2017年10月20日，上海晶華膠粘新材料股份有限公司(以下稱“晶華新材”，股票代碼603683)在上交所掛牌上市。晶華新材本次發行數量為3,167萬股，保薦機構為廣發證券。晶華新材上市募集資金總額為29,579.78萬元，扣除發行費用3,567.2571萬元后，預計募集資金凈額為26,012.5229萬元，將用于“年產 1.32 億平方米功能型膠帶”。

2017年9月5日，晶華新材首發申請獲通過。2017年10月10日，啟動申購，發行價格為9.34元/股。網下最終發行數量為 316.70 萬股，占本次發行總股數的 10%;網上最終發行數量為 2,850.30 萬股，占本次發行總股數的 90%。網上定價發行的中簽率為0.02849905%，55,093股遭棄購。股價走勢來看，晶華新材上市連續10個交易日漲停，截至11月21日收盤，晶華新材報22.31元/股。

晶華新材業績自2014年后開始呈現整體下滑趨勢。根據招股書，2012年至2017年1-6月，晶華新材實現營業收入分別為52,945.62萬元、61,925.21萬元、68,888.35萬元、61,019.66萬元、65,672.49 萬元和 33,613.00 萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,689.33萬元、5,321.61萬元、5,899.35萬元、4,628.43萬元、5,155.93萬元和 2,325.27 萬元。

2012年至2017年1-6月，晶華新材應收賬款賬面價值分別為4,424.61萬元、5,807.20萬元、7,007.99 萬元、6,677.67 萬元、8,693.89 萬元和 8,486.83 萬元，應收賬款賬面價值占流動資產的比例分別為23.83%、24.97%、25.19%、23.15%、24.31%和 21.07%，應收賬款占營業收入比例分別為8.36%、9.38%、10.17%、10.94%和 13.24%。

晶華新材應收賬款增速遠超營業收入增速。2013年，應收賬款同比增長31.52%，營業收入同比增長16.96%;2014年，應收賬款同比增長20.68%，營業收入同比增長11.24%;2015年，應收賬款同比減少-4.71%，營業收入同比減少-11.42%;2016年，應收賬款同比增長30.19%，營業收入同比增長7.63%。

2012年至2017年1-6月，晶華新材存貨賬面價值分別為9,228.70 萬元、10,279.17 萬元、10,617.96 萬元、10,431.35 萬元、13,115.12 萬元和 13,978.54 萬元，占流動資產總額的比例分別為 49.71%、44.19%、38.16%、36.16%、36.68%和 34.71%。

環球網在報道中指出，該公司的各項產品在2017上半年的實際銷量均超過了產量，這應當導致該公司的庫存產成品數量減少、存貨金額減少。但事實上，晶華新材2017上半年末的庫存商品余額不僅未見減少，相反還增加了。

2012年至2017年1-6月，晶華新材綜合毛利率分別為18.87%、24.33%、26.17%、25.07%、26.44%、24.16%。

價格方面，2014年至2016年，美紋紙膠粘帶平均銷售單價分別為1.94元/平方米、1.82元/平方米、1.69元/平方米、1.77元/平方米;電子膠粘帶平均銷售單價分別為7.20元/平方米、6.64元/平方米、6.22元/平方米、6.68元/平方米;布基膠粘帶平均銷售單價分別為4.70元/平方米、4.50元/平方米、4.53元/平方米、4.39元/平方米。

2012年至2017年6月30日，晶華新材負債總額分別為25,882.33 萬元、23,490.32 萬元、22,783.10 萬元、14,123.71 萬元、21,071.68 萬元和 32,447.93 萬元。資產負債率(母公司)分別為57.22%、52.04%、47.39%、19.13%、30.30%、38.23%。

2012年至2017年6月30日，晶華新材經營活動產生的現金流量凈額分別為4,919.87 萬元、6,823.50 萬元、7,353.82 萬元、7,522.64 萬元、4,157.34 萬元及 855.87 萬元。2016 年及 2017 年 1-6 月經營活動產生的現金流量凈額較凈利潤分別低 1,093.66 萬元、1,546.70 萬元。

