【大河報(bào)·大河財(cái)立方】（記者 張克瑤）蔚來(lái)姍姍來(lái)遲登陸香港，“造車新勢(shì)力”蔚來(lái)、小鵬、理想三家將齊聚港交所。2月28日，蔚來(lái)發(fā)布公告，公司已通過(guò)香港交易所聆訊，獲得在港交所主板二次上市的批準(zhǔn)。

蔚來(lái)計(jì)劃于3月10日開(kāi)始掛牌交易，股票代碼為“9866”。值得注意的是，不同于小鵬、理想的雙重上市選擇，蔚來(lái)本次登陸港股采用介紹上市的方式，不涉及新股發(fā)行及資金募集。

此外，蔚來(lái)還同樣以介紹方式申請(qǐng)?jiān)谛录悠陆灰姿ㄒ韵潞?jiǎn)稱新交所）主板第二上市，新交所正在審核該申請(qǐng)。記者采訪資本市場(chǎng)業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，蔚來(lái)以介紹方式二次上市，或在等待更合適的融資時(shí)機(jī)。

二次上市不走尋常路

2018年9月，蔚來(lái)登陸美國(guó)紐交所，成為中國(guó)電動(dòng)汽車赴美上市第一股。2020年7月、8月，理想、小鵬先后登陸美國(guó)紐交所、納斯達(dá)克交易所。至此，中國(guó)三大“造車新勢(shì)力”率先在美股匯合。

盡管蔚來(lái)在美股捷足先登，但登陸港股的時(shí)間晚于小鵬、理想。2021年7月、8月，小鵬、理想先后登陸港交所，均完成美股、港股兩地雙重上市，分別募資140.25億港元、115.5億港元。

不同于小鵬、理想，蔚來(lái)本次將采用介紹上市的方式登陸港股市場(chǎng)，不涉及新股發(fā)行及資金募集。

據(jù)悉，介紹上市可以理解為不進(jìn)行融資的掛牌上市行為，本次蔚來(lái)通過(guò)介紹上市登陸港股，目的是為公司投資者提供備選的交易地點(diǎn)，緩釋地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大投資者群體，在這些上市的目的仍然可以達(dá)到的同時(shí)，不稀釋現(xiàn)有股東的利益。

深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長(zhǎng)王兆江認(rèn)為，蔚來(lái)本次港股上市不融資，主要原因可能有兩方面：一是賬上現(xiàn)金充足能滿足運(yùn)轉(zhuǎn)，暫時(shí)不需要融資；二是根據(jù)市場(chǎng)需求和融資環(huán)境，等待更合適的融資時(shí)機(jī)。

曾經(jīng)成功操作過(guò)港股IPO的資深董秘余慧芳表示，港股公司有一個(gè)相對(duì)于A股的再融資優(yōu)勢(shì)，那就是上市之后董事會(huì)可在周年股東大會(huì)授予的額度內(nèi)擇機(jī)增發(fā)新股融資，不需要經(jīng)過(guò)證券監(jiān)管部門(mén)或股東大會(huì)的審批，即“董事會(huì)的一般授權(quán)”。由于具備如此便捷的融資條件，極大增加了上市公司的造血能力。蔚來(lái)在港交所掛牌交易后，可以根據(jù)自身再融資意愿選擇啟動(dòng)時(shí)機(jī)。

不過(guò)，市場(chǎng)上也有一種聲音認(rèn)為，企業(yè)選擇上市的目的就是融資，蔚來(lái)二次上市不融資，或許跟自身用戶信托的問(wèn)題有關(guān)。

瞄準(zhǔn)新交所或?yàn)楫a(chǎn)品鋪路

在本次公告中，蔚來(lái)還披露了新交所主板上市計(jì)劃。蔚來(lái)表示，公司已向新交所主板提出以介紹方式第二上市申請(qǐng)，具體上市日期正在審核中。

