近日，蕪湖映日科技股份有限公司(簡稱“映日科技”)首次發(fā)布招股說明書，欲沖刺創(chuàng)業(yè)板。招股書顯示，報(bào)告期(指2019年、2020年和2021年，下同)內(nèi)，映日科技經(jīng)營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，但應(yīng)收賬款也“水漲船高”，經(jīng)營性現(xiàn)金流因此受到了一定影響。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，映日科技關(guān)聯(lián)交易、“轉(zhuǎn)貸”事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)擔(dān)保較為頻繁，關(guān)聯(lián)方為其提供無償擔(dān)保或反擔(dān)保等金額合計(jì)逾億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，映日科技上述部分問題涉及公司財(cái)務(wù)獨(dú)立性和財(cái)務(wù)內(nèi)控問題，或?qū)⒊蔀楸敬蜪PO進(jìn)程中監(jiān)管層問詢重點(diǎn)。

主要業(yè)績穩(wěn)健增長應(yīng)收賬款水漲船高

據(jù)招股書披露，映日科技是一家專業(yè)從事高性能濺射靶材的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，映日科技報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為11264.54萬元、14761.81萬元和31504.45萬元，其中2020年和2021年分別同比增長31.05%和113.42%;同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為1235.42萬元、2661.75萬元和8407.00萬元，其中2020年和2021年分別同比增長115.45%和215.85%。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，在映日科技經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長的同時(shí)，其應(yīng)收賬款也在“水漲船高”，報(bào)告期內(nèi)分別為5769.02萬元、7308.84萬元和11419.09萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的51.21%、49.51%和36.25%。映日科技對(duì)此表示，未來若客戶的財(cái)務(wù)狀況、合作關(guān)系發(fā)生惡化或催收措施不力，公司將面臨一定的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)，亦會(huì)影響公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量，對(duì)公司盈利能力和資金狀況造成不利影響。

值得投資者關(guān)注的是，映日科技報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為382.76萬元、-3002.48萬元和-6346.11萬元，不僅和歸母凈利潤“背離”，還呈持續(xù)下滑態(tài)勢。對(duì)于2020年和2021年經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)數(shù)的原因，映日科技表示，公司收入快速增長的過程中，由于存在信用期，客戶貨款流入會(huì)有所延后等，此外庫存增加和原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)營性現(xiàn)金流也有一定影響。

報(bào)告期內(nèi)，映日科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.16次/年、2.10次/年和3.16次/年。在招股書中，映日科技列舉的江豐電子(股票代碼“300666”)等4家同行業(yè)上市公司，2019年和2020年平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為13.55次/年和13.67次/年(2021年相關(guān)數(shù)據(jù)未披露)。相比之下，映日科技應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯低于同行。

報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)貸頻發(fā)財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范

報(bào)告期內(nèi)，映日科技對(duì)前五大客戶銷售金額分別為7601.00萬元、10692.54萬元和26522.04萬元，占公司營業(yè)收入的比例分別為67.48%、72.43%和84.19%。與此同時(shí)，映日科技對(duì)前五名供應(yīng)商的采購金額分別為4694.61萬元、7923.53萬元和22524.54萬元，分別占當(dāng)期采購總額的67.16%、66.07%和77.12%，可見映日科技上下游的集中度均較高。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，為滿足商業(yè)銀行流動(dòng)資金貸款受托支付的要求，存在供應(yīng)商協(xié)助映日科技轉(zhuǎn)貸以及映日科技協(xié)助客戶轉(zhuǎn)貸的情形。2019年，廈門點(diǎn)睛巨石新材料科技有限公司(簡稱“點(diǎn)睛巨石”)、蕪湖體西熱傳科技有限公司(簡稱“體西熱傳”)、常德市金剴稀有金屬科技有限責(zé)任公司(簡稱“常德金剴”)和株洲科能新材料股份有限公司(簡稱“株洲科能”)分別協(xié)助映日科技轉(zhuǎn)貸710萬元、680萬元、1377.89萬元和402萬元，合計(jì)達(dá)3169.89萬元。

其中，常德金剴和株洲科能均為映日科技大供應(yīng)商。報(bào)告期內(nèi)，映日科技對(duì)常德金剴的采購金額分別為2045.65萬元、4556.46萬元和10112.27萬元，分別占當(dāng)期采購總額的29.26%、37.99%和34.62%;同期，映日科技對(duì)株洲科能的采購金額分別為1814.53萬元、1616.85萬元和4138.74萬元，分別占當(dāng)期采購總額的25.96%、13.48%和14.17%。其中，常德金剴一直是映日科技報(bào)告期內(nèi)第一大供應(yīng)商。此外，點(diǎn)睛巨石和體西熱傳均為映日科技關(guān)聯(lián)方，點(diǎn)睛巨石由映日科技重要股東親屬100%持股，映日科技則直接持有體西熱傳30%股份。