2014年至2017年1-6月，美紋紙膠粘帶產能利用率分別為96.87%、85.77%、87.60%、83.13%;電子膠粘帶產能利用率分別為98.41%、81.59%、94.20%、94.73%;布基膠粘帶產能利用率分別為97.01%、96.28%、98.21%、86.12%。

2014年至2017年1-6月，晶華新材經銷商數量下滑，分別為1,039家、1,093家、1,004家、737家。新增經銷商家數為256家、299家、274家、90家;退出經銷商家數為258家、241家、385家、371家。2016年至2017年1-6月，18個月的時間晶華新材經銷商退出756家。

招股書披露，2015 年 11 月 9 日，衢州市環保局向浙江晶鑫核發衢環江罰字[2015]16 號《行政處罰決定書》，對浙江晶鑫處以罰款 9.89 萬元。2016 年 10 月 8 日，上海市環境監察總隊執法人員現場檢查時發現，晶華新材在制膠車間進行產生含揮發性有機物廢氣的生產活動，未在密閉空間或設備中進行，對晶華新材處以罰款 16 萬元。

此外，招股書披露，2012 年 4 月 3 日，在松江區永豐街道大江路 89 號公司工廠發生一名鍋爐輔助工在鍋爐停機保養過程中未佩戴安全繩而導致墜落身亡的安全事故。

根據招股書，2016 年 12 月，公司進行財務內部核查發現東莞分公司賬務存在異常，立刻要求東莞分公司財務主管給予說明，隨后該財務主管自行離開公司。公司進一步核查后確認，該財務主管存在私自虛開增值稅專用發票為其關聯公司抵扣用的行為。

據環球網報道，紙漿消耗數據存疑。根據招股書第167頁披露，晶華新材2016年采購紙漿金額共計5206.81萬元，同年采購單價為4079.83元/噸，由此計算紙漿的采購數量為12762.32噸;但是根據招股書第172頁披露的紙漿耗用量信息，該公司2016年消耗紙漿13026.25噸、超過同年采購量將近300噸。

中國經濟網記者向晶華新材證券部發去采訪函，截至發稿未收到回復。

主營膠粘材料生產 業績波動大

晶華新材從事各類膠粘材料的研發、生產及銷售，產品涵蓋美紋紙膠粘帶、電子膠粘帶、布基膠粘帶等各類產品，廣泛應用于建筑裝飾、汽車制造及汽車美容、電子電氣產品制造、家具制造、文具、包裝、鞋材、航空、船舶、高鐵等領域的噴漆遮蔽、粘接、固定、保護、導電和絕緣等方面，產品遠銷美洲、歐洲、中東、東南亞及非洲等五十多個國家及地區。公司客戶包括 3M、青島海爾、麥德龍、松下能源、TCL 等國內外知名企業。

根據招股書，2012年至2017年1-6月，晶華新材實現營業收入分別為52,945.62萬元、61,925.21萬元、68,888.35萬元、61,019.66萬元、65,672.49 萬元和 33,613.00 萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,689.33萬元、5,321.61萬元、5,899.35萬元、4,628.43萬元、5,155.93萬元和 2,325.27 萬元。

10月30日，晶華新材公布了2017年前三季度主要經營數據。截至三季度末，公司實現營業收入52,298.24萬元，比上年同期增加8.45%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3,157.87萬元，比上年同期減少-16.71%。

晶華新材控股股東、實際控制人為周曉南以及周曉東兄弟二人。

其中，周曉南直接持有公司股份 3,656.80 萬股，通過粵鵬投資間接持有公司 25.84 萬股，合計占總股本的 38.76%，任公司董事長、總經理。周曉東直接持有公司股份 3,584.80萬股，通過金傲投資間接持有公司 7.14 萬股，合計占總股本的 37.81%，任公司副董事長、副總經理，二人合計持有公司 76.57%的股權。

周曉南，男，1969 年出生，中國國籍，無境外居留權，中國人民大學商學院高級工商管理專業，碩士學位。1990 年至 1996 年于廣東汕頭市潮南區峽山鎮開辦廣隆包裝用品店，經營膠粘帶業務。1997 年起，歷任廣東晶華科技有限公司總經理。現任公司董事長兼總經理、東莞分公司負責人、廣東晶華執行董事兼總經理、浙江晶鑫董事、昆山晶華董事長兼總經理、江蘇晶華執行董事兼總經理、香港晶華董事、粵鵬投資執行董事、蘇州百利董事長。同時兼任汕頭市外商投資協會副會長、上海潮汕聯誼會副會長以及青島潮商會名譽會長。

