隨著外圍市場出現(xiàn)積極變化，近兩個交易日，北向資金回流A股，繼周一北向資金凈買入38.39億元，創(chuàng)下逾兩個半月來單日凈買入額新高后，周二這一勢頭有所延續(xù)，北向資金再度加倉10.59億元。

上周以來，滬深港通南北資金持倉風格變化明顯。其中，北上資金重新加倉白酒、醫(yī)藥及銀行板塊為代表的龍頭個股。分析人士認為，在年報密集發(fā)布的當下，市場演繹的主線仍離不開業(yè)績這一主線，而北向資金對于上述板塊的肯定正是源于其對業(yè)績確定性的青睞。從北向資金一改悲觀態(tài)度轉而看多做多來看，后市機會顯然大于風險。

北向資金“撿便宜”

去年以來，北向資金以加倉時機精準而著稱，其一舉一動也受到了不少投資者的關注。近兩個交易日，北向資金再度大幅加倉A股再度引來市場高度重視。

在近期的波動中，北向資金的變動也相當不穩(wěn)定。統(tǒng)計顯示，上周滬股通逐日分別獲得凈買入4.21億元、-5.76億元、-1.96億元、1.27億元和-14.09億元，而深股通分別獲得凈買入4.64億元、-2.96億元、7.34億元、3.45億元和-3.37億元。

本周一，伴隨市場風險釋放和憂慮情緒的緩解，借道滬股通、深股通的北向資金恢復凈買入，當日合計凈買入金額達38.39億元，創(chuàng)下逾兩個半月來單日凈買入額新高，周二這一勢頭有所延續(xù)，北向資金再度加倉10.59億元。那么經(jīng)過本輪調整，北向資金當前加倉了和減倉了哪些股票?

從滬深港通近七個交易日十大活躍個股成交情況來看，近七個交易日凈流入前十的個股分別為貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、海螺水泥、工商銀行、中國國旅、雙匯發(fā)展、萬科A、中信證券、洋河股份和先導智能。凈賣出前十的個股中，中國平安、格力電器、美的集團居前。

通過上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，一方面，凈買入、賣出的個股雖較此前有出有入，其調倉換股也可謂是緊隨趨勢;但另一方面，北向資金擇股偏好仍有著高度的延續(xù)性。年初以來，盤面雖然起伏不定，但以貴州茅臺等為代表的行業(yè)龍頭依然是北上資金的“寵兒”。

分析人士表示，從結果看，股票策略的本質是選擇和判斷。策略最終的落腳點，是判斷大盤趨勢、給出標的，是買和賣，體現(xiàn)的是盈利，抑或虧損。當然，在買賣背后，則是思想與理念的呈現(xiàn)，是綜合和演繹的過程。市場的風向不會一成不變，聰明的資金總會去收益率最高的領域投資。而擁有相對成熟投資理念的北上資金，一方面，更善于捕捉結構性行情中潛在的投資機會，另一方面，基于北上資金高拋低吸較高的成功率，其逆市操作也往往成為短線市場走勢方向變化的風向標，因此，了解北上資金這一“聰明資金”的短期流向對實際操作有較高的參考價值。

業(yè)績仍是擇股標桿

數(shù)據(jù)顯示，近兩個交易日，北向資金昨日買入的籌碼主要集中在消費、金融等行業(yè)的龍頭股。比如，周一出現(xiàn)下挫的伊利股份、招商銀行和農(nóng)業(yè)銀行，滬股通資金當日分別凈買入4.6億、1.5億和2.03億元。昨日出現(xiàn)跌幅0.18%的中國平安，獲得北向資金凈買入2.11億元。分析人士表示，當前北向資金逆勢加倉的一大重要原因就是其對上述個股業(yè)績高確定性的青睞。

2017年年度報告陸續(xù)披露，上市公司一季度業(yè)績預告也將先后落地。分析人士表示，對于藍籌股而言，優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)是其股價上漲的重要動力，每年年報或一季報業(yè)績的大幅增長可以有效降低其估值水平，從而打開估值進一步提升的空間，而若業(yè)績增速出現(xiàn)放緩，則未來很難支撐股價進一步表現(xiàn)。對于類似中國平安這種業(yè)績超預期的藍籌績優(yōu)股，即使短期有拋售壓力而出現(xiàn)股價回調，大幅下跌空間也基本被封閉。