記者發(fā)現(xiàn)，映日科技報(bào)告期內(nèi)還存在協(xié)助關(guān)聯(lián)方“轉(zhuǎn)貸”的情況。2019年1月，映日科技作為蕪湖長信科技股份有限公司(股票簡稱“長信科技”，股票代碼“300088”)供應(yīng)商，曾協(xié)助長信科技轉(zhuǎn)回貸款1.2億元。目前，長信科技通過天津美泰真空技術(shù)有限公司(簡稱“美泰真空”)間接持有映日科技6.52%的股份。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“轉(zhuǎn)貸”一直是發(fā)審機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)。在IPO審核過程中，監(jiān)管層一般會(huì)要求發(fā)行人說明“轉(zhuǎn)貸”事項(xiàng)形成的原因、資金流向、具體用途以及是否存在違法違規(guī)及被行政主管機(jī)關(guān)處罰的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，供應(yīng)商協(xié)助映日科技轉(zhuǎn)貸以及映日科技協(xié)助客戶轉(zhuǎn)貸涉及金額高達(dá)上億元，深交所可能會(huì)要求映日科技保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師結(jié)合資金流水核查，確認(rèn)資金流向和使用情況，是否存在跨期行為、違規(guī)行為等。

此外，報(bào)告期內(nèi)，映日科技存在通過小額票據(jù)或銀行存款形式將超過貨款部分找回給客戶以及取得供應(yīng)商進(jìn)行差額找回的小額票據(jù)或銀行存款的情形，所涉金額合計(jì)為83.68萬元;還存在通過員工官后忠、郭靜的個(gè)人銀行卡代為收付小額款項(xiàng)的情形，涉及金額為40.79萬元。

實(shí)控人曾任職關(guān)聯(lián)方關(guān)聯(lián)擔(dān)保事項(xiàng)頻發(fā)

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，關(guān)聯(lián)方長信科技分別為映日科技第二大、第二大和第五大客戶，映日科技對(duì)其銷售收入分別為1980.46萬元、2079.18萬元和3452.30萬元，分別占當(dāng)期銷售收入的17.58%、14.08%和10.96%。報(bào)告期內(nèi)，映日科技生產(chǎn)的產(chǎn)品ITO靶材，對(duì)關(guān)聯(lián)方銷售金額分別為1603.03萬元、1522.86萬元和2165.49萬元，其中向非關(guān)聯(lián)客戶的銷售金額僅有352.44萬元、363.85萬元和426.89萬元。

映日科技對(duì)長信科技的ITO靶材銷售，不僅規(guī)模較大，而且銷售價(jià)格也低于同期對(duì)非關(guān)聯(lián)客戶銷售平均單價(jià)。據(jù)招股書披露，映日科技報(bào)告期內(nèi)對(duì)長信科技銷售的ITO靶材平均單價(jià)分別為1948.69元/kg、1654.80元/kg和1688.21元/kg，而同期向非關(guān)聯(lián)客戶銷售的平均單價(jià)分別為2144.53元/kg、1756.95元/kg、1870.79元/kg。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，映日科技目前的控股股東兼實(shí)控人張兵曾在長信科技任職，其2005年1月至2020年8月歷任長信科技總工程師、副總裁、常務(wù)副總裁、董事及總裁;2017年4月至2020年8月，兼任長信科技子公司重慶永信科技有限公司(簡稱“重慶永信”)董事長、長信科技子公司美泰真空董事長等。映日科技目前的監(jiān)事張丹2013年4月至2017年4月歷任長信科技秘書、證券專員，2017年5月至2019年4月歷任重慶永信人事副經(jīng)理、商務(wù)副經(jīng)理，2019年5月至2020年6月任長信科技采購中心高級(jí)主管。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者梳理，報(bào)告期內(nèi)長信科技為映日科技提供的擔(dān)保保證共計(jì)7筆，合計(jì)最高擔(dān)保金額為6000萬元(部分擔(dān)保方式為最高額保證擔(dān)保)，且長信科技均為映日科技與主債權(quán)人之間發(fā)生的債務(wù)提供連帶責(zé)任保證。除了長信科技外，映日科技報(bào)告期內(nèi)還存在其他關(guān)聯(lián)方為其提供無償擔(dān)保或反擔(dān)保的情況，擔(dān)保方包括蕪湖映鑫企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)、廈門映日新材料科技有限公司等，涉及金額高達(dá)上億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，映日科技和關(guān)聯(lián)方之間資金往來頻繁，部分情況涉及公司財(cái)務(wù)獨(dú)立性，此次IPO其財(cái)務(wù)獨(dú)立性很有可能作為重點(diǎn)事項(xiàng)被監(jiān)管層問詢。針對(duì)映日科技存在的其他問題，本報(bào)將持續(xù)關(guān)注。