周曉東，男，1964 年出生，中國國籍，無境外居留權，高中學歷。曾任汕頭市晶華粘膠制品有限公司總經理。1997 年起于廣東晶華科技有限公司任職，現任公司副董事長、副總經理、浙江晶鑫董事長兼總經理、江蘇晶華監事、香港晶華董事、金傲投資執行董事、蘇州百利董事。

晶華新材在上交所掛牌上市，發行股票數量為3,167萬股，募集資金凈額為26,012.5229萬元，將用于“年產 1.32 億平方米功能型膠帶”。

多家關聯企業被注銷 大部分房產和土地使用權均用于抵押

2017年8月21日，證監會公布了晶華新材首次公開發行股票申請文件反饋意見，部分問詢如下：

根據招股書披露，廣東晶華于2007年擴建的布基膠粘帶生產線和牛皮紙膠粘帶生產線均未履行環評手續。2015年11月衢州市環保局因浙江晶鑫排放水污染物超標對其處以罰款9.89萬元。請發行人補充披露：(1)公司生產經營中主要排放污染物及排放量、環保設施的處理能力及實際運行情況、報告期各期環保投入和相關費用支出情況、募投項目所采取的環保措施及相應的資金來源和金額、環保投入與排污量的匹配情況等;(2)上述兩條生產線產能占發行人布基膠粘帶、牛皮紙膠粘帶產能的比重，江蘇晶華承接廣東晶華和發行人自身產能的生產線建設進度及達產時間，具體搬遷安排。請保薦機構、發行人律師結合以上情況對公司的生產經營和擬投資項目是否符合國家環境保護的有關規定、在建和擬建項目是否已通過環境影響評價、已投產項目是否執行環境保護“三同時”制度、公司是否存在其他環保違法違規行為發表核查意見，并說明核查過程、方式、依據。

根據招股書披露，發行人和浙江晶鑫的大部分房產和土地使用權均用于抵押，廣東晶華兩宗廠房用地為集體建設土地，發行人位于上海松江的倉庫及維修間等建筑物未辦理產權登記，發行人分、子公司辦公經營用房系租賃取得。請發行人補充披露上述房產和土地使用權抵押的基本情況，包括被擔保債權情況、擔保合同約定的抵押權實現情形、抵押權人是否有可能行使抵押權及其對發行人生產經營的影響。請保薦機構、發行人律師核查：(1)廣東晶華使用集體土地是否符合《土地管理法》等相關法律法規的規定，是否需經有關部門確認、備案或批準，所履行的程序是否完備;(2)發行人未辦理產權登記的建筑物用地是否符合規劃、是否通過環保和消防等驗收，是否存在被處罰的風險;(3)分、子公司租賃房產是否用于原料、在產品或產成品的存放、是否涉及危險化學品的儲存、是否符合相關規定;(4)發行人資產是否完整，上述問題是否構成本次發行上市的法律障礙，并發表明確意見。

根據招股書披露，發行人最近一年及一期產能利用率有一定的下降。請發行人結合公司產能利用率、募投項目建設時間和達產時間安排等情況，有針對性地分析披露募投項目新增產能的消化能力，說明新增募投項目與市場需求變化是否匹配，是否存在業績變動風險。請保薦機構核查并發表意見。并請保薦機構、發行人律師核查發行人募投項目的合法合規性，發表明確意見，并在“募集資金運用”中予以披露。

