【大河報(bào)·大河財(cái)立方】（記者 賈永標(biāo)）“病來(lái)如山倒”，在3月30晚間拉夏貝爾公布的2021年業(yè)績(jī)報(bào)告中，這家公司如此概括眼下的境遇。

從早年國(guó)內(nèi)第一家A股和H股同時(shí)上市的服裝企業(yè)的高光時(shí)刻，到如今收到上交所《關(guān)于擬終止新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司（簡(jiǎn)稱拉夏貝爾或*ST 拉夏）股票上市的通知》，這家公司的確病了。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年期間拉夏貝爾累計(jì)虧損49.87億元。其網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量也從2018年底的9269個(gè)斷崖式減少至如今的300個(gè)，大河報(bào)·大河財(cái)立方記者在鄭州市場(chǎng)實(shí)探后發(fā)現(xiàn)主流購(gòu)物中心里已難覓拉夏貝爾門(mén)店。

從激進(jìn)的大擴(kuò)張到冰冷的大敗退，曾有中國(guó)版“ZARA”“中國(guó)女裝之王”美譽(yù)的拉夏貝爾，緣何棋陷僵局？

年報(bào)披露后收退市通知

公司股票已停牌

12675人，這是截至目前拉夏貝爾的股東戶數(shù)，隨著*ST 拉夏股票停牌，等待他們的將是新的未知。

上交所公告顯示，*ST 拉夏2021年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》第9.3.11條的規(guī)定，對(duì)*ST 拉夏股票作出終止上市的決定。

事實(shí)上，自2020年7月1日起，因拉夏貝爾2018年度、2019年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值，拉夏貝爾A股股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；自2021年5月1日起，因拉夏貝爾2020年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，拉夏貝爾A股股票繼續(xù)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

“自2018年下半年以來(lái)，由于未能對(duì)外部行業(yè)環(huán)境做出正確的判斷，以及內(nèi)部戰(zhàn)略失當(dāng)、擴(kuò)張過(guò)快及成本結(jié)構(gòu)失衡等原因，疊加2020年以來(lái)新冠肺炎疫情的沖擊，公司融資渠道關(guān)閉、資金鏈斷裂，到期債務(wù)無(wú)力償還，訴訟及資產(chǎn)凍結(jié)查封也接踵而至，面臨較大的現(xiàn)金流壓力和債務(wù)集中兌付風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定不利影響。”對(duì)于這段轉(zhuǎn)折的開(kāi)始，拉夏貝爾年報(bào)中如此描述。

大河報(bào)·大河財(cái)立方記者注意到，僅就訴訟一項(xiàng)，截至2021年底，拉夏貝爾已決未完全執(zhí)行的訴訟案件涉案金額約為18億元，未決訴訟案件涉案金額約 5.25 億元。

據(jù)了解，目前拉夏貝爾面臨數(shù)量較多、涉案金額較高的訴訟案件，并導(dǎo)致該公司銀行存款、不動(dòng)產(chǎn)、子公司股權(quán)等相關(guān)資產(chǎn)被凍結(jié)/查封，對(duì)公司資金周轉(zhuǎn)及經(jīng)營(yíng)管理造成了一定的影響，且不排除后續(xù)新增其他訴訟的情形。

同時(shí)，因?yàn)榇罅吭V訟案件處于已決未執(zhí)行狀態(tài)，拉夏貝爾可能面臨需支付相關(guān)違約金、罰息及訴訟費(fèi)用等，進(jìn)而導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)和管理費(fèi)用增加；此外，若相關(guān)債權(quán)人對(duì)公司資產(chǎn)申請(qǐng)強(qiáng)制措施，公司不動(dòng)產(chǎn)、相關(guān)子公司股權(quán)可能存在被司法處置的風(fēng)險(xiǎn)。

四年虧損超50億

經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)已為負(fù)值

公開(kāi)資料顯示，拉夏貝爾成立于1998年，2014年10月在香港聯(lián)交所主板上市。2017年9月，順利登陸上交所。旗下?lián)碛蠰aChapelle、LaChapelleSPORT、Candies等女裝品牌。

鼎盛時(shí)期，拉夏貝爾的品牌陣營(yíng)從最初的3個(gè)拓展到了20多個(gè)，涵蓋女裝、男裝和童裝，并一度被譽(yù)為“中國(guó)版ZARA”。

拉夏貝爾2021年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)受新冠肺炎疫情及公司關(guān)閉線下渠道經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、貨品采購(gòu)量減少及線上業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型等因素影響，2021年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.30億元，較上年同期營(yíng)業(yè)收入18.19億元減少13.89億元，同比下降 76.36%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約－8.2 億元。

