2018年6月1日A股將正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。隨著“入摩”日期漸近，在海外市場(chǎng)，中國(guó)ETF強(qiáng)力吸金;國(guó)內(nèi)方面，基金公司亦如火如荼地“備戰(zhàn)”。

中國(guó)ETF海外強(qiáng)力吸金

A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的日期漸近，美國(guó)市場(chǎng)資金“入摩效應(yīng)”顯現(xiàn)。安碩核心MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)過(guò)去一個(gè)月吸金10.77億美元，位居美ETF吸金榜單第二名。

中國(guó)ETF吸金效應(yīng)更為明顯。中國(guó)ETF指在海外發(fā)行的跟蹤中國(guó)相關(guān)指數(shù)的基金，指數(shù)標(biāo)的含內(nèi)地、香港、美國(guó)上市的中資個(gè)股。過(guò)去一個(gè)月，安碩中國(guó)大盤ETF吸金2.9億美元，安碩MSCI中國(guó)ETF吸金1.8億美元;同時(shí)，全球X中國(guó)消費(fèi)ETF吸金6900萬(wàn)美元;Direxion Daily(迪萊信)富時(shí)中國(guó)牛3倍杠桿ETF吸金6200萬(wàn)美元;金瑞基金中證中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)ETF吸金3200萬(wàn)美元。值得注意的是，全球X中國(guó)消費(fèi)ETF上個(gè)月基金規(guī)模增長(zhǎng)了40%。

其中，迪萊信、全球X、金瑞基金均為中小型公司。金瑞基金的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)ETF是該公司2017年以來(lái)發(fā)行的第三只中國(guó)ETF，其余兩只為MSCI中國(guó)環(huán)境ETF、MSCI“一帶一路”ETF。市場(chǎng)人士認(rèn)為，中小型基金公司追逐“入摩”熱情高，一方面因?yàn)槊绹?guó)ETF大熱，2016年以來(lái)ETF貢獻(xiàn)了美國(guó)公募基金的資金凈流入的大頭;另一方面，美ETF市場(chǎng)已形成寡頭割據(jù)格局，中小基金公司出奇制勝，選擇中國(guó)ETF作為突破口。2017年以來(lái)，中國(guó)ETF賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。

佛思朗全球資管(Forstrong Global Asset Management)主席及首席投資官泰勒·默迪(Tyler Mordy)表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量在提高，現(xiàn)在正是加倉(cāng)中國(guó)的時(shí)候。”他表示。一位曾供職于新加坡畢盛資產(chǎn)管理的基金經(jīng)理告訴記者，總體而言，ETF基金管理人對(duì)中國(guó)的理解較為粗略，相較于中國(guó)投資者較為熟知的QFII來(lái)說(shuō)，他們行動(dòng)更慢。

截至2018年3月19日，在美國(guó)上市的中國(guó)ETF總規(guī)模為153.1億美元;其中規(guī)模最大的單只基金為資管規(guī)模全球排名第一的貝萊德旗下安碩中國(guó)大盤ETF，截至3月19日，該基金管理規(guī)模為47億美元。這只基金含50家在香港、內(nèi)地上市的中資股，過(guò)去一年凈值增長(zhǎng)27.08%。

國(guó)內(nèi)資金積極備戰(zhàn)

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)資管也在積極備戰(zhàn)，加大對(duì)MSCI指數(shù)基金產(chǎn)品線的布局。據(jù)了解，目前已有招商基金、南方基金、華安基金、平安大華、景順長(zhǎng)城、創(chuàng)金合信、華夏基金、華泰柏瑞、太平基金、建信基金、易方達(dá)基金、前海開(kāi)源、新華基金等13家公司上報(bào)了MSCI系列指數(shù)基金產(chǎn)品。其中，創(chuàng)金合信、華安、平安大華、南方、招商的相關(guān)MSCI基金產(chǎn)品相繼獲批。其中創(chuàng)金合信MSCI中國(guó)A股基金已于今年1月9日起發(fā)售，2月7日正式成立;招商MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)型基金、南方MSCI國(guó)際通ETF基金也陸續(xù)發(fā)行。