根據招股書披露，2015年12月發行人子公司廣東晶華科技有限公司分別與溫州市高記包裝有限公司、鄭州華瑞膠粘制品有限公司簽訂購銷協議，指定以上兩家公司為其產品經銷商。另，發行人在銷售模式中介紹了報告期內發行人通過經銷模式建立營銷渠道。但是未見發行人在招股說明書中對經銷模式下的銷售情況進行披露及分析。 請發行人補充披露：(1)發行人報告期內銷售模式是否存在重大變，報告期內直銷模式和經銷模式的銷售金額和占比情況;(2)報告期內經銷模式的主要客戶情況，包括基本情況、銷售內容、金額及占比情況;(3)經銷模式的應收賬款余額，分析其應收賬款質量情況;(4)請發行人切實做到招股說明書披露信息的真實、準確、完整。 請保薦機構對以上情況進行核查，并重點核查經銷商最終銷售情況，說明核查方法、量化核查證據、發表核查結論。

關于現金流量表。請發行人補充披露：(1)結合報告期業務規模變化，應收賬款回款情況，信用政策合理性，說明報告期內經營活動產生的現金流和凈利潤差異較大的原因及合理性;(2)報告期內收到及支付的大額現金金額的內容及交易對象情況;(3)2013年及2014年現金及現金等價物增加額較低的原因。 請保薦機構和會計師對以上情況進行核查并發表核查意見。

根據招股書披露，報告期內，發行人多家關聯企業被注銷，其中部分關聯企業從成立到注銷不足一年;關聯交易較少且總體占比較低，主要為向關聯方騰富包裝采購紙板、紙管以及紙箱等。請發行人補充披露上述采購交易占報告期各期包裝材料采購金額的比重。請保薦機構、發行人律師進一步核查并披露：(1)上述關聯企業注銷的原因，注銷后資產、業務、人員的去向，存續期間是否存在重大違法違規，注銷過程中是否存在逃廢債務的情況，發行人董監高在上述關聯企業任職情況，是否存在影響發行人董監高任職資格的情形;(2)關聯交易存在的必要性及合理性;(3)關聯交易是否均已履行了必要、規范的決策程序，發行人是否已制定并實施了減少關聯交易的有效措施;(4)是否存在關聯交易非關聯化的情形。請保薦機構、發行人律師就發行人關聯交易是否符合相關規定發表明確核查意見。請保薦機構、申報會計師進一步核查并披露關聯交易原因、金額、定價依據、占比，通過綜合對比交易條件、價格等因素，說明交易是否公允并提供相應的依據。

招股說明書首次申報稿披露，發行人2012年4月發生一起1人死亡的安全生產事故。請保薦機構、發行人律師核查：(1)公司是否建立安全生產管理制度，以及安全生產管理制度的有效性和執行情況;(2)公司在安全生產方面是否存在其他違法違規行為;(3)公司的內控制度是否完善，并發表明確意見。

2017年9月5日，主板發審委2017年第135次會議召開，根據審核結果公告，發審委對晶華新材提出如下問詢：

請發行人代表進一步說明：針對經銷商是否存在銷售折扣和現金支持，客戶回款是否存在第三方回款;最近一年一期退出經銷商數量較多的原因;發行人銷售模式是否已經或將要發生重大變化;經銷商是否存在期末壓貨、突擊進貨、大額退貨等情形;經銷商與發行人及其實際控制人等是否存在關聯關系。請保薦代表人發表核查意見。

請發行人代表進一步說明：報告期內發行人因環保違規被行政處罰的原因，相關問題的整改是否有效，發行人相關環保內控制度是否健全并得到有效執行;發行人子公司廣東晶華科技有限公司生產線未履行環評手續的原因，其生產經營是否符合環保要求。請保薦代表人發表核查意見。

請發行人代表進一步說明：發行人下屬子公司持有集體建設用地是否符合有關規定，是否履行了必要的程序。請保薦代表人發表核查意見。

應收賬款增速遠超營業收入增速

2012年至2017年1-6月，晶華新材應收賬款賬面價值分別為4,424.61萬元、5,807.20萬元、7,007.99 萬元、6,677.67 萬元、8,693.89 萬元和 8,486.83 萬元，應收賬款賬面價值占流動資產的比例分別為23.83%、24.97%、25.19%、23.15%、24.31%和 21.07%，應收賬款占營業收入比例分別為8.36%、9.38%、10.17%、10.94%和 13.24%。

