美國通脹形勢在新年伊始絲毫沒有緩和的勢頭，美聯儲在3月份貨幣政策會議上加息或成定局。近來陸續公布的通脹數據進一步支持美聯儲官員以更快速度加息的呼聲。與此同時，受通貨膨脹及疫情持續的影響，美國今年經濟復蘇預計將放緩。

通脹維持在紀錄高位

美國勞工部15日公布的數據顯示，今年1月份美國生產者價格指數(PPI)環比上漲1%，遠超市場普遍預期;同比大漲9.7%，高于市場預期的9.2%，接近歷史最高紀錄。2021年12月份這一數據同比漲幅從9.7%修訂為9.8%。

剔除疫情造成的數據扭曲后，通脹依然處在異常高位。與前年同期相比，1月PPI年化增速為5.6%，為自2012年開始有記錄以來的最快增速，也遠高于2018年10月疫情前的峰值2.9%。

當天公布的數據還顯示，剔除食品、能源和貿易服務后的核心PPI環比上漲0.9%，也超過市場普遍預期;同比漲幅則達到6.9%。整體PPI和核心PPI同比漲幅均僅比2021年12月創下的紀錄水平低0.1個百分點。其中，能源價格環比上漲2.5%，食品價格增長1.6%。與疫情期間的大部分時候一樣，商品價格漲幅遠超服務價格，環比分別上漲1.3%和0.7%。

皮爾龐特證券公司首席經濟學家史蒂芬·斯坦利表示，通脹的廣度和上漲勢頭都在增加。分析師亞當·巴頓在ForexLive論壇的一篇文章中稱，“這是又一波通脹高企的數據證據，包括按月計算的數據及扣除食品和能源的數據。隨著這種情況的持續，企業面臨的提價壓力越來越大。”

美國汽車協會14日公布的數據顯示，全美汽油均價高達每加侖3.488美元，創下2014年8月以來的最高水平，也較去年同期的2.505美元上漲了30%以上。緊俏的勞動力市場也助推了通脹問題。芝加哥聯邦儲備銀行的一項研究顯示，由于勞動力市場從疫情中復蘇，員工有更多籌碼來要求加薪，去年美國勞動力市場出現了前所未有的跳槽率，這也推升了通脹。

美聯社分析稱，隨著商品和服務價格從疫情期間的低點回升、經濟從疫情沖擊中復蘇，通脹正在失控。疫情造成的供應鏈中斷給制造商帶來了進一步的壓力，迫使其將成本轉嫁給零售商，而零售商又將成本轉嫁給消費者。

目前，一些地區的疫情仍處于最焦灼的狀態，這也意味著部分美國工廠的原材料供應會持續吃緊，成本也會受到影響。法新社報道稱，牛津經濟研究院經濟學家馬希爾·拉希德和凱西·博斯特揚西奇認為：“持續的供應中斷加上能源價格上漲，將使生產者價格直到今年晚些時候才能恢復到比較正常的水平。”

分析人士認為，美國PPI接近歷史最高紀錄，消費者價格指數(CPI)同比漲幅刷新40年新高，凸顯企業和消費者在供應鏈中斷和勞動力短缺的影響下面臨持續的通脹壓力，強化了市場對美聯儲以更快速度加息的預期。

美聯儲或以更快速度加息

牛津經濟研究院經濟學家馬希爾·拉希德表示，最新的通脹數據支持美聯儲在3月的政策會議上將基準利率至少提高25個基點，這將成為2018年12月以來的首次加息，并且也是疫情暴發時美聯儲采取的經濟刺激措施扭轉的開端。

價格普漲的形勢可能會為美國圣路易斯聯儲銀行行長詹姆斯·布拉德等鷹派美聯儲官員呼吁采取更大膽行動提供更多依據，支撐美聯儲在未來幾個月較預期更快地上調利率水平并縮減資產負債表。目前，美聯儲官員中的中間派對首次加息規模達到50個基點持懷疑態度，暗示沒有必要如此大幅度上調利率水平。

花旗集團駐紐約首席美國經濟學家海倫赫斯特表示，最新數據進一步證明了通脹壓力持續存在且日漸深植于經濟，這將使美聯儲傾向于采取更加鷹派的政策。預計下個月的數據將支持美聯儲在3月加息50個基點。最新的芝加哥商品交易所美聯儲觀察數據顯示，交易員認為美聯儲3月加息50個基點的概率為57.9%，加息25個基點的概率為42.1%。

世界銀行首席經濟學家萊因哈特15日表示，美聯儲應盡快收緊貨幣政策，以阻止通脹變得“相當持久”，供應鏈沖擊可能導致美國和其他地方的持續通脹。萊因哈特表示，美聯儲一直暗示按照歷史標準適度收緊政策，但鑒于最近的數據，美聯儲可能會改變收緊政策的速度。萊因哈特認為，通脹上升不太可能是暫時的，因供應鏈沖擊已影響到商品價格、運輸成本、全球航運和其他相關部門。

美聯儲下次貨幣政策會議將于3月15至16日舉行。美聯儲3月份加息25個基點還是50個基點，3月會議前公布的2月份通脹數據將具有極其重要的意義。

美經濟復蘇或放緩

據《華爾街日報》報道，2021年美國經濟以1984年以來最快速度增長，但這種勢頭似乎并沒有延續到2022年年初。根據FactSet提供的經濟學家平均預測，美國第一季度國內生產總值(GDP)折合成年率預計將增長2.7%，遠低于2021年第四季度6.9%的增速。亞特蘭大聯邦儲備銀行此前將對2022年第一季度實際GDP增長預期下調至0.1%。

報道稱，2021年第四季度，美國企業在持續的供應短缺中重建庫存，經濟增長主要受此推動。剔除庫存影響，美國經濟同比增長率為1.9%。經濟學家預計，美企庫存增長將繼續，但任何低于2021年第四季度的庫存增長都將拖累美國整體經濟增長。

法新社報道稱，美國通脹壓力持續高企受到消費需求強勁、供應鏈瓶頸持續、薪資上漲、貨幣政策過度寬松等一系列因素影響，到今年年底美國通脹率仍將顯著高于美聯儲2%的目標水平。為此，一些美聯儲官員主張更激進加息、更快收縮資產負債表以抑制通脹，然而這將增加借貸成本，并可能減緩經濟增速。

雙線資本首席執行官(CEO)杰弗里·岡拉克日前表示，最近一段時間，許多衰退指標開始在市場上蔓延。一方面，最新的消費者信心指數跌至10年來新低，而這一直是判斷未來經濟走向的可靠領先指標。另一方面，短期利率高于長期利率的收益率曲線倒掛，是經濟衰退即將來臨的可靠警告。德意志銀行策略師吉姆·瑞德也表示，隨著美國CPI數據的飆升，美國國債收益率倒掛的風險越來越大，美國經濟可能越來越難以避免陷入衰退。

國際貨幣基金組織預測美國2022年GDP增長將放緩至4%。美國銀行也將美國2022年GDP增長預測從4.0%下調至3.6%，并指出“供需因素的綜合作用表明，今年的增長將放緩”。