另外，還有多只跟蹤MSCI系列指數(shù)的基金等待批準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士表示，A股正式納入MSCI之前，資金將不斷流入，提前布局。

招商基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)、招商MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)基金經(jīng)理白海峰表示，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，多個(gè)國(guó)家和地區(qū)納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后漲勢(shì)顯著，基于對(duì)13個(gè)國(guó)家納入MSCI后本國(guó)股票市場(chǎng)表現(xiàn)的考察，納入MSCI指數(shù)后半年和一年，本國(guó)股市上漲的概率高達(dá)77%和69%，平均上漲的幅度(剔除土耳其)為8%和27%，納入MSCI指數(shù)對(duì)本國(guó)股市大概率有積極正面的影響。

部分私募也在潛伏納入MSCI指數(shù)的標(biāo)的。上海國(guó)鈺投資合伙人李濤表示，每天都在密切跟蹤MSCI初始納入的233只股票，并在春節(jié)后配置了相關(guān)標(biāo)的。此外，據(jù)了解，凱豐投資、寶瀾投資、申毅投資、雙隆投資等多家私募基金已發(fā)行或者打算推出MSCI中國(guó)A股納入指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品。

外資“鯰魚(yú)”效應(yīng)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于普通投資者而言，指數(shù)基金是分享“入摩”紅利的較好選擇。

據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后，短期內(nèi)流入資金可能達(dá)到170億至180億美元。根據(jù)MSCI的進(jìn)度，A股市場(chǎng)最終將全部被納入新興市場(chǎng)指數(shù)，這將在中長(zhǎng)期內(nèi)帶來(lái)3400億美元的增量資金。

諾亞正行財(cái)富派研究員王煒表示，今年6月1日開(kāi)始，直接引入的資金將會(huì)主要購(gòu)買MSCI成分股，但MSCI行情的驅(qū)動(dòng)以及外資“鯰魚(yú)”效應(yīng)下帶動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)加速成熟之后，將間接引入外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)被動(dòng)型基金產(chǎn)品。以臺(tái)灣地區(qū)和韓國(guó)為例，在完全納入MSCI之后，前五年外資占比均呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)。而“入摩”之后，與全球相關(guān)性逐漸提升，長(zhǎng)期有望引導(dǎo)A股投資者接軌國(guó)際投資理念，進(jìn)而營(yíng)造良好的國(guó)際投資氛圍。

白海峰表示，對(duì)于A股而言，短期內(nèi)市場(chǎng)情緒將受到較大提振，相關(guān)的權(quán)重較高、增長(zhǎng)與估值匹配度較好的行業(yè)龍頭未來(lái)將受益巨大。但更重要的影響將在長(zhǎng)期，中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，A股對(duì)應(yīng)的地位將在MSCI權(quán)重中不斷上升，MSCI也將帶動(dòng)更多海外主動(dòng)配置資金通過(guò)滬深股通進(jìn)入A股。

結(jié)合外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)股市中各行業(yè)領(lǐng)頭羊的投資偏好，白海峰表示，A股市場(chǎng)價(jià)值藍(lán)籌、業(yè)績(jī)白馬或?qū)⒂瓉?lái)持續(xù)利好，其盈利的可見(jiàn)性和流動(dòng)性對(duì)外資具備更強(qiáng)的吸引力，未來(lái)A股的行情有望向二線藍(lán)籌、中盤藍(lán)籌、創(chuàng)藍(lán)籌擴(kuò)散。

李濤表示，“入摩”說(shuō)明我國(guó)金融市場(chǎng)全面對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)程更進(jìn)一步，也說(shuō)明國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的認(rèn)可。外資對(duì)一些價(jià)值低估的銀行股和資源股、消費(fèi)股會(huì)更感興趣。