晶華新材應收賬款增速遠超營業收入增速。2013年，應收賬款同比增長31.52%，營業收入同比增長16.96%;2014年，應收賬款同比增長20.68%，營業收入同比增長11.24%;2015年，應收賬款同比減少-4.71%，營業收入同比減少-11.42%;2016年，應收賬款同比增長30.19%，營業收入同比增長7.63%。

招股書披露，2013 年末和 2014 年末，公司應收賬款同比增長高于營業收入同比增長，一方面系公司 2013 年通過香港晶華承接了晶華股份和晶華國際的相關業務，外銷客戶數量和收入增長較快，部分外銷客戶存在一定賬期;另一方面系公司 2014年通過昆山晶華直接面向周邊區域電子制造業企業的收入增長較快，該等電子類客戶賬期相對較長。2015 年，受市場需求影響公司營業收入有所減少，應收賬款小幅下降;2016年，公司營業收入小幅增加，但應收賬款增長較快，主要原因為電子膠粘帶、電子編帶等產品增長較快，該等客戶主要為電子制造業企業，信用賬期相比其他類型客戶較長。

報告期內，公司應收賬款的變動趨勢及與公司業務規模的比較情況如下所示：

存貨居高不下 數據前后矛盾

2012年至2017年1-6月，晶華新材存貨賬面價值分別為9,228.70 萬元、10,279.17 萬元、10,617.96 萬元、10,431.35 萬元、13,115.12 萬元和 13,978.54 萬元，占流動資產總額的比例分別為 49.71%、44.19%、38.16%、36.16%、36.68%和 34.71%。

據環球網報道，招股書第160頁披露，晶華新材在2017年上半年三大產品線產銷率均超過了100%，也即該公司的各項產品在2017上半年的實際銷量均超過了產量，其中電子膠粘帶產品產銷率更是高達125.16%。在正常條件下，這也應當導致該公司的庫存產成品數量減少、存貨金額減少。

但事實上，招股書第315頁披露，晶華新材2017上半年末的庫存商品余額多達4963.56萬元，相比2015年末的4522.87萬元不僅未見減少，相反還增加了10%以上，這同樣違背了正常的會計核算原理。

此外，招股書第315頁文字描述部分披露的2017年上半年末存貨余額為13978.54萬元，與明細表中的存貨余額13990.4萬元相比，存在明顯差異，而這種情況未見于以前年度。

主要產品價格下降

2012年至2017年1-6月，晶華新材綜合毛利率分別為18.87%、24.33%、26.17%、25.07%、26.44%、24.16%。

報告期內，公司綜合毛利率與同行業上市或掛牌公司綜合毛利率相近。2014年至2017年1-6月，同行業上市或掛牌公司綜合毛利率行業平均值分別為24.33%、25.84%、27.57%。

公司主營業務收入主要由美紋紙膠粘帶、電子膠粘帶和布基膠粘帶構成。報告期內，上述三類產品占公司主營業務收入的比例分別為 93.09%、91.87%、88.61%及 87.29%。報告期內，公司主要產品毛利率情況如下：

價格方面，2014年至2016年，美紋紙膠粘帶平均銷售單價分別為1.94元/平方米、1.82元/平方米、1.69元/平方米、1.77元/平方米;電子膠粘帶平均銷售單價分別為7.20元/平方米、6.64元/平方米、6.22元/平方米、6.68元/平方米;布基膠粘帶平均銷售單價分別為4.70元/平方米、4.50元/平方米、4.53元/平方米、4.39元/平方米。

2015 年美紋紙膠粘帶銷售收入較 2014 年減少 7,931.65 萬元，同比下降15.58%。其中，銷售單價下降導致收入減少 3,008.43 萬元;銷量下降導致收入減少 4,923.22 萬元。

2016 年美紋紙膠粘帶銷售收入較 2015 年減少 189.15 萬元，同比下降 0.44%，較為穩定。其中，銷售單價下降導致收入減少 3,083.56 萬元;銷量上升導致收入增加 2,894.41 萬元。

2015 年公司電子膠粘帶銷售收入小幅下降，較 2014 年減少 452.33 萬元，同比下降 5.02%。其中，銷售單價下降導致收入減少 700.81 萬元;銷售數量上升導致收入增長 248.48 萬元。

