英思特部分財務數據 數據來源：企業招股書

近期，包頭市英思特稀磁新材料股份有限公司(簡稱“英思特”)發布招股說明書，擬登陸創業板，當前審核狀態為“已問詢”，此前公司曾在新三板掛牌。報告期(2019年至2021年及2022年一季度)內，英思特業績持續增長，投前估值同步提升。研發方面，公司研發投入持續增長，但自身發明專利多為繼受取得，原始取得的發明專利僅兩項。

業績穩步增長 投前估值同步提升

招股書顯示，英思特是一家主要從事稀土永磁材料應用器件研發、生產和銷售的高新技術企業，公司專注于磁性器件終端應用技術開發，為客戶提供磁路設計、精密加工、表面處理、智能組裝等綜合性解決方案。本次IPO，英思特擬募資60586.15萬元用于消費類電子及新能源汽車高端磁材及組件擴產項目、研發中心建設項目、智能工廠4.0平臺建設項目和補充流動資金。

英思特主要產品包括單磁體應用器件和磁組件應用器件，應用于筆記本電腦、平板電腦、智能手機、電子配件產品、智能家居產品等，公司已成為蘋果、微軟、小米、華為等多家國際知名消費電子品牌商的稀土永磁材料應用器件主要供應商之一。英思特介紹稱，2011年公司成立時，產品主要應用于傳統電機、家電、玩具等領域;2013年，公司開始進入桌面端消費電子領域;2020年，公司開始進入移動端消費電子領域。

財務數據顯示，報告期內，英思特業績整體保持穩定增長，各期實現營業收入分別為12707.27萬元、37502.02萬元、67027.67萬元和20251.96萬元;實現歸母凈利潤分別為42.72萬元、7104.34萬元、12737.26萬元和3678.82萬元。英思特表示，公司于2019年10月開始向富士康集團、捷普科技等蘋果制造服務商和組件生產商供貨，在與客戶的合作過程中，公司與主要客戶報告期內合作項目不斷增加，交易規模持續上升，報告期內銷售收入快速增長。

伴隨著業績快速增長，英思特投前估值“水漲船高”。2019年11月，英思特與王曄龍簽訂《增資協議》，約定王曄龍以擬設立的投資平臺為投資主體，按照投前1億元的估值，對英思特增資700萬元;2020年6月，黃運能等自然人分別與公司簽訂《增資協議》，協議約定按照投前2.8億元的估值，對英思特增資3825萬元;2020年11月，多個股東按照投前5億元的估值，對公司增資10600.76萬元;2020年12月，自然人股東李季樺按照投前6.16億元的估值，向公司增資5356.5217萬元。

研發投入持續增長 發明專利多為繼受取得

研發方面，英思特介紹，公司形成了較強的磁路設計能力，并掌握了從精密加工、表面處理、充磁、智能組裝到檢驗等多個生產主要工序的核心技術。報告期內，英思特研發投入整體保持增長，各期分別為651.30萬元、1478.82萬元、2852.51萬元和918.89萬元。

值得注意的是，與英思特2016年7月披露的公開轉讓說明書相關信息對比，公司目前核心技術人員有所調整。其中，公開轉讓說明書披露當時的核心技術人員為馮潼江(總工程師)、王進國(工程部經理)、馬春茹和林云，而本次招股書披露的核心技術人員為周維娜、馬春茹、林云、李澤江、王麗兵。馮潼江、王進國不在本次招股書披露的核心技術人員之中。其中，2021年，馮潼江因個人原因辭去公司董事職位;王進國已離職。

從發明專利數量看，英思特及控股子公司已經取得17項發明專利、104項實用新型專利。不過，據英思特披露，17項發明專利中，2項為原始取得、15項為繼受取得。記者查閱國家知識產權局網站發現，公司原始取得的發明專利為“海爾貝克組件自動粘合機(專利號201510965189.2)”，其發明人為上文提到的王進國。

內控問題頻發 曾出現轉貸等情況

伴隨著業務規模不斷擴大，英思特在內控方面也出現如個人賬戶收付款項、轉貸等問題。

“報告期內，出于便捷的考慮，公司存在以員工個人卡收取部分廢料收入回款的情況，2019年至2021年，公司個人卡資金收入規模分別為323.46萬元、1335.50萬元和1.18萬元，資金支出規模分別為329.30萬元、1248.96萬元和83.47萬元。”英思特在招股書中坦言，公司于2021年7月進行整改，個人卡于2021年7月全部注銷，廢料銷售款余額已足額轉入公司賬戶，并對相關年度的收入、費用等科目進行了相應賬務調整，并履行了繳稅義務。

此外，英思特還存在轉貸，即公司“通過委托貸款銀行將資金支付給公司的指定方，再由該方將資金返還給公司，公司根據實際需求使用該資金”的情況。涉及轉貸方包括公司客戶、供應商及子公司等，有三筆轉貸金額達1000萬元。

英思特解釋稱，受限于商業銀行對于貸款的風險控制要求，公司收到銀行貸款后一般需要通過受托支付的方式匯入預定的供應商賬戶，由于實際業務過程中公司主要按照與各供應商協議約定的賬期支付貨款，向供應商實際支付貨款的使用時間分布較為均衡，流動資金貸款的發放時間與公司實際支付供應商貨款期間存在不匹配，公司為滿足運營資金周轉需求，在部分銀行貸款過程中有轉貸的情況。自2021年開始，公司已加強內部控制體系的建設，已不存在轉貸事項。

在關聯交易方面，英思特涉及關聯方資金拆借、關聯擔保等。據招股書披露，公司曾向周保平、費衛民和程軼拆出資金用于其個人臨時性資金周轉。其中，向周保平分別拆出資金49.54萬元(2019年)、279.46萬元(2020年)和12.00萬元(2021年);向費衛民分別拆出資金17.05萬元(2019年)和100.60萬元(2020年);向程軼拆出資金18.23萬元(2019年)。

英思特表示，關聯方資金拆出行為具有臨時性、偶發性的特點，公司于2021年8月31日前完成規范清理后，公司及其子公司未再發生與股東及關聯方之間的資金拆借行為。