“新交所盡管交投活躍度次于港交所，但也是金融中心，蔚來(lái)應(yīng)該需要以廣泛的資本市場(chǎng)為切入點(diǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)。”余慧芳表示，有可能是新交所向蔚來(lái)拋出橄欖枝，剛好蔚來(lái)也需要更好地服務(wù)于東南亞市場(chǎng)，這樣的話，蔚來(lái)在新交所上市，能服務(wù)自身品牌，擴(kuò)大產(chǎn)品在東南亞的影響力，進(jìn)而利好產(chǎn)品銷售。

據(jù)了解，東南亞地區(qū)現(xiàn)有人口超6.6億，人均GDP達(dá)4494美元，其中新加坡人均GDP在6萬(wàn)美元左右。國(guó)際研究機(jī)構(gòu)Frost&Sullivan曾表示，看好東南亞汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)力，預(yù)計(jì)東南亞市場(chǎng)將在2022年以465萬(wàn)輛的汽車銷量，成為全球僅次于中國(guó)、美國(guó)、印度、巴西、日本、德國(guó)及俄羅斯的第八大汽車銷售市場(chǎng)。

三大“造車新勢(shì)力”均重視海外市場(chǎng)的拓展。蔚來(lái)CEO李斌、小鵬汽車總裁顧宏地都曾表示，海外市場(chǎng)在未來(lái)將占其所在公司50%的交付量，理想團(tuán)隊(duì)已成立研究海外市場(chǎng)的產(chǎn)品和渠道鋪設(shè)的團(tuán)隊(duì)。

蔚來(lái)現(xiàn)金儲(chǔ)備超600億元

公開(kāi)資料顯示，截至2021年9月30日，蔚來(lái)現(xiàn)金儲(chǔ)備共計(jì)約470億元人民幣（73億美元）；同年11月，蔚來(lái)完成約127億人民幣（20億美元）美股ATM增發(fā)（At-The-Market Offering），通過(guò)在市場(chǎng)上發(fā)售，蔚來(lái)公司籌集了20億美元的融資。因此，近600億人民幣的現(xiàn)金流，為蔚來(lái)后續(xù)的新車型開(kāi)發(fā)提供了有力的資金保障。

根據(jù)公告，多年來(lái)，蔚來(lái)有效利用資金，構(gòu)建技術(shù)體系，獨(dú)立研發(fā)出包括換電技術(shù)、NOMI、三電技術(shù)、自動(dòng)駕駛技術(shù)等核心技術(shù)，有力保障了車型的品質(zhì)。蔚來(lái)還探索出車電分離銷售模式、構(gòu)建覆蓋全國(guó)的充電換電網(wǎng)絡(luò)、提供全生命周期服務(wù)，旨在打造獨(dú)有的商業(yè)模式，形成高端品牌優(yōu)勢(shì)。

2021年蔚來(lái)交付新車91429臺(tái)，同比增長(zhǎng)109.1%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年翻番；蔚來(lái)在中國(guó)30萬(wàn)元以上高端電動(dòng)車市場(chǎng)的占有率達(dá)到40.8%，位列第一。根據(jù)全球權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，2021年前11月全球高端電動(dòng)汽車（MSRP5萬(wàn)美金以上）銷量排行中，蔚來(lái)位列前二。

銷量的提升促進(jìn)了整體經(jīng)營(yíng)方面的改善。2021年第三季度，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收98.1億元，同比增長(zhǎng)116.6%；2021年前三季度，蔚來(lái)累計(jì)營(yíng)收262.4億元，同比增長(zhǎng)172.8%。

公告顯示，2022年蔚來(lái)還將交付三款基于最新的NT2.0技術(shù)平臺(tái)的新車型，其中首款中大型智能電動(dòng)旗艦轎車ET7將于3月28日開(kāi)啟交付，而在2021年12月18日發(fā)布的蔚來(lái)中型智能電動(dòng)轎跑ET5于，預(yù)計(jì)2022年9月開(kāi)啟交付。另外，蔚來(lái)中大型SUV ES7日前被披露。基于2022年的頻繁推新，蔚來(lái)的產(chǎn)品端布局將持續(xù)完善。

責(zé)編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