2016 年電子膠粘帶銷售收入較 2015 年增長 2,261.73 萬元，同比上升 26.41%。其中，銷售單價下降導致收入減少 554.44 萬元;銷量上升導致收入增加 2,820.58萬元。

2015 年公司布基膠粘帶銷售收入小幅提升，較 2014 年增長 204.79 萬元，同比上升 6.21%。其中，銷售單價下降導致收入減少 138.49 萬元;銷量增長導致收入增長 343.28 萬。

2016 年布基膠粘帶銷售收入較 2015 年增長 562.41 萬元，同比上升 16.05%。其中，銷售單價較 2015 年保持穩定;銷量上升導致收入增加 541.42 萬元，系銷售收入增長主要原因。

2016年底負債2.1億元 經營活動現金流小于凈利潤

2012年至2017年6月30日，晶華新材負債總額分別為25,882.33 萬元、23,490.32 萬元、22,783.10 萬元、14,123.71 萬元、21,071.68 萬元和 32,447.93 萬元。資產負債率(母公司)分別為57.22%、52.04%、47.39%、19.13%、30.30%、38.23%。

公司負債構成以流動負債為主，主要為短期借款和應付賬款。報告期內，公司短期借款金額分別為9,738.01萬元、13,267.52萬元、12,981.23萬元、 5,647.66萬元、9,075.40萬元、15,273.50萬元，占流動負債的比例分別為37.62%、56.48%、56.98%、39.99%、43.07%、47.07%。

報告期內，公司應付賬款金額分別為5,278.89萬元、5,482.05萬元、4,606.39萬元、 5,036.86萬元、8,688.87萬元、8,698.73萬元，占流動負債的比例分別為20.40%、23.34%、20.22%、35.66%、41.23%、26.81%。

2012年至2017年6月30日，晶華新材經營活動產生的現金流量凈額分別為4,919.87 萬元、6,823.50 萬元、7,353.82 萬元、7,522.64 萬元、4,157.34 萬元及 855.87 萬元。

其中，2014 年及 2015 年經營活動產生的現金流量凈額較凈利潤分別高 1,397.54 萬元、2,827.32 萬元，2016 年及 2017 年 1-6 月經營活動產生的現金流量凈額較凈利潤分別低 1,093.66 萬元、1,546.70 萬元。

2016年度公司經營活動產生的現金流小于凈利潤，一方面系 2016 年 4季度部分主要原材料價格上漲較快，公司增加了原材料儲備，同時 2016 年下半年公司產品銷售情況良好，生產儲備有所增加，使得 2016 年公司存貨余額增長較快;另一方面受營業收入小幅增加以及電子膠粘帶等下游電子制造業企業客戶信用賬期相對較長的影響，公司 2016 年末應收賬款有所增加，使得 2016 年經營活動產生的現金流凈額小于凈利潤。

2017 年 1-6 月公司經營活動產生的現金流小于凈利潤，主要系：一方面隨著公司銷售業務的擴展，存貨余額小幅增加;另一方面公司應付采購款及應付職工薪酬減少，使得經營性應付項目減少。因此 2017 年 1-6 月經營活動產生的現金流凈額小于凈利潤。

產能利用率總體下滑

根據招股書，募集資金投資項目“年產 1.32 億平方米功能型膠帶”合計總投資額為 34,151.16 萬元。本次擬使用募集資金 26,012.5229 萬元對以上項目進行投資，達產后的銷售收入為 65,447.68 萬元。

募投項目建設期為 1 年，達產期為 4 年。項目達產后，可實現年產高溫美紋紙膠粘帶(150-200℃)3,600 萬平方米;中溫美紋紙膠粘帶(100℃左右)2,400 萬平方米;布基熱熔膠膠粘帶 4,320 萬平方米;電子雙面膠粘帶 2,880 萬平方米。

2014年至2017年1-6月，美紋紙膠粘帶產能利用率分別為96.87%、85.77%、87.60%、83.13%;電子膠粘帶產能利用率分別為98.41%、81.59%、94.20%、94.73%;布基膠粘帶產能利用率分別為97.01%、96.28%、98.21%、86.12%。

