6月，A股市場(chǎng)成交額明顯回暖。6月21日，A股市場(chǎng)成交額連續(xù)第八個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。而在6月以來(lái)的14個(gè)交易日中，成交額上萬(wàn)億元的有11個(gè)。從北向資金流入情況來(lái)看，盡管月內(nèi)波動(dòng)較大，但整體處于凈買入態(tài)勢(shì)，合計(jì)凈買入額478.99億元。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，近期多重因素增強(qiáng)A股吸引力。當(dāng)前，市場(chǎng)短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注和防范，后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)取決于基本面兌現(xiàn)情況。從中長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)盈利有望逐步改善，預(yù)計(jì)全球資本仍將持續(xù)流入A股。

市場(chǎng)成交額持續(xù)回暖

6月21日，三大指數(shù)震蕩回落。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3306.72點(diǎn)，收跌0.26%;深證成指收?qǐng)?bào)12423.86點(diǎn)，收跌0.51%;創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)2692.98點(diǎn)，收跌0.63%。當(dāng)日，A股成交額再度破萬(wàn)億元，北向資金當(dāng)日凈賣出10.62億元。

6月以來(lái)，A股市場(chǎng)成交額明顯回暖，截至21日的14個(gè)交易日中，成交額突破萬(wàn)億元的交易日有11個(gè)，占比超過(guò)七成。其中，自6月10日至6月21日，A股市場(chǎng)成交額連續(xù)八個(gè)交易日突破萬(wàn)億元，6月15日成交額達(dá)到1.30萬(wàn)億元，為今年以來(lái)的第三高。

市場(chǎng)成交額的持續(xù)高漲或與自4月底以來(lái)的市場(chǎng)回暖有關(guān)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)仍處下跌狀態(tài)，跌幅分別為9.15%、16.38%和18.95%。不過(guò)，自4月27日以來(lái)，市場(chǎng)反彈明顯，三大指數(shù)在此區(qū)間內(nèi)的漲跌幅分別達(dá)到14.56%、21.72%和25.23%。

從行業(yè)來(lái)看，以新能源為代表的行業(yè)企業(yè)在本輪反彈中表現(xiàn)最為突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月27日以來(lái)，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，電力設(shè)備、汽車行業(yè)漲超40%，有色金屬、國(guó)防軍工行業(yè)漲超30%，機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工和電子行業(yè)漲超20%。

6月以來(lái)，外資流入節(jié)奏有所加快，但震蕩幅度依然較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，北向資金月內(nèi)凈買入達(dá)到478.99億元，為今年以來(lái)最高月度，遠(yuǎn)超過(guò)5月的168.67億元。6月6日、6月10日和6月15日，北向資金單日凈買入額均超過(guò)百億元。而在6月13日和6月20日，北向資金單日卻大幅凈賣出135.19億元、97.03億元。

從外資機(jī)構(gòu)持倉(cāng)動(dòng)向來(lái)看，總體仍處加倉(cāng)態(tài)勢(shì)。近日，摩根大通、安本投資等海外資管巨頭旗下中國(guó)股票基金公布的截至5月末持倉(cāng)情況顯示，摩根大通仍在大手筆加倉(cāng)互聯(lián)網(wǎng)股票。安本投資5月增持了招商銀行、隆基綠能、美的集團(tuán)等個(gè)股，但也減持了貴州茅臺(tái)、中國(guó)中免、華測(cè)檢測(cè)等個(gè)股。

“在經(jīng)濟(jì)增速放緩、美聯(lián)儲(chǔ)收水、國(guó)際沖突推高物價(jià)的情況之下，美股今年見頂回落的幅度可能會(huì)超預(yù)期。對(duì)全球資本而言，A股和港股的優(yōu)質(zhì)股票無(wú)疑具備較大的投資吸引力。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，長(zhǎng)期來(lái)看，在疫情得到有效控制之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭。目前國(guó)際投行對(duì)于A股也紛紛唱多，說(shuō)明中國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)依然是國(guó)際資本競(jìng)相追逐的對(duì)象。

機(jī)構(gòu)看好中長(zhǎng)期回升

日前，機(jī)構(gòu)對(duì)于下半年投資的觀點(diǎn)紛紛出爐。綜合來(lái)看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在多重壓制因素下，市場(chǎng)短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注和防范。不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)仍持樂(lè)觀態(tài)度。

中信證券最新研報(bào)表示，隨著國(guó)內(nèi)疫情有效防控，政策合力支撐經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)，外部風(fēng)險(xiǎn)壓力緩解，A股年內(nèi)行情可分為情緒平復(fù)、估值修復(fù)、估值切換三個(gè)階段，當(dāng)前市場(chǎng)正處于第二階段，行情由穩(wěn)增長(zhǎng)政策集中起效，政策合力推升基本面預(yù)期快速修復(fù)驅(qū)動(dòng)，節(jié)奏上受中報(bào)業(yè)績(jī)分化和科創(chuàng)板解禁高峰影響，結(jié)構(gòu)上成長(zhǎng)制造、消費(fèi)、醫(yī)藥輪動(dòng)重估。

相聚資本則認(rèn)為，后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)取決于基本面兌現(xiàn)情況。在三季度經(jīng)濟(jì)狀況看得更加清楚之前，市場(chǎng)會(huì)持續(xù)處于博弈階段。遠(yuǎn)望角也認(rèn)為，未來(lái)的市場(chǎng)還需要一個(gè)反復(fù)筑底的過(guò)程，下半年一些宏觀變量方面的因素可能會(huì)漸漸趨于明朗，一定程度上利于投資節(jié)奏安排。在未來(lái)投資中，外部的宏觀變量仍然需要關(guān)注。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)構(gòu)整體態(tài)度較為樂(lè)觀。招商證券認(rèn)為，6月以來(lái)，A股在全球資本市場(chǎng)獨(dú)樹一幟的走勢(shì)有其背后深層次的核心原因，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)與貨幣政策均向好、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方興未艾以及全球政治格局新變化的環(huán)境下，全球資本持續(xù)流入A股，預(yù)計(jì)A股全年走出上行的概率進(jìn)一步提升。

望正資產(chǎn)認(rèn)為，當(dāng)前處于宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，企業(yè)盈利環(huán)比改善，流動(dòng)性較為充裕的階段，應(yīng)該以更加積極的心態(tài)尋找機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期較大幅度調(diào)整以后，已經(jīng)有越來(lái)越多的股票具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。清和泉資本提出了目前市場(chǎng)的交易三條邏輯線條：一是穩(wěn)增長(zhǎng)政策的催化;二是稀缺高景氣優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng);三是上游抗通脹板塊。清和泉從全年維度仍然看好新能源、智能汽車等成長(zhǎng)性行業(yè)，以及基本面和股價(jià)處于底部且逐步改善的互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)和醫(yī)藥等行業(yè)。

對(duì)于A股市場(chǎng)下半年資金面的判斷，中信證券認(rèn)為，下半年公募基金新發(fā)緩慢恢復(fù)，但存續(xù)產(chǎn)品面臨一定贖回壓力，私募、外資、險(xiǎn)資成為下半年主要的增量機(jī)構(gòu)資金來(lái)源。興業(yè)證券則表示，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步修復(fù)，基金發(fā)行已出現(xiàn)回暖跡象，外資持續(xù)流入，絕對(duì)收益機(jī)構(gòu)也在提升倉(cāng)位。下半年，存量博弈的格局有望逐漸被打破，增量資金將“澆灌”市場(chǎng)。