支持房企融資的“第三支箭”加速落地。6月27日，滬深交易所官網消息顯示，4家上市房企保利發展、大名城、福星股份和中交地產的再融資項目已獲得證監會注冊批復。

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業內人士指出，股權融資被房企視為繼信貸融資、債券融資后的“第三支箭”。自去年11月證監會決定在股權融資方面調整優化5條措施以來，多家上市房企再融資項目取得注冊批文，這意味著該領域再融資能力正加速恢復。

潘悅 制圖

部分上市房企再融資情況

來源：Wind

項目審核效率提高 支持地產健康發展

自2022年以來，監管層推出了一系列支持房地產市場平穩健康發展的政策，在支持房企融資方面發出“三支箭”，分別為信貸融資、債券融資、股權融資。

房企股權融資政策出臺后，監管部門加快再融資項目審核進度，支持符合條件的上市房企修復基本面，促進市場信心提振和經濟大盤穩定。記者注意到，此次滬深兩市4家房企再融資項目從受理到拿到注冊批文均在百天左右。如保利發展本次定增項目3月1日受理，3月23日發出首輪問詢，6月9日獲得交易所審核通過，6月11日提交注冊，6月19日批文生效，從受理到批文生效共110天；大名城定增項目3月14日受理，3月31日發出首輪問詢，6月6日獲得交易所審核通過，6月9日提交注冊，6月19日批文生效，從受理到批文生效共97天。

中交地產表示，本次發行股票募集資金是為落實中央經濟工作會議有關支持房地產市場平穩健康發展精神，提升公司房地產業務能力，為公司高質量發展提供長期穩定資金支持的重要舉措，能夠充實公司資金實力，提高上市公司發展潛力，助力公司向以高效益、集約式為主的發展方式轉變，成為全國范圍內產品質量好、特色強，具有優秀品牌與口碑的開發商，助力公司實現高質量發展。

福星股份也指出，公司擬通過本次發行募集資金，一方面緩解公司大型項目的資金壓力，有利于推動項目順利實施，一方面擴充公司資金規模，降低融資成本，優化資本結構，進一步增強抗風險能力，為公司長期穩定發展奠定堅實基礎。

此外，記者從深交所獲悉，為加快推動上市房企再融資項目高效落地，深交所在審核中也著重抓好多項工作提高審核質效，包括加強指導服務。上市房企再融資政策啟動后，市場對政策適用存在疑問，深交所主動約見5家在審房企，面對面答疑釋惑，切實提升審核透明度，做好日常監管協同，完善審核部門與公司監管部門工作協作機制，發揮企業畫像系統等智能輔助工具在精準識別公司風險中的作用等。一系列舉措下，優質房企融資環境也將持續改善。

監管審核力度不減 募資用途備受關注

加快審核效率，并非放寬審核力度。記者注意到，保利發展、大名城等再融資項目的資金用途備受監管審核關注。

據披露，保利發展本次獲批項目擬募資不超過125億元投向14個房地產開發項目和補充流動資金；大名城擬募資不超過25.5億元投向的5個房地產開發項目和補充流動資金。

監管部門在上述兩單房企再融資項目審核時均重點關注募資去向，要求發行人說明：募資項目是否屬于政策支持的房地產業務；募集資金是否用于拿地拍地或開發新樓盤等增量項目；是否存在資金挪用等違法違規情形。

保利發展表示，募集資金未用于拿地拍地或開發新樓盤等增量項目。上述項目均已于2022年12月底前開工建設，目前尚未建設完成；項目均取得預售證并開始銷售，預計開始交付時間自2023年下半年開始，最晚至2026年，本次募集資金投向的14個房地產開發項目均屬于“保交樓、保民生”項目。

大名城也表示，募集資金未用于拿地拍地或開發新樓盤等增量項目。公司本次募集資金投向的5個房地產開發項目均屬于普通商品房住宅開發項目，銷售對象均為剛性型及合理改善型客戶。5個房地產開發項目均屬于“保交樓、保民生”項目。同時，5個募投項目相關土地出讓合同均約定了在出讓土地范圍內配套建設不少于建筑面積5%的保障性住房，并在建成后無償移交給所屬區域住房保障機構或公共租賃住房運營機構。

再融資能力加速恢復 重塑行業生態環境

來自中指院數據顯示，從政策落地至今年5月，A股和港股合計約37家上市房企發布股權融資信息，其中萬科、碧桂園、雅居樂等個別H股公司股權融資已經落地。伴隨著滬深兩市上市房企再融資項目的正式落地，這也意味著A股市場房企再融資也再進一步。

近期定增項目集中獲批也表明有關部門加速推進房企股權融資的進度，支持房企股權融資的政策實際落地，獲批企業涵蓋了央企、地方國企和民企，政策支持覆蓋面較寬。記者從上交所獲悉，自證監會發布支持房地產平穩健康發展相關政策以來，滬市房企積極響應，截至目前已有12家涉房上市公司披露再融資預案，合計募集資金超400億元。目前，滬市金地集團、華發股份等大中型房企與多家銀行簽署銀企戰略合作協議，獲得綜合授信額度累計超1000億元。另外，新城控股150億元中期票據獲交易商協會注冊并部分發行，陸家嘴并購重組申請也獲上交所審核通過。

“定增計劃有助于房企增厚資本金、降低杠桿率，進一步優化資產負債表，改善現金流表現，也有助于部分房企拓展加杠桿的空間，注入更多優質資產，增強經營實力。”一位市場人士表示，隨著房地產相關支持政策陸續落地，市場持續回暖，行業信心得以修復，融資效率將有進一步釋放空間。

中信證券首席經濟學家明明表示，房企通過多渠道融資，有助于優化資本結構，提高自身抗風險能力。同時，房企再融資能力的恢復也能提振購房者信心，促進行業基本面修復，拓展房企資金來源，形成良性循環。另外，持續向好的融資環境有助于支持房企向新發展模式過渡，推動行業轉型與穩定發展，夯實房地產行業宏觀經濟“壓艙石”地位。

值得肯定的是，2023年以來，滬深兩市部分房企銷售端出現反彈，“三支箭”政策傳導取得積極效果。相關數據顯示，2023年1月至5月，保利發展實現簽約面積1150.34萬平方米，同比增加13.26%；金地集團實現簽約面積398.2萬平方米，同比增加34.41%。市場人士認為，告別粗放式發展，房地產行業投資邏輯有望從“舊三高”向“兩低一專”切換，即由“高負債、高杠桿、高周轉”轉向“低負債、低杠桿、專業化”。新舊動能轉換下，行業有望迎來平穩健康發展的新格局。