經銷商數量下滑

報告期內，晶華新材國內銷售采取直銷與經銷兩種方式，海外銷售主要采用ODM 的銷售方式。

2014年至2017年1-6月，晶華新材經銷商數量下滑，分別為1,039家、1,093家、1,004家、737家。新增經銷商家數為256家、299家、274家、90家;退出經銷商家數為258家、241家、385家、371家。

報告期內，經銷收入下滑，分別為23,722.20萬元、22,989.11萬元、22,685.18萬元、 10,924.13 萬元。

同期，經銷模式應收賬款余額上升，分別為1,149.97萬元、1,711.06萬元、1,917.50萬元、1,673.28萬元。

公司及子公司遭環保行政處罰

招股書披露，2015 年 11 月 9 日，衢州市環保局向浙江晶鑫核發衢環江罰字[2015]16 號《行政處罰決定書》，認定：2015 年 1 月 19 日，浙江晶鑫監測廢水樣 COD 為 80.6mg/L，超過了《制漿造紙工業水污染物排放標準》GB3544-2008 表 3 標準(標準為COD≤50mg/L)，確認浙江晶鑫排放水污染物行為違反了《中華人民共和國水污染防治法》第 9 條的規定，對浙江晶鑫處以罰款 9.89 萬元。

2015 年 11 月 30 日，衢州市環境保護局衢江區分局在對浙江晶鑫現場檢查后，出具了《關于對浙江晶鑫特種紙業有限公司環境保護有關問題的意見》，對浙江晶鑫整改情況予以確認，認為：“上述廢水超標排放行為，系你公司新生產線設備調試過程中，車間內部回用水泵出現故障，造成短時間內污水設施負荷加重，導致廢水超標排放，未對周圍環境造成重大不利影響，不屬于重大環境事故。

2016 年 10 月 8 日，上海市環境監察總隊執法人員現場檢查時發現，晶華新材在制膠車間進行產生含揮發性有機物廢氣的生產活動，未在密閉空間或設備中進行。現場執法人員責令晶華新材整改。

2016 年 12 月 8 日，上海市環保局作出《行政處罰決定書》(第 2120160180號)，認定晶華新材“產生含揮發性有機物廢氣的生產活動，未在密閉空間或設備中進行”的行為違反了《中華人民共和國大氣污染防治法》第四十五條，對晶華新材處以罰款 16 萬元。

2016 年 12 月 28 日，上海市環保局作出《按日連續行政處罰決定書》(第 5120160003 號)，認定根據《上海市環境保護條例》第六十六條第(三)項的規定，對晶華新材自 2016 年 10 月 8 日起至 2016 年 10 月 18日期間“產生含揮發性有機物廢氣的生產活動，未在密閉空間或設備中進行”的行為，按照原處罰數額 16 萬元按日連續處罰，罰款 160 萬元。

曾發生一起1人死亡的安全生產事故

招股書披露，2012 年 4 月 3 日，在松江區永豐街道大江路 89 號公司工廠發生一名鍋爐輔助工在鍋爐停機保養過程中未佩戴安全繩而導致墜落身亡的安全事故。事故發生后，公司妥善地處理了死亡員工家屬的安撫和補償工作，并配合上海市松江區安全監督管理局認真做好安全隱患的整改工作。

2012 年 7 月 6 日，上海市松江區安全監督管理局向公司核發第 2120120018號《行政處罰決定書》，認定：晶華有限在該高處墜落死亡事故中因未保證高處清灰作業人員具備必要的高處作業安全生產知識、未督促從業人員嚴格執行高處作業安全操作規程的行為違反了《中華人民共和國安全生產法》第二十一條和第三十六條的規定，依據《生產安全事故報告和調查處理條例》第三十七條第(一)項的規定，對晶華有限處以 10 萬元的罰款。

根據《生產安全事故報告和調查處理條例》第三條第四款規定：一般事故是指造成 3 人以下死亡，或者 10 人以下重傷，或者 1,000 萬元以下直接經濟損失的事故。本次事故造成 1 人死亡，根據上述規定為一般事故，不屬于重大事故。

分公司財務主管虛開增值稅專用發票

據招股書披露，2016 年 12 月，公司進行財務內部核查發現東莞分公司賬務存在異常，立刻要求東莞分公司財務主管給予說明，隨后該財務主管自行離開公司。公司進一步核查后確認，該財務主管存在私自虛開增值稅專用發票為其關聯公司抵扣用的行為。