根據(jù)信息披露規(guī)則，創(chuàng)業(yè)板公司年度報告預約披露時間在3月31日之前的，應當最晚在披露年度報告的同時，披露下一年度一季度業(yè)績預告;年度報告預約披露時間在4月份，應當在4月10日之前披露一季度業(yè)績預告。中小板公司預計一季度業(yè)績出現(xiàn)凈利潤為負值、同比上升或下降50%以上、扭虧為盈情形，應當在年度報告摘要中或以臨時報告形式披露業(yè)績預告，披露時間最遲不得晚于3月31日，在3月底前披露年度報告的公司，最遲應與年度報告同時披露一季度業(yè)績預告。

在近期中小票持續(xù)上漲的背景下，其高估值也需要越來越確定、越來越及時的業(yè)績驗證。因此，本周“大考期”市場也格外關注中小創(chuàng)公司的業(yè)績。按往年情況，業(yè)績增速較低或不達預期的公司都傾向于在臨近截止時間發(fā)布公告。市場人士指出，如果一些公司業(yè)績不達預期，可能將遭遇下挫甚至會影響到創(chuàng)業(yè)板的整體表現(xiàn)。

中金公司指出，當前市場受到國際市場表現(xiàn)低迷疊加中美貿易摩擦影響，風險偏好整體不高。但調整并非基本面惡化所致，更多受情緒面的影響。在經(jīng)濟基本面整體穩(wěn)健的背景下，市場階段性的調整其實并不影響長期的趨勢。在A股2017年報業(yè)績將迎來高峰期的時點，盈利將成為短期影響個股長期表現(xiàn)的關鍵因素。從這一邏輯來看，擁有高盈利確定性的龍頭標的顯然已成為當下多數(shù)資金的最優(yōu)選擇。

機會仍看藍籌

銀河證券表示，從歷史經(jīng)驗來看，事件性因素對市場帶來的整體影響偏短期，中長期影響其實不大。在2018年A股慢牛行情基本邏輯不變的基礎上，事件性導致的大幅回調或是布局點。

從這一角度來看，北向資金的確做到了“先知先覺”。此前北向資金在對白馬股和成長股的調倉和增持時機上就相當精準，春節(jié)前北向資金短炒中小票也取得了不錯收益。那么在主板指數(shù)出現(xiàn)明顯調整后，中小票再度成為行情的主要做多力量的當下，北向資金逆勢加倉藍籌股其背后又有何邏輯呢?

分析人士表示，近兩個交易日的反彈中，板塊間分化日益明顯。而主板藍籌價值股也存在分化的情況，部分藍籌依舊處于調整趨勢，而部分藍籌則已開始出現(xiàn)底部反彈的跡象。雖然當前藍籌股表現(xiàn)整體不佳，但少部分題材概念股不會成為市場的主線機會。從以往的經(jīng)驗來看，在藍籌集體回調的壓制下，熱點板塊和中小市值個股往往是“獨木難支”。因此二者之間關系更多的情況下是“一榮俱榮，一損俱損”，而并非所謂“蹺蹺板”的關系。在藍籌股向好的情況下，中小市值個股一般也能借勢“水漲船高”，正所謂“大河有水小河滿”。而在藍籌集體回調的氛圍之下，市場往往“泥沙俱下”，即便是很多估值不貴，質地優(yōu)良的中小市值個股一樣會被錯殺。

華創(chuàng)證券也認為，在外部因素不確定性上升的當下，調整可能需要更長的底部確認期，這就意味著現(xiàn)階段獲取Beta收益最好的方式依然來自超跌反彈。行業(yè)配置上，穩(wěn)定性與逆周期因子的重要性正在提升，面對不可避免的市場波動，應該耐心挖掘具有中長線配置價值的優(yōu)質公司，尤其重點關注被錯殺的優(yōu)質標的。