部分券商年內(nèi)IPO承銷(xiāo)收入（萬(wàn)元） 數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順（截至2022年10月10日）

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，按發(fā)行日期計(jì)算，截至10月10日，今年以來(lái)共有58家券商作為IPO主承銷(xiāo)商獲得承銷(xiāo)收入，共計(jì)約225.36億元，較上年同期有所增長(zhǎng)。其中，IPO承銷(xiāo)收入排名前十的券商收入共計(jì)159.00億元，IPO承銷(xiāo)業(yè)務(wù)逐步向頭部券商集中。

具體來(lái)看，據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，中信證券、海通證券、中信建投位居年內(nèi)IPO承銷(xiāo)收入前三名，分別為34.17億元、24.12億元、21.42億元，合計(jì)占市場(chǎng)總份額三成以上。在IPO承銷(xiāo)金額及家數(shù)方面，中信證券繼續(xù)位居第一。從年內(nèi)首發(fā)承銷(xiāo)家數(shù)看，中信證券仍然排名首位，其IPO項(xiàng)目家數(shù)合計(jì)43家，較上年同期有所減少;中信建投證券、海通證券分居第二、第三，其IPO項(xiàng)目家數(shù)分別為32家、28家。

此外，中金公司、華泰聯(lián)合、國(guó)泰君安、民生證券、國(guó)信證券、國(guó)金證券和申萬(wàn)宏源年內(nèi)IPO承銷(xiāo)收入分別為21.35億元、15.26億元、13.56億元、10.43億元、6.98億元、6.43億元和5.27億元。從收入集中度看，IPO承銷(xiāo)排名前十的券商收入共計(jì)159.00億元，占據(jù)總市場(chǎng)份額合計(jì)超七成，其中，中信證券占據(jù)了15.16%的市場(chǎng)份額，海通證券的市場(chǎng)份額為10.70%。券商IPO承銷(xiāo)業(yè)務(wù)呈兩極分化趨勢(shì)，并逐步向頭部券商集中。

天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，證券行業(yè)業(yè)務(wù)集中度將持續(xù)提升，投行優(yōu)勢(shì)明顯的券商或更受益于全面注冊(cè)制落地。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)一步加深、場(chǎng)內(nèi)衍生金融工具的擴(kuò)容和監(jiān)管法規(guī)的完善，客需驅(qū)動(dòng)的機(jī)構(gòu)交易型資本中介業(yè)務(wù)有望加速發(fā)展，利好資本實(shí)力強(qiáng)大和機(jī)構(gòu)客群規(guī)模排名靠前的頭部券商。

中信建投認(rèn)為，下半年券商板塊估值環(huán)境向好，主要依據(jù)是穩(wěn)增長(zhǎng)接續(xù)政策助力和行業(yè)監(jiān)管政策的邊際向好。另外，隨著全面注冊(cè)制漸近，券商多元化經(jīng)營(yíng)趨向提供一站式服務(wù)。長(zhǎng)期來(lái)看，證券行業(yè)盈利有望穩(wěn)中向好，走出估值修復(fù)行情。

從估值角度，東亞前海證券表示，券商板塊位于低估值且低預(yù)期階段，配置性價(jià)比凸顯。開(kāi)源證券也認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，居民財(cái)富向金融資產(chǎn)遷移、資本市場(chǎng)擴(kuò)容、資本中介業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型深化和頭部公司集中度提升將持續(xù)提升龍頭公司盈利能力，當(dāng)下板塊估值位于歷史低點(diǎn)，財(cái)富管理賽道長(zhǎng)邏輯仍在且估值優(yōu)勢(shì)明顯。興業(yè)證券也認(rèn)為，市場(chǎng)震蕩承壓，頭部券商韌性更強(qiáng)，從政策、估值和市場(chǎng)三個(gè)維度看好券商板塊當(dāng)前配置價(jià)值。

對(duì)于行業(yè)發(fā)展方向，廣發(fā)證券研報(bào)表示，整體來(lái)看，行業(yè)關(guān)注點(diǎn)仍在財(cái)富管理業(yè)務(wù)，龍頭券商將受益于財(cái)富管理集中度提升，全面注冊(cè)制預(yù)期下的投行及投行資本化提振業(yè)績(jī)表現(xiàn)。當(dāng)前，券商板塊處于2019年深改以來(lái)的估值低位，隨著市場(chǎng)整體回暖與改革漸次落地，降費(fèi)預(yù)期已被市場(chǎng)消化，看好財(cái)富管理長(zhǎng)坡厚雪與全面注冊(cè)制提振全業(yè)務(wù)鏈業(yè)績(jī)預(yù)期下券商板塊的配置機(jī)遇。