總額度400億元的養老理財試點在2021年底的開閘，標志著當前我國居民可以進一步運用養老理財這一配置工具來實現財富的保值增值。

養老理財產品有何特點?首批試點的銀行理財子公司布局了哪些產品線?投資者該如何選擇?業內人士表示，以“養老理財”冠名的“真”養老主題產品，必須要體現長期、穩健和普惠三個特征。未來養老理財產品線將逐步豐富，以滿足投資者對于不同形態養老產品的需求。值得注意的是，養老理財針對的不僅是老年人客群，投資者需要盡早規劃“養老錢”，以期獲得穩健的長期可持續投資收益。

“真”養老理財更加匹配投資者需求

銀保監會2021年9月發布《關于開展養老理財產品試點的通知》，工銀理財在武漢市和成都市，建信理財和招銀理財在深圳市，光大理財在青島市開展養老理財產品試點。試點期限暫定一年。試點階段，單家試點機構養老理財產品募集資金總規模限制在100億元人民幣以內。“這標志著當前我國居民在社保養老、儲蓄養老、以房養老、保險養老等養老模式的基礎上，得以進一步運用養老理財這一配置工具實現財富的保值增值。”招銀理財首席固收投資官陳萍表示。

光大理財董事長張旭陽表示，過去行業中也有以“養老”命名的理財產品，但2020年以來，監管部門持續清理名不符實的帶有“養老”字樣的理財產品，其意在使養老理財產品潔凈起步。

接受記者采訪的業內人士普遍認為，以“養老理財”冠名的“真”養老主題產品，必須要體現長期、穩健和普惠三個特征，更加匹配投資者的生命周期和長期養老需求。

就長期性而言，目前，四家試點理財公司首發的四只理財產品均為五年期封閉運作。而近期建信理財推出的首只開放式養老理財產品——建信理財“安享”固收類按月定開式理財產品則按月開放申購，但最低需持有5年。不過，60周歲以上客戶可不受最低持有5年限制，在產品開放時間段內申請贖回。

張旭陽表示，長期是指期限結構帶來的紀律性，更利于跨周期的資產配置與價值投資。

就穩健性而言，首發的四只理財產品中，除光大理財發行的為混合型，其他三家均為固收類型，產品風險等級也均屬于中低風險型產品。收益率上看，首批養老理財試點產品的業績比較基準普遍高于當前大多數銀行理財產品，多在5%至8%之間。

“穩健是指產品特有的收益平滑與動態風險管理機制，通過全天候的資產組合，獲取波動更小、收益表現更佳的投資回報。同時，在產品管理上，設計更健全的風險管理機制，例如，采取非母行第三方獨立托管等措施。”張旭陽表示。

工銀理財有關負責人在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，銀行理財長期以來注重大類資產配置，是投資范圍覆蓋最廣的資管機構，在產品管理中更加注重安全和風險管控。這種穩健的投資風格與國內投資客戶的投資偏好以及長期養老需求更為契合。

就普惠性而言，養老理財產品層面設置了低認購起點，即1元起投、1元遞增，以期惠及更多投資者。與此同時，產品也均執行優惠費率。

產品線未來將不斷豐富

首發養老理財試點產品受到了投資者熱捧。其中，建信理財“安享”固收類封閉式養老理財產品2021年第1期，僅用半天時間，募集金額就達到20億元。招銀理財“頤養睿遠穩健五年封閉1號”也提前結束募集，募集時長共計10天，募集金額80億元。光大理財的“頤享陽光養老理財產品橙2026第1期”，無論是募集規模還是募集速度，都創光大銀行青島分行理財產品銷售新高。目前光大理財第二款5年期封閉式產品“頤享陽光養老理財產品橙2027第1期產品”也已順利完成募集，主要面向青島地區，同樣受到投資者歡迎。

目前，四家試點理財公司均表示將逐步豐富養老理財產品線，以滿足投資者對于不同形態養老產品的需求。

工銀理財有關負責人表示，在為期一年的試點期間，將合理擺布100億的銷售上限，積極嘗試多種形態的養老理財產品，盡可能覆蓋試點地區更廣泛的投資人群。

據張旭陽介紹，在養老理財產品體系規劃方面，光大理財重點布局了兩條產品線。一是封閉式產品，采用5年封閉形態設計養老理財，參考海外成熟模式及國內公募基金“目標日期”的投資策略，充分發揮銀行理財大類資產配置優勢，根據國內市場實際，通過資產配置“倒U型下滑曲線”的設計實現“老有所依”的投資愿景;同時為滿足客戶的流動性需求，光大理財將增加定期分紅機制，逐步實現季度、半年分紅。

二是開放式產品，該類產品在產品形態設計上將覆蓋三種設計理念：第一，按照定期開放，每筆投資資金最低持有5年形態進行設計;第二，產品成立1年以內定期開放，產品成立滿1年后，封閉運作;第三，按照每月定期定額投資形式設計產品，最少定投60期，引導投資者定投至60周歲。

“光大理財將在2022年上半年陸續實現養老理財四種類型的全面布局。”張旭陽表示。

發展仍任重道遠

業內人士表示，在完善現代化養老保障體系的過程中，老齡化問題已不可忽視，“未富先老”成為新挑戰。持續豐富養老金融產品供給，滿足人民群眾多元化養老需求，是時代的迫切訴求。不過，從養老理財長期發展來看，相關體制機制也需不斷健全和完善，投資者教育更應跟上。

工銀理財有關負責人則建議，一方面應為養老理財產品提供稅收優惠政策，進一步激發客戶養老需求和購買熱情。另一方面，應進一步加強養老投資教育，提升公眾對養老理財產品的認知度，引導合理規劃養老投資，樹立長期投資合理回報的投資理念。

張旭陽直言，希望投資者轉變觀念，養老理財針對的不僅是老年人客群，并不是“老年人才需要購買養老理財”，也不是退休了再去做養老規劃。“養老規劃越早越好，即使是年輕時候少積累一些，但是也要開始積累。投資者需要靠養老理財產品獲得穩健的長期可持續投資收益，幫助解決養老第三支柱問題。”他說。