nóng)開(kāi)創(chuàng)投基金為河南農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱河南農(nóng)開(kāi)）旗下基金，河南農(nóng)開(kāi)為河南省管企業(yè)，鄭州產(chǎn)投股權(quán)投資引導(dǎo)基金和鄭州高新產(chǎn)投基金均擁有鄭州本土國(guó)資背景。

近年來(lái)，不少地方國(guó)資紛紛變身“風(fēng)投”，積極收購(gòu)上市企業(yè)控制權(quán)，也積極參與一些優(yōu)質(zhì)上市公司的增發(fā)及基金設(shè)立，同時(shí)開(kāi)出優(yōu)厚條件，意圖將行業(yè)龍頭引入地方國(guó)資所在地，提升當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)質(zhì)量。為何此次兩家豫股均選擇了本土國(guó)資？

“選擇與本土國(guó)資合作，兩家豫股將會(huì)在產(chǎn)業(yè)鏈投資方面獲得更大的發(fā)揮空間。”前述業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，不少地方國(guó)資競(jìng)相放眼全國(guó)，希望通過(guò)資本參股的形式，設(shè)立基金和參股上市公司，但這種投資大都有一個(gè)條件，就是被投資方需要等值將資金投向本地產(chǎn)業(yè)，或在本地投資建設(shè)相應(yīng)資金規(guī)模的產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。

在其看來(lái)，這種模式顯然降低了上市公司和新興項(xiàng)目獲得資金支持的難度，客觀上卻限制了被投資企業(yè)的發(fā)展空間，因?yàn)橘Y金來(lái)源地可能并非產(chǎn)業(yè)鏈能力較強(qiáng)的地區(qū)。

中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)各地競(jìng)相以資本為紐帶引進(jìn)產(chǎn)業(yè)的行為，客觀上并不一定有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，除了被投資企業(yè)產(chǎn)業(yè)定位于區(qū)域產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)匹配的差異，企業(yè)自身的發(fā)展能力也可能會(huì)被削弱，而選擇與本土資本合作則可以大幅消除這種擔(dān)憂。

“與河南國(guó)資一起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資資金，可以利用龍頭企業(yè)本身的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，將行業(yè)內(nèi)更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)引入河南，在強(qiáng)化企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)，也提升河南在預(yù)制菜和傳感器等產(chǎn)業(yè)方面的整體實(shí)力，為河南區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展提供產(chǎn)業(yè)支撐。”宋向清表示。

責(zé)編:陶紀(jì)燕 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