對(duì)于虧損原因，拉夏貝爾列出了一份詳細(xì)的清單：

報(bào)告期內(nèi)公司面臨較高的逾期債務(wù)，由于債務(wù)利息、逾期罰息、訴訟費(fèi)用等，導(dǎo)致的虧損約2.9億元。

報(bào)告期末因存貨庫(kù)齡增加，相應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)損失約1.5億元。報(bào)告期內(nèi)，計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)的信用減值損失約1.9億元。

經(jīng)公司期末對(duì)商譽(yù)、長(zhǎng)期資產(chǎn)等存在減值跡象的資產(chǎn)進(jìn)行測(cè)試，相應(yīng)計(jì)提資產(chǎn)減值損失約1.6億元。

窺一斑而見(jiàn)全豹，近四年來(lái)拉夏貝爾的虧損可謂驚人。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年拉夏貝爾每年虧損為1.6億元、21.66億元、18.4億元、8.21億元，累計(jì)虧損達(dá)49.87億元，這一數(shù)值遠(yuǎn)超該公司自公開(kāi)披露營(yíng)收以來(lái)的累計(jì)利潤(rùn)。

“飛速擴(kuò)張留下的后遺癥很難快速痊愈，拉夏貝爾也試圖通過(guò)甩賣(mài)資產(chǎn)、頻繁關(guān)店自救，但效果不佳。債務(wù)壓頂仍然是擺在該公司面前的頭等大事。”業(yè)內(nèi)人士表示。

四年關(guān)店近9000家

鄭州市場(chǎng)已難尋拉夏貝爾門(mén)店

拉夏貝爾退市將成定局，對(duì)市場(chǎng)端影響有多大？3月31日，大河報(bào)·大河財(cái)立方記者按照導(dǎo)航信息前往鄭州熙地港購(gòu)物中心拉夏貝爾門(mén)店時(shí)，發(fā)現(xiàn)該門(mén)店早已撤場(chǎng)，新入駐的品牌正在裝修。

拉夏貝爾官網(wǎng)顯示，目前鄭州還有三家門(mén)店，記者按官網(wǎng)提供的信息進(jìn)行了逐一核實(shí)，多個(gè)電話無(wú)法接通，在其標(biāo)明入駐的商場(chǎng)內(nèi)，也無(wú)法查詢到該品牌。

這只是拉夏貝爾關(guān)店浪潮的縮影之一。拉夏貝爾此前曾披露，截至2018年底，拉夏貝爾門(mén)店網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為9269個(gè)，其中山東、廣東、河南、四川、江蘇等12個(gè)省份門(mén)店數(shù)量最多。而如今最新披露的數(shù)據(jù)則顯示，截至2021年底，公司共擁有 300 個(gè)線下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，這也意味著在短短四年間，拉夏貝爾關(guān)閉的門(mén)店將近9000個(gè)。

對(duì)此拉夏貝爾也坦承，目前公司線下渠道網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量已基本觸底，未來(lái)渠道策略將轉(zhuǎn)變?yōu)椤伴_(kāi)新店、開(kāi)好店”，以合理擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模。此外，2022 年公司將繼續(xù)提高存量店鋪的精細(xì)化管理水平，通過(guò)調(diào)整貨品及人員結(jié)構(gòu)，以單店為口徑推動(dòng)遺留問(wèn)題出清，提升線下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)的店效、坪效及盈利水平。

關(guān)于退市，拉夏貝爾的態(tài)度也值得一提，該公司年報(bào)表示：A股退市不會(huì)對(duì)H股上市地位產(chǎn)生直接影響，現(xiàn)階段公司仍保留有資本市場(chǎng)窗口。與此同時(shí)，即使公司A股退市，公司仍堅(jiān)信A股是極具活力和增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)，待到春暖花開(kāi)時(shí)，公司希望能夠重新上市，再度步入A股市場(chǎng)，獲取更加長(zhǎng)效的發(fā)展，為公司股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

在展望未來(lái)發(fā)展時(shí)，拉夏貝爾也直言：即使A股退市，也不會(huì)影響公司的正常經(jīng)營(yíng)，公司仍將砥礪前行、拓展業(yè)務(wù)，努力實(shí)現(xiàn)量和質(zhì)的蛻變。公司將堅(jiān)持不懈地做好遺留問(wèn)題出清，堅(jiān)定不移地改善公司經(jīng)營(yíng)情況，通過(guò)整體業(yè)務(wù)優(yōu)化重整及尋求增量資金，恢復(fù)和提升公司信用及融資能力。

不過(guò)，對(duì)于拒絕躺平的拉夏貝爾而言，只看到“病來(lái)如山倒”的表象顯然不夠，“病去如抽絲”仍然需要漫長(zhǎng)的耐心以及堅(jiān)定的信念，“女裝之王”能否觸底反彈？一切有待時(shí)間給出答案。

責(zé)編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