公司隨即報案，經當地公安機關立案偵查，東莞市第二市區人民檢察院于2017 年 6 月對該財務主管以虛開增值稅專用發票罪提起公訴。2017 年 8 月，東莞市第二人民法院經審理查明“自 2015 年 10 月份開始，鄧某未經晶華東莞分公司的同意，私自為自己或他人虛開增值稅發票”，作出刑事判決書，判決被告人鄧某犯虛開增值稅專用發票罪，判處有期徒刑一年九個月，并處罰金 8 萬元。

本次東莞分公司員工虛開增值稅發票事項，涉及 2015 年度營業收入金額49.77 萬元、營業成本金額 32.38 萬元，分別占公司 2015 年度營業收入的比重為0.08%、營業成本的比重為 0.07%。考慮到涉及金額較小且低于財務報表重要性水平，公司未追溯調整 2015 年度申報財務報表，于 2016 年將上述收入和成本的差額 17.39 萬元對 2016 年的營業成本進行了調增，金額占公司 2016 年度利潤總額的比重為 0.27%。

上述事項涉及 2016 年度虛開增值稅發票金額為 291.37 萬元，2016 年涉及的已繳納增值稅銷項稅額為 49.53 萬元。2015 年涉及的已繳納增值稅銷項稅額為8.46 萬元，兩年合計 57.99 萬元，公司已將其全額計入 2016 年度營業外支出，金額占公司 2016 年度利潤總額的比重為 0.90%。由于該事項已在 2016 年度審計之前及時發現，未對公司 2016 年度財務報表造成影響，2016 年度申報財務報表、原始財務報表和納稅申報表均不存在差異。

綜上，本次員工虛開增值稅發票事項增加了 2015 年度利潤總額 17.39 萬元，金額占公司 2015 年度利潤總額的比重為 0.30%;減少了 2016 年度利潤總額 75.38萬元(轉回 2015 年度利潤總額 17.39 萬元和 2016 年度計入營業外支出 57.99 萬元)，金額占公司 2016 年度利潤總額的比重為 1.17%，均無重大影響。

紙漿消耗數據存疑

據環球網報道，根據招股書第167頁披露，晶華新材2016年采購紙漿金額共計5206.81萬元，同年采購單價為4079.83元/噸，由此計算紙漿的采購數量為12762.32噸;但是根據招股書第172頁披露的紙漿耗用量信息，該公司2016年消耗紙漿13026.25噸、超過同年采購量將近300噸。

2017上半年更是如此，當期晶華新材采購紙漿金額共計1864.88萬元，同年采購單價為4416.68元/噸，由此計算紙漿的采購數量為4222.36噸，而同期該公司紙漿消耗量則多達5831.68噸、超過同年采購量1400噸以上。

在連續兩個會計期間內，晶華新材均存在紙漿采購量遠遠小于紙漿消耗量的現象，合計進出庫差異多達1700噸左右，這就對應著該公司在2015年末時至少擁有1700噸紙漿的庫存，將占用晶華新材大量庫房面積。但是從公開披露的數據來看，晶華新材并不擁有較大規模的存貨庫房、不足以支撐該公司儲存上千噸紙漿原材料，這進而令人懷疑該公司所披露紙漿采購、消耗數據是否真實。

同時，根據招股書披露，晶華新材在2017年上半年向前五大供應商采購金額合計為4839.23萬元、占同期采購總額的比重為23.30%，由此計算當期采購總額僅為2.08億元，含增值稅的采購總額也不會超過2.43億元。而同期該公司“購買商品、接受勞務支付的現金”科目實際支出金額高達2.61億元，超過采購總額近兩千萬元。

在正常的會計核算邏輯下，這就應當導致該公司的應付款項余額在2017年上半年中出現近兩千萬元的同比減少。但事實上，從招股書披露的資產負債表數據來看，晶華新材2017年上半年末的應付款項余額為9398.73萬元，相比2016年末的9138.87萬元不僅沒有減少，相反還略有增加，違背了正常的會計